최근 KB자산운용(이하 KB자산)이 이라이콤 지분을 5% 초과 취득해 관심을 끈다. 증권업계에 따르면 지난 20일 KB자산은 이라이콤 주식 61만3798주를 취득해 보유 지분이 5.04%가 됐다고 공시했다. KB자산이 이라이콤 지분을 대량 보유한 것은 이번이 처음이다.

▷ 휴대폰 BLU 국내 1위 업체

이라이콤은 액정표시장치(LCD) 백라이트 유닛(BLU)을 만드는 업체다. LCD는 스스로 빛을 낼 수 없다. 때문에 뒤에서 빛을 비춰주는 광원이 필요한데, 이것을 BLU라고 한다. BLU의 핵심재료는 백색 LED(매입 비중 52%), 도광판(7%), 프리즘 시트(9%) 등이다. 백색 LED의 경우 국내 업체들의 국산화로 해외의존도가 점차 낮아지고 있다.

BLU를 만드는 상장 업체로는 서울반도체7,550원, ▼-50원, -0.66%, 루멘스1,140원, ▲17원, 1.51%, LG이노텍164,700원, ▼-300원, -0.18% 등이 대표적이다. 다만 이들은 TV용 BLU가 주력이며, 이라이콤은 핸드폰, PDA 등 소형 IT기기에 쓰이는 BLU를 만든다. 증권업계에 따르면 이라이콤은 소형IT기기용 BLU 시장에서 국내 1위, 세계 3위를 달리고 있다. 이라이콤의 제품은 삼성디스플레이를 통해 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%로 납품되며, LG디스플레이9,840원, ▼-80원, -0.81%를 거쳐 애플 등 해외 스마트폰 업체로 공급된다.



▷ 스마트폰·태블릿PC 성장 수혜

스마트폰·태블릿PC 시장이 도래하면서 핸드폰용 BLU 수요도 급격히 늘었다. 이라이콤은 시장 선점을 위해 2010년 중국 동관에 자회사를 세우고 대규모 시설투자를 진행했다.

삼성의 태블릿PC와 애플의 아이폰 시리즈 판매가 호조를 거두자 이라이콤의 실적도 빠르게 개선됐다. 작년 매출액은 4608억원으로 전년 대비 60% 증가했으며, 영업이익 326억원으로 145% 늘어났다.

올 1분기 역시 양호한 실적을 거뒀다. 매출액은 1237억원으로 전년 동기 대비 35% 증가했다. 영업이익은 85억5000만원으로 79% 늘었으며, 자회사의 이익을 반영한 순이익은 66억원으로 182% 증가했다.

▷ 이익 증가+주가 하락···매수 기회?

실적 호조로 주가 역시 꾸준히 상승했다. 유럽 재정위기 우려감으로 주가는 작년 한 때 7000원선으로 하락하기도 했지만, 빠르게 회복해 올 3월 1만9250원까지 올라 사상 최고가를 경신했다.

꾸준한 상승세는 3월 들어 한 풀 꺾였다. 글로벌 경기 침체 우려감이 다시 붉어진 가운데 차익 실현물량 출회로 주가가 1만2250원까지 하락했다. 실적 개선으로 이익은 늘어나는데 주가가 하락한다면 좋은 매수 타이밍이 된다. KB자산이 이라이콤 지분을 5% 넘게 취득한 것도 이 같은 기회를 노린 것으로 풀이된다.



▷ 아이폰 5 효과 기대···AMOLED는 리스크

지난 2일 한화증권은 이라이콤의 2분기 매출액을 1002억원, 영업이익 49억원으로 예상했다. 이는 전년 동기 대비 각각 13%, 28% 늘어난 규모지만, 전 분기와 비교하면 19%, 43% 감소한 수치다. 3분기 애플과 아마존의 신제품 출시에 따른 재고조정 여파와 삼성 갤럭시탭의 판매 부진으로 예상보다 부진한 실적을 거둘 것으로 봤다.

그러나 하반기 실적은 대폭 개선될 것으로 전망했다. 한화증권은 “3분기에 출시 예정인 애플의 아이폰 4S 후속모델은 향후 주가 및 실적 모멘텀으로 작용할 것으로 예상된다”며 “올해 아이폰 출하량은 전년 대비 58% 증가한 1400만대로 예상된다”고 밝혔다.

이어 "아이폰 4S 후속모델 크기는 기존 3.7인치보다 큰 4인치가 될 것으로 보여 1개당 단가도 증가할 것"이라며 "즉, 판매량과 가격이 동시에 오르는 효과를 볼 것"이라고 내다봤다.

한편 능동형 유기발광다이오드(AMOLED)를 사용한 스마트기기의 확산은 잠재적 리스크다. AMOLED는 LCD와 달리 스스로 빛을 낼 수 있어, BLU가 필요 없다. AMOLED를 채용한 스마트폰은 삼성의 제품이 대표적이다. 향후 스마트폰 업체들이 LCD 대신 AMOLED 채용을 늘린다면, 이라이콤의 제품 수요는 줄어들 수도 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이라이콤의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 139위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력이 낮은 것은 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름은 (-), 재무활동 현금흐름은 (+)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.