투자 지연 우려로 아몰레드(AMOLED) 장비업체의 주가 흐름이 부진한 가운데 AST젯텍이 급등세를 보여 주목된다. 지난 19일 AST젯텍은 상한가인 5860원에 거래를 마쳤다. 이틀 연속 상한가다. 지난달 초 대비 주가 상승률은 55%에 이른다. 

▷ 반도체, 디스플레이 장비 업체

AST젯텍은 1995년에 설립된 반도체·디스플레이 장비 제조업체다. 원래 '젯텍'으로 창업했는데, 지난해 1월 자회사 AST와 합병한 후 사명을 AST젯텍으로 바꿨다. 주력 제품은 아몰레드 접착 장비(매출 비중 24%), 반도체 세정·도금 공정용 장비(22%), LCD 접착 장비(19%)다.

LCD·아몰레드 접착 장비는 LCD·아몰레드 패널과 인쇄회로기판(PCB)를 접착하는 공정에 사용한다. AST젯텍은 LCD 모듈공정에서 사용하는 레이저 접착 장비를 세계 최초로 개발해 2006년부터 공급했다. 기존 방식은 LCD 패널과 PCB를 접합할 때 열 막대를 사용해 공정 시간이 길고, 불량률이 높았다. 하지만 레이저 접착 장비는 열 막대 방식의 단점을 보완하고 미세한 공정이 가능해 기존 방식을 대체했다. 아몰레드 접착 장비는 지난해 3분기부터 매출이 발생했다.

반도체 세정 공정(Deflashing) 장비는 전(前)공정을 통해 제조한 웨이퍼 상의 칩을 리드프레임과 조립한 후 남은 이물질을 제거한다. 도금 공정 장비는 세정 공정을 마친 칩 또는 리드프레임을 주석으로 도금하는 데 사용한다. AST젯텍은 세금과 도금 장비 모두 높은 기술력을 보유해 영업이익률 20%대를 유지하고, 세계 시장에서 세정 장비 점유율 1위, 도금 장비 점유율 2위를 기록하고 있다.  

▷ 2010년 이후 높은 매출 성장세…신성장동력 아몰레드 접착 장비

AST젯텍은 2009년 글로벌 금융위기 여파로 매출이 절반가량 줄어든 98억원을 기록했었다. 하지만 2010년 전년 대비 2.3배 늘어난 226억원으로 금융위기 이전 수준을 넘어섰고, 지난해엔  전년 대비 2.5배 늘어난 554억원을 기록했다.

2010년은 반도체와 LCD 산업 경기 회복에 힘입어 매출이 늘었다. 지난해는 기존 주력 제품들의 판매가 부진해 2분기까지 고전했지만, 3분기 이후 아몰레드 접착 장비 매출이 새롭게 반영되면서 성장세를 이어갈 수 있었다. 지난해 아몰레드 접착 장비 매출액은 131억원으로 매출 발생 첫해에 최대 매출 품목이 됐다.

증권가에서는 AST젯텍이 아몰레드 장비를 통해 성장성 한계를 극복할 수 있을 것으로 기대하는 분위기다. 반도체 세정·도금 장비는 세계 시장 규모가 수백억원에 불과하고, LCD 업황은 공급 과잉으로 시설 투자 여지가 적지만, 아몰레드는 스마트 기기 보급 확대와 내년부터 기대되는 아몰레드TV 시장 개화로 시설 투자가 꾸준할 것으로 전망하기 때문이다.

실제로 올 초 한화증권 김희성 연구원은 "AST젯텍의 올해 아몰레드 접착 장비 매출액은 320억원으로 지난해 보다 2.6배 늘어날 것"으로 전망했다. 삼성디스플레이 외에 LG, 일본, 중국 업체들로 AMOLED 투자가 확대될 것으로 예상하기 때문이다. 김 연구원은 AST젯텍 매출 내 아몰레드 비중은 지난해 24%에서 올해엔 41%, 내년엔 47%로 높아질 것으로 내다봤다.

▷ 재무구조 개선세

영업 호조로 재무구조도 개선됐다. 2010년 2분기 말 23%까지 높아졌던 차입금 비중은 올해 1분기 5%로 낮아졌다. 또한, 부채비율은 꾸준히 40% 이하를 유지하고 있다. 일반적으로 차입금 비중이 10% 미만이고, 부채비율이 100% 미만이면 재무구조가 안전한 것으로 판단한다.

    

▷ 리스크는?

신주인수권부사채(BW)는 주의할 부분이다. 7월 19일(공시 기준) 현재 사채 잔액은 없다. 하지만 신주를 인수할 권리는 여전히 남아있다. 행사가능 주식수는 총 147만7832주 (현재 발행 주식의 17%), 만기일은 2013년 3월 24일이다. 만기일 이전에 신주인수권이 행사되면 발행 주식 증가로 주당순이익 희석 효과가 발생한다.

한편, 한국거래소는 20일 하루간 AST젯텍을 투자주의종목으로 지정했다. 지난 19일 장중 특정 계좌에서 순매수한 수량이 상장주식수 대비 2% 이상이고, 종가가 전일보다 5% 이상 상승했기 때문이다.