농기계 회사 아세아텍2,170원, ▼-70원, -3.12%의 주가가 하락하고 있다. 아세아텍의 주가는 지난 6월 2430원까지 급등했으나 다시 주가가 빠르게 하락하기 시작했다. 현재 아세아텍의 주가는 52주 최고가 대비 21% 하락한 1920원대에 거래되고 있다. 아세아텍의 최근 6개월간 수익률은 시장수익률을 하회했다. 아세아텍은 다시 시장 인기 주식으로 부활할 수 있을까.



▷ 국내 관리기 농기계 1위 회사

아세아텍은 농기계 중 관리기에서 1위 회사다. 국내 농기계 산업은 소형 농기계에서는 중소기업들이 경쟁하고 있으나 트랙터, 콤바인, 관리기, 농업용엔진 등 주요 기종은 아세아텍, 대동공업, 국제종합기계, 동양물산, LS엠트론의 5대 기업이 각 분야에서 과점하고 있다. 아세아텍은 농기계 중 밭작물 재베에 필요한 관리기 사업에서 시장점유율 80%를 차지하고 있다. 결속기는 독일 클라스와 기술제휴를 맺어 독점 생산하고 있다.



관리기는 아세아텍의 매출 47%를 차지하는 주력 품목이다. 관리기는 밭농사에 사용하는 다목적 기계다. 밭을 갈고 제초작업을 하는데 사용할 수 있으며 비닐을 씌울 수도 있다. 농업이 기계화 되고 규모가 커지며 기존 중형 경운기보다 힘이 강한 대형 트랙터를 선호하는 농가가 늘어나고 있다. 다만 트랙터로는 비닐을 씌우는 작업을 할 수가 없는데 이는 경운기와 관리기로 가능하다. 기존 중형 경운기를 운영하던 농가가 대형화되면 대형 트랙터+소형 관리기 조합을 선택할 가능성이 높아 관리기 수요가 기대되고 있다.

아세아텍의 1분기 매출액은 374억원을 기록해 전년 동기 대비 23% 상승했다. 매출 호조로 1분기 영업이익 역시 전년 동기 29억원 대비 41% 증가한 41억원을 기록했다. 아세아텍은 성장을 위해 중국에 자회사를 설립해 중국 관리기 시장에 진출하고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 지난 6월 중순까지만 해도 아세아텍 보유 지분이 없었다. 그러나 최근 외국인의 매매 동향이 달라질 조짐이 보이고 있다. 외국인은 6월 27일부터 아세아텍 주식을 매입하기 시작했다. 외국인 매수로 아세아텍의 외국인지분율은 0%에서 0.05%로 상승했다. 외국인은 지난 23일부터 아세아텍의 주식을 사흘(거래일 기준) 연속 순매수했다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 28%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아세아텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 492위(상위 28%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.

사업 독점력에서는 낮은 점수를 받았다. 자기자본이익률(ROE)이 9%로 낮고 최근 3년간 매출액이 꾸준히 성장하지 못한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[농기계 제조업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 농기계 생산업체는 4개 주요 업체와 영세 중소기업으로 구성돼 있다. 내수에서 대부분의 매출이 발생해왔으나 향후 수출을 통해 성장을 꾀하고 있다. 트랙터와 콤바인 등 중대형 기종이 농기계의 핵심시장이 될 전망이며 업체간 경쟁도 치열하다.

[관련 기업]
대동공업: 국내 종합 농기계 1위
아세아텍: 국내 밭농사 농기계 1위(85% 점유)
동양물산: 벽산 그룹 계열 농기계 업체
LS: 자회사 LS엠트론 트랙터 해외 수출 확대

[농기계 제조업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대동공업	5,100원	▲130원 (2.6%)	1,474	112	80	38.5	0.54	1.4%
아세아텍	1,880원	0원 (0%)	769	36	32	7.3	0.43	6%
동양물산	19,150원	▼650원 (-3.3%)	1,037	60	42	23.5	0.81	3.4%
LS	84,100원	▲200원 (0.2%)	702	641	599	39.1	1.60	4.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아세아텍] 투자 체크 포인트

기업개요	다목적 농기계 전문 제조회사
사업환경	ㅇ 농업노동력 농업기계화 수요 꾸준히 발생할 것으로 전망. ㅇ 농산물시장 개방 확대에 따른 국내 농업 침체는 리스크 ㅇ 국내 농기계시장은 대동공업, 국제종합기계, 동양물산, LS전선, 아세아텍 등 5개 대형기업에 의한 과점
경기변동	ㅇ 경기보다는 정부의 농기계 구입자금지원, 기계화 영농단지 조성 등 정부정책에 큰 영향을 받음
주요제품	ㅇ 관리기 (매출비중 40%) ㅇ 스피드 스프레이어 (매출비중 15%) ㅇ 결속기 (매출비중 9%)
원재료	ㅇ 분묵 ㅇ 엔진조합 ㅇ 원형결속기
실적변수	ㅇ 풍작시 수혜
리스크	ㅇ 농산물 시장 개방으로 국내 농산물의 가격 경쟁력이 점차 취약해질 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아세아텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	769	395	372	436
영업이익(보고서)	36	-5	5	28
영업이익률(%)	4.7%	-1.3%	1.3%	6.4%
영업이익(K-GAAP)	35	-4	5	28
영업이익률(%)	4.6%	-1%	1.3%	6.4%
순이익(지배)	32	0	9	23
순이익률(%)	4.2%	0%	2.4%	5.3%

주요투자지표
이시각 PER	7.26
이시각 PBR	0.43
이시각 ROE	5.98%
5년평균 PER	8.03
5년평균 PBR	0.58
5년평균 ROE	3.58%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아세아텍] 주요주주

(기준일 :

2011년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김웅길	본인	보통주	3,057,993	17.47	3,057,993	17.47	-
김신길	임원/제	보통주	1,701,680	9.72	1,701,680	9.72	-
김숙희	자매	보통주	524,000	2.99	524,000	2.99	-
김성희	자매	보통주	524,000	2.99	524,000	2.99	-
황순연	친인척	보통주	152,825	0.87	152,825	0.87	-
정운석	임원/미등기	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	우리사주배정
한사윤	임원/미등기	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	우리사주배정
계		보통주	5,962,498	34.06	5,962,498	34.06	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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