아이투자가 전일 "실적 좋은데...주가 급락 기업"으로 소개했던 대현2,180원, ▼-5원, -0.23%이 상승세다. 16일 오후 1시 35분 현재 7% 오른 1370원에 거래되고 있다.

▷ [단독] 실적 좋은데...주가 급락 기업은?

대현은 여성복 브랜드 '페페', '주크', '모조' 등으로 알려진 패션의류 회사다. 1977년 6월 페페 브랜드를 런칭한 이래 34년간 사업을 이어온 기업이다. 대도시를 중심으로 대리점 101개, 백화점 173개, 상설매장 94개 등 362개 매장을 가지고 있다.

국내 여성복 시장 주요 기업은 대현과 한섬14,710원, ▲50원, 0.34%, F&F51,000원, ▲600원, 1.19%, 신원1,157원, ▼-17원, -1.45%, 인디에프691원, ▼-27원, -3.76% 등이다. 여성복은 유행에 민감한 반면 브랜드 충성도는 높은 편이다. 대현의 주요 고객은 22세~28세의 여성이다. 계절별로 실적이 변동해 봄과 겨울에 매출이 늘어나고 여름인 3분기는 비수기에 해당한다.

대현의 올해 1분기 매출액은 545억원으로 지난해 동기보다 5% 늘었다. 영업이익은 48억원으로 7%, 순이익은 36억원으로 3% 늘었다.

1분기 연환산 기준(최근 4분기 실적 합산) 주가수익배수(PER)는 7.2배로 최근 3년 평균 6.1배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)는 0.6배로 3년 평균과 거의 같다. 자기자본이익률(ROE)은 8.5% 3년 평균 11.3%보다 낮다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 33%…현금 창출력 미흡

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대현의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 569위(상위 33%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속한다.  다만 재무 안전성이 3점으로 보통이다. 이는 매출채권과 재고자산의 회전일수 합이 204일로 120일을 초과하고, 최근 4개 분기의 연환산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름 가운데 마이너스를 기록한 분기가 있는 점이 반영된 결과다. 일반적으로 매출채권과 재고자산 회전일수가 각각 90일, 30일 미만 (합계 120일 미만)이면 우량 기업인 것으로 판단한다. 또한, 소비자 독점력도 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.  현금 창출력 점수는 0점을 기록했다. 이는 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 순이익보다 작고, 재무활동 현금흐름에서 플러스, 잉여현금흐름에서 마이너스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.    주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[의류업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.

[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오

* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역

[의류업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
제일모직	96,600원	▲1,100원 (1.1%)	13,717	1,014	737	21.4	1.49	7%
LG패션	29,400원	▼250원 (-0.8%)	3,730	279	214	8.3	1.03	12.4%
신원	1,350원	▲175원 (14.9%)	1,335	-25	-18	11.7	0.38	3.3%
한섬	27,250원	▼750원 (-2.7%)	1,291	224	179	8.6	1.11	12.9%
인디에프	614원	▲9원 (1.5%)	575	17	11	N/A	0.34	-24.4%
베이직하우스	10,650원	▼100원 (-0.9%)	389	-34	90	31.7	1.29	4.1%
코오롱인더	65,700원	▼1,600원 (-2.4%)	10,301	703	520	9.3	1.11	12%
F&F	6,210원	▼90원 (-1.4%)	517	23	33	5.9	0.60	10.1%
한세실업	10,350원	▲300원 (3%)	2,351	141	110	7.1	2.01	28.5%
신성통상	999원	▼6원 (-0.6%)	4,885	298	123	10.9	0.65	6%
휠라코리아	71,900원	▲600원 (0.8%)	962	170	116	15.5	2.23	14.4%
영원무역홀딩스	60,500원	▼300원 (-0.5%)	198	191	185	23.7	2.37	10%
영원무역	31,450원	0원 (0%)	1,580	69	55	22.7	2.62	11.6%
대현	1,360원	▲80원 (6.3%)	545	49	36	6.9	0.59	8.6%
에스티오	4,265원	▲15원 (0.3%)	210	11	5	6.1	0.73	11.8%
지엔코	3,155원	0원 (0%)	277	27	21	11.9	1.36	11.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대현] 투자 체크 포인트

기업개요	20대 타겟의 여성 패션 의류 전문업체
사업환경	ㅇ 패스트 패션 산업이 부각되며 경쟁 심화중 ㅇ 국내 의류회사들은 수익성 제고 및 상품디자인 경쟁력 강화등 내실을 다지는 경영 전략을 구사
경기변동	경기와 계절 날씨에 따라 실적 영향을 받는 산업으로, 유행에 민감함
주요제품	ㅇ 브랜드: 주크 (매출 비중 30%) ㅇ 브랜드: 씨씨콜렉트 (매출 비중 25%) ㅇ 브랜드: 모조에스핀 (매출 비중 22%)
원재료	모직, 혼방직, 화섬직 등의 섬유
실적변수	ㅇ 내수경기 호전시 수혜 ㅇ 신규브랜드 런칭으로 신규시장 개척
리스크	의류브랜드간의 경쟁심화
신규사업	2012년 2월 신규브랜드 듀엘 론칭

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대현] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	545	1,962	1,851	1,673
영업이익(보고서)	49	118	121	102
영업이익률(%)	9%	6%	6.5%	6.1%
영업이익(K-GAAP)	48	109	121	102
영업이익률(%)	8.8%	5.6%	6.5%	6.1%
순이익(지배)	36	83	140	77
순이익률(%)	6.6%	4.2%	7.6%	4.6%

주요투자지표
이시각 PER	6.87
이시각 PBR	0.59
이시각 ROE	8.59%
5년평균 PER	81.50
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	7.44%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대현] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
신현균	본인	보통주	12,910,700	28.51	12,910,700	28.51	-
정복희	처	보통주	2,267,250	5.01	2,267,250	5.01	-
신윤황	자	보통주	5,452,600	12.04	5,452,600	12.04	-
신윤건	임원	보통주	1,103,500	2.44	1,103,500	2.44	-
계		보통주	21,734,050	48.00	21,734,050	48.00	-
		우선주	-	-	-	-	-

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