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[즉시분석] 미래나노텍 3%↑...실적 성장 지속?


미래나노텍이 이틀 연속 상승세다. 27일 오전 10시 11분 현재 전일 대비 3.9% 오른 6900원에 거래되고 있다.

▷ 1분기 '어닝 서프라이즈'...2분기에 배턴 터치?

미래나노텍은 올 1분기 LCD 전방산업의 가동률 회복 등에 힘입어 '깜짝 실적'을 내놨다. 지난 3년간 매출 정체와 수익성 악화로 지지부진한 상태를 지속해 왔던 것과는 다른 모습이다. 1분기 매출액은 656억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했으나, 영업이익은 2배 늘어난 69억4000만원, 순이익은 3배 가까이 늘어난 42억500만원을 기록했다. 

업계에선 2분기에도 지속적인 실적 개선이 이뤄질 것으로 내다보고 있다. 개선 요인으로는 △LCD업체들의 업황 개선 △수익성 높은 마이크로 렌즈 필름 비중 확대 △유로2012, 런던올림픽에 대비한 TV 재고 확충 △신사업인 재귀반사필름 부문의 매출 확대 등을 꼽았다.

현대증권은 2분기에도 1분기에 이어 어닝 서프라이즈가 재현될 것으로 전망했다. 현대증권이 제시한 2분기 예상 실적은 매출액 730억원(전년비 +23%)과 영업이익80억원(+171%)이다.

▷ LCD BLU용 광학필름 전문업체

미래나노텍8,180원, 0원, 0%은 LCD BLU용 광학필름 및 재귀반사필름 생산업체다. 제품별 매출 비중은 각각 95%, 5%씩으로 광학필름 매출이 압도적으로 크다. BLU용 광학필름은 광원인 BLU의 빛을 고루 펼쳐주거나 모아주는 역할을 한다. 미래나노텍은 32인치 이상의 LCD TV 시장에서 면적 기준 40% 가량의 시장점유율로 세계 1위를 달리고 있다.

최근 광학필름 시장에선 기존 프리즘 필름의 집광기능에 확산기능까지 가미한 마이크로 렌즈 필름의 수요가 점진적으로 증가하고 있다. 마이크로 렌즈 필름은 기능은 동등한 반면 가격은 30% 가량 저럼해 고객사에겐 원가절감 차원에서 유리하기 때문이다. 특히 고가의 LED TV는 원가절감이 절실한 상황이다.

이에 미래나노텍도 마이크로 렌즈 필름 비중을 늘리고 있다. 주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG디스플레이9,840원, ▼-80원, -0.81%, BOE, 샤프(Sharp) 등으로 이들 내에서 약 20~30% 이상의 점유율을 확보하고 있다. 마이크로 렌즈 필름은 프리즘 필름 대비 수익성 부문에서 우수한 것으로 알려졌다.

반면 재귀반사필름은 건물/차량용 창문과 도로교통 표지판용으로 쓰인다. 외부로부터 들어오는 열을 차단·흡수해주는 역할을 한다. 현재 3M과 루마(Llumar)가 시장을 과점하고 있으며, 미래나노텍은 가격경쟁력을 바탕으로 동남아, 중국 ,중동 등 해외시장을 점진적으로 공략하고 있다.




[미래나노텍] 투자 체크 포인트

기업개요 LCD BLU용 광학필름 및 재귀반사필름 업체
사업환경 ㅇ LCD 패널 과잉공급 등으로 단가 인하 압력에 직면
ㅇ 경쟁사와 출혈 경쟁 진행
경기변동 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업
주요제품 LCD BLU용 광학필름 : LGP(도광판) 상에서 올라오는 빛을 펼치거나 모아주는 역할 (매출 비중 95%)
원재료 ㅇ 필름 (매입 비중 73.5%)
ㅇ 원료 (매입 비중 26.5%)
실적변수 ㅇ LCD 패널 가격 상승시 수혜
ㅇ TV·PC·휴대폰 수요 증가시 수혜
리스크 LCD 업황 악화 지속
신규사업 투명 전도성 필름 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[미래나노텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 656 2,575 2,786 2,684
영업이익(보고서) 69 148 204 357
영업이익률(%) 10.5% 5.7% 7.3% 13.3%
영업이익(K-GAAP) 55 121 204 357
영업이익률(%) 8.4% 4.7% 7.3% 13.3%
순이익(지배) 42 104 217 283
순이익률(%) 6.4% 4% 7.8% 10.5%
주요투자지표
이시각 PER 11.30
이시각 PBR 0.84
이시각 ROE 7.47%
5년평균 PER 9.77
5년평균 PBR 1.04
5년평균 ROE 12.39%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[미래나노텍] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김철영본인보통주5,238,36221.66 5,238,36222.49-
김상묵임원보통주306,1801.27 306,1801.31-
강승호친인척보통주100.00 100.00-
강운초친인척보통주2,0000.01 2,0000.01-
김승천임원보통주79,0000.33 95,0000.41-
최재균임원보통주34,4030.14 34,4030.15-
이상봉임원보통주5,0000.02 5,0000.02-
노성우임원보통주22,7000.09 22,7000.10-
박기원임원보통주57,0000.24 57,0000.24-
변성기임원보통주27,7130.11 27,7130.12-
강정수임원보통주14,3000.06 14,3000.06-
윤효성임원보통주23,1000.10 23,1000.10-
황성연임원보통주23,1000.10 23,1000.10-
김시선임원보통주23,1000.10 23,1000.10-
최종갑임원보통주24,5120.10 24,5120.11-
우원희임원보통주37,4120.15 37,4120.16-
보통주5,917,89224.48 5,933,89225.48-
기타0000-

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