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[미리분석] 이엠텍, 170% 대규모 무상증자..왜?
24일 개장을 앞둔 가운데 전일 무상증자를 발표한 이엠텍25,700원, ▼-650원, -2.47%의 주가흐름이 관심을 끈다. 이 회사의 전일 종가는 2만8400원으로 1% 하락마감했다.
이엠텍은 23일 공시를 통해 보통주와 우선주 1주당 1.7주의 신주를 발행하는 무상증자를 결정했다고 밝혔다. 이에 따라 현재 481만여주인 보통주는 818만여주가 추가 발행되고 18만주인 우선주는 30만주의 신주가 상장된다. 신주 배정 기준일은 8월 7일, 신주 상장 예정일은 8월 24일이다. 언론 보도에 따르면 회사는 주식의 유동성이 확대되는 효과를 기대했다.
무상증자는 주주에게 돈을 받지 않고(무상) 주식을 부여하는 방식으로 일반적으로 시장에서는 호재로 해석된다. 이익잉여금 등의 재원이 있어야 가능하기 때문에 무상증자를 실시하는 회사는 재무구조가 안정적이라는 판단에서다. 또한 발행주식수가 늘어나게 돼 주식의 유동성이 높아진다. 하지만 주식수가 늘어나는 비율대로 주가는 조정을 거쳐(권리락) 하락하므로 실질적인 이득은 없다.
이엠텍은 지난 2001년 설립돼 2007년 상장된 전자제품 제조업체다. 주요 생산품은 휴대용 마이크로 스피커와 다이나믹 리시버다. 이 제품은 주로 이동통신 단말기에 탑재된다. 국내 경쟁업체로는 부전전자부품, 기린텔레콤 등이 있고 1분기보고서에 따르면 이엠텍의 국내시장 점유율은 30%다.
스피커는 소리를 출력하는 부품이며, 다이나믹 리시버는 진동을 통해 입력된 신호를 출력하는 장치다. 매출비중은 마이크로스피커 8%, 다이나믹 리시버 6%, 이들을 조합한 모듈 84%다. 이엠텍은 제품의 대부분을 국내 위탁생산과 중국 현지법인을 통해 생산하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%, 팬택 등 이동통신 단말기 제조사다.
이 회사의 올해 1분기 매출액은 305억원으로 전년 동기 대비 63% 증가했다. 영업이익은 24억원으로 471% 늘었고 순이익은 23억원으로 308% 늘어났다. 이를 반영한 개장전 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 33배, 주가순자산배수(PBR)는 3.8배다.
이엠텍은 23일 공시를 통해 보통주와 우선주 1주당 1.7주의 신주를 발행하는 무상증자를 결정했다고 밝혔다. 이에 따라 현재 481만여주인 보통주는 818만여주가 추가 발행되고 18만주인 우선주는 30만주의 신주가 상장된다. 신주 배정 기준일은 8월 7일, 신주 상장 예정일은 8월 24일이다. 언론 보도에 따르면 회사는 주식의 유동성이 확대되는 효과를 기대했다.
무상증자는 주주에게 돈을 받지 않고(무상) 주식을 부여하는 방식으로 일반적으로 시장에서는 호재로 해석된다. 이익잉여금 등의 재원이 있어야 가능하기 때문에 무상증자를 실시하는 회사는 재무구조가 안정적이라는 판단에서다. 또한 발행주식수가 늘어나게 돼 주식의 유동성이 높아진다. 하지만 주식수가 늘어나는 비율대로 주가는 조정을 거쳐(권리락) 하락하므로 실질적인 이득은 없다.
이엠텍은 지난 2001년 설립돼 2007년 상장된 전자제품 제조업체다. 주요 생산품은 휴대용 마이크로 스피커와 다이나믹 리시버다. 이 제품은 주로 이동통신 단말기에 탑재된다. 국내 경쟁업체로는 부전전자부품, 기린텔레콤 등이 있고 1분기보고서에 따르면 이엠텍의 국내시장 점유율은 30%다.
스피커는 소리를 출력하는 부품이며, 다이나믹 리시버는 진동을 통해 입력된 신호를 출력하는 장치다. 매출비중은 마이크로스피커 8%, 다이나믹 리시버 6%, 이들을 조합한 모듈 84%다. 이엠텍은 제품의 대부분을 국내 위탁생산과 중국 현지법인을 통해 생산하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%, 팬택 등 이동통신 단말기 제조사다.
이 회사의 올해 1분기 매출액은 305억원으로 전년 동기 대비 63% 증가했다. 영업이익은 24억원으로 471% 늘었고 순이익은 23억원으로 308% 늘어났다. 이를 반영한 개장전 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 33배, 주가순자산배수(PBR)는 3.8배다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.
LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.
삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율
LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.
삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 에스맥 | 10,350원 | ▼450원 (-4.2%) | 1,125 | 100 | 77 | 4.6 | 1.98 | 43.1% |
| 시노펙스 | 1,875원 | ▼120원 (-6%) | 1,109 | 28 | 15 | 9.2 | 1.00 | 10.8% |
| 멜파스 | 21,200원 | 0원 (0%) | 592 | 23 | 16 | 40.3 | 2.59 | 6.4% |
| 일진디스플 | 14,400원 | ▼1,050원 (-6.8%) | 1,180 | 130 | 143 | 10.4 | 3.85 | 37% |
| 캠시스 | 1,500원 | ▼45원 (-2.9%) | 493 | 43 | 37 | 10.4 | 0.63 | 6% |
| 파트론 | 11,500원 | ▼400원 (-3.4%) | 1,308 | 129 | 109 | 11.6 | 2.83 | 24.4% |
| 아모텍 | 6,650원 | ▼250원 (-3.6%) | 264 | 22 | 8 | N/A | 0.59 | -0.3% |
| 와이솔 | 10,600원 | ▼550원 (-4.9%) | 206 | 46 | 47 | 10 | 2.36 | 23.6% |
| 블루콤 | 9,040원 | ▼410원 (-4.3%) | 162 | 23 | 18 | 11.8 | 0.88 | 5.8% |
| 이엠텍 | 28,400원 | ▼300원 (-1.1%) | 305 | 24 | 24 | 420.6 | 4.60 | 1.1% |
| 우주일렉트로 | 20,800원 | ▼750원 (-3.5%) | 365 | 22 | 19 | 23.7 | 1.41 | 5.9% |
| 알에프텍 | 8,640원 | ▼460원 (-5%) | 506 | 36 | 29 | 8.8 | 1.17 | 13.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[무상증자] 투자 포인트
무상증자는 무상으로 주식수를 늘리는 것을 말한다. 재무제표의 자본항목만 변동시켜 주식을 발행해 자본총액은 늘어나지 않는다. 기업가치에는 영향이 없는 형식적인 증자다.
그럼에도 주식시장에서는 일반적으로 호재로 받아들여 주가는 강세를 나타낸다.
무상증자를 하면 자본 총액은 그대로지만 주식수가 늘어나기 때문에 권리락으로 기준가가 내려간다. 유동주식 부족으로 거래 되지 않던 회사가 무상증자를 하면 거래량을 높일 수 있다.
그럼에도 주식시장에서는 일반적으로 호재로 받아들여 주가는 강세를 나타낸다.
무상증자를 하면 자본 총액은 그대로지만 주식수가 늘어나기 때문에 권리락으로 기준가가 내려간다. 유동주식 부족으로 거래 되지 않던 회사가 무상증자를 하면 거래량을 높일 수 있다.
[이엠텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 휴대폰용 스피커 및 리시버 전문 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 스마트폰의 높은 성장으로 인해 단말기 및 관련 부품에 대한 수요는 꾸준할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기에 민감한 산업으로 휴대폰 판매수에 직접적 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ마이크로 스피커: (매출 비중 8%) ㅇ다이나믹 리시버: (매출 비중 6%) ㅇEnclosure: (매출 비중 84%) |
| 원재료 | ㅇMAGNET: (매입 비중 16%) ㅇ안테나: (매입 비중 20%) ㅇDIAPHRAGM: (매입 비중 9%) ㅇ스크린: (매입 비중 8%) ㅇ인쇄회로기판(PCB): (매입 비중 11%) ㅇENCLOSURE: (매입 비중 6%) ㅇ구리선: (매입 비중 6%) |
| 실적변수 | 전방산업(휴대폰 제조) 경기호황시 수혜 |
| 리스크 | 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금창출력 낮음 |
| 신규사업 | 전 양산 모델의 자동화공종 적용, 신소재 진동판을 적용한 고음질 마이크로 스피커 개발 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[이엠텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[이엠텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 정승규 | 대표이사 | 보통주 | 636,825 | 14.2 | 731,825 | 16.1 | - |
| 황상문 | 대표이사 | 보통주 | 636,825 | 14.2 | 541,825 | 12.0 | - |
| 우수명 | 이사 | 보통주 | 10,683 | 0.2 | 10,683 | 0.2 | - |
| 계 | 보통주 | 1,284,333 | 28.6 | 1,284,333 | 28.3 | - | |
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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