[미리분석] 아세아제지, 상승 지속?...주식MRI 상위 12% : 뉴스 > 아이투자

아이투자 뉴스 > 전체

[미리분석] 아세아제지, 상승 지속?...주식MRI 상위 12%

12.08/06 08:37

박동규

6일 개장을 앞둔 가운데 전날(거래일 기준) 상승세를 보인 아세아제지7,970원, ▲270원, 3.51%가 오름세를 이어갈 수 있을지 주목된다. 아세아제지는 전날 4.5% 오른 1만1700원으로 거래를 마감했다.

아세아제지는 1985년에 설립된 골판지 원지 제조업체다. 최대주주는 아세아시멘트10,250원, ▼-20원, -0.19%로 아세아제지 지분의 37.87%를 소유하고 있다.

골판지 원지는 골을 만들어 완충 역할을 하는 골심지와 골심지의 표면에 접합하여 인쇄를 하는 표면지, 안쪽의 이면지로 나뉜다. 아세아제지는 이 중 표면지를 주력으로 한다. 아세아제지의 골판지 원지 전체 시장점유율은 8.3%로 다소 낮지만, 표면지 시장만 보면 21%로 국내 1위다.

국내 골판지 원지 업체들은 대부분 국내에서 수거한 고지(폐지)를 매입해 제품을 생산한다. 그런데 표면지의 경우 수입산 펄프와 수입산 고지를 이용해 환율 변동에 상대적으로 많은 영향을 받는다. 아세아제지는 미국, 캐나다, 뉴질랜드 등으로부터 펄프와 고지를 수입하고 있다. 원재료 매입액 비중에서 수입산이 차지하는 비중은 약 30% 수준이다. 이에 원/달러 환율이 상승하면 이익에 부정적이다.

생산된 골판지 원지는 농산물 포장을 비롯해 홈쇼핑, 택배 산업에 많이 쓰인다. 2000년대에 들어오면서 온라인 쇼핑 산업의 성장하면서 골판지 산업도 함께 커졌다. 사업보고서에 따르면 아세아제지 제품은 주로 공산품과 농산물 포장 원지로 사용된다.

이 회사의 올 1분기 매출액은 632억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다. 그러나 매출원가율이 95%에서 89%로 줄면서 영업이익은 3배 가까이 늘어난 49억799만원을 기록했다. 순이익은 128% 증가한 38억5900만원이다.

최근 골판지업체들이 투자자들로부터 주목하고 있다. 증권업계에 따르면 원재료인 고지가격 하락에 따라 이익이 개선되고 있고, 주가순자산배수(PBR)가 1배를 하회하는 등 주가는 저평가 돼 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아세아제지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 210위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 이슈와 수혜주

온라인 쇼핑 시장의 성장으로 택배 물량이 늘면서 포장 박스의 재료인 골판지 수요도 증가했다. 2005~2006년 업계 구조조정으로 과점화가 진행됐다. 이에 가격 전가력을 확보해 원재료인 국내 고지(폐지) 가격이 오르면 실적이 좋아진다.

[관련 기업]
골판지 원지 : 신대양제지, 아세아제지, 동일제지, 아세아페이퍼텍, 대양제지, 대림제지, 영풍제지
골판지 상자 : 태림포장, 대영포장, 삼보판지, 수출포장

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신대양제지	23,250원	▲50원 (0.2%)	680	105	87	4	0.39	9.9%
아세아제지	11,700원	▲500원 (4.5%)	632	50	39	8.8	0.30	3.4%
동일제지	2,300원	▲35원 (1.6%)	539	73	52	3.1	0.45	14.3%
아세아페이퍼텍	6,830원	▲220원 (3.3%)	402	28	20	5	0.23	4.5%
대양제지	9,600원	▲60원 (0.6%)	304	47	31	3.6	0.34	9.5%
대림제지	2,750원	▲50원 (1.9%)	188	31	37	3.8	0.34	8.9%
영풍제지	13,650원	▲150원 (1.1%)	282	43	34	3.8	0.31	8.1%
태림포장	1,810원	▲45원 (2.5%)	947	70	62	6	0.39	6.5%
대영포장	805원	▼8원 (-1%)	574	33	28	38.8	0.75	1.9%
삼보판지	27,600원	▲250원 (0.9%)	287	13	17	5.2	0.16	3.1%
수출포장	14,050원	▼150원 (-1.1%)	627	86	67	4	0.30	7.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아세아시멘트] 투자 체크 포인트

기업개요	시멘트·레미콘·부동산임대업을 하는 업체
사업환경	ㅇ국내 토목·주택건설경기 불황으로 시멘트 수요는 감소하는 추세 ㅇ최근 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)은 긍정적
경기변동	경기변동에 민감한 편이며, 국내 견설경기와 변동 사이클이 밀접
주요제품	ㅇ시멘트 (매출 비중 62%) ㅇ레미콘 (매출 비중 22%)
원재료	ㅇ유연탄 (매입 비중 34%) ㅇ모래/자갈 (매입 비중 17%)
실적변수	ㅇ부동산 경기 호황 시 수혜 ㅇ모래/자갈/유연탄 등 원재료 가격 하락시 원가율 개선으로 수혜 ㅇ원재료 수입으로 환율 상승 시 피해
리스크	ㅇ국내 부동산 경기 침체 ㅇ유연탄 가격 상승에 민감
신규사업	메탈실리콘 사업 진출 선언. 2014년까지 연산 3만5000톤 규모 말레이시아 공장을 신설할 계획.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아세아시멘트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	598	3,208	2,808	3,226
영업이익(보고서)	-135	84	-129	153
영업이익률(%)	-22.6%	2.6%	-4.6%	4.7%
영업이익(K-GAAP)	-140	81	-129	153
영업이익률(%)	-23.4%	2.5%	-4.6%	4.7%
순이익(지배)	-73	96	15	268
순이익률(%)	-12.2%	3%	0.5%	8.3%

주요투자지표
이시각 PER	12.03
이시각 PBR	0.28
이시각 ROE	2.34%
5년평균 PER	31.01
5년평균 PBR	0.34
5년평균 ROE	2.52%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아세아시멘트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이병무	대주주	보통주	658,484	13.90	658,484	13.90	-
이정자	특수관계인	보통주	20,185	0.43	20,185	0.43	-
이훈범	특수관계인	보통주	192,000	4.05	192,000	4.05	-
이훈송	특수관계인	보통주	13,654	0.29	13,654	0.29	-
이인범	특수관계인	보통주	72,229	1.52	146,300	3.09	장내매수
이윤무	특수관계인	보통주	168,210	3.55	118,210	2.49	주식양수도계약에 의한 장외거래
이선혜	특수관계인	보통주	18,979	0.40	18,979	0.40	-
문경학원	특수관계인	보통주	240,937	5.08	240,937	5.08	-
고규환	특수관계인	보통주	3,740	0.08	3,740	0.08	-
(주)부국레미콘	특수관계인	보통주	0	0.00	50,000	1.06	주식양수도계약에 의한 장외거래
최건환	특수관계인	보통주	6,922	0.15	6,922	0.15	-
박원희	특수관계인	보통주	22	0.00	22	0.00	-
이상현	특수관계인	보통주	63	0.00	63	0.00	-
김석구	특수관계인	보통주	1,573	0.03	0	0.00	특수관계인해소
계		보통주	1,396,998	29.48	1,469,496	32.01	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[아세아시멘트] 최신 투자 정보

더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.

아이투자 뉴스 > 전체