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[즉시분석] 수출포장 6%↑…MRI 상위 1% + 내부자 매수

12.07/09 12:48

박동규

수출포장이 사흘 연속 상승세다. 9일 오후 12시 29분 현재 전일 대비 6.4% 오른 1만3950원에 거래되고 있다.

한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69%은 골판지 제조업체다. 주요 제품은 골판지 상자로 전체 매출의 64%를 차지하고 있다. 그 외에도 골판지 원단(33%), 골판지 원지(3%) 등을 생산한다.

골판지 상자를 만들기 위해선 골판지 원지가 필요하다. 그리고 골판지 원지를 제조하기 위해선 고지(폐지)가 필수적이다. 수출포장은 골판지 원지를 만드는 데 필요한 고지의 85% 가량을 국내에서 조달한다. 이어 오산공장을 활용해 골판지 원지의 60% 가량을 자체 생산한다. 나머지는 국내외업체를 통해 구입하고 있다.

생산된 골판지 원지 및 상자는 농산물 포장을 비롯해 홈쇼핑, 택배 산업에 주로 쓰인다. 2000년대에 들어오면서 온라인 쇼핑 산업의 성장하면서 골판지 산업도 함께 커졌다.

수출포장은 올 1분기 양호한 실적을 내놨다. 1분기 매출액은 627억원으로 전년 동기 대비 9% 증가했다. 영업이익은 5배 가량 늘어난 86억원, 순이익은 6.6배 증가한 67억원을 기록했다. 매출액 대비 이익 증가 폭이 큰 이유는 원재료인 고지 가격이 하락했기 때문이다.

한편 수출포장의 대표이사인 허정훈 사장은 지난달 20일 수출포장 보통주 3000주(지분율 0.07%)를 장내 취득했다고 공시했다. 이로써 보유 지분율은 17.6%에서 17.7%로 올랐다. 세부변동내역에 따르면 취득 단가는 1만2400원이다. 허 대표는 지난 4월에도 3520주를 장내에서 취득했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 수출포장의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 22위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 이슈와 수혜주

온라인 쇼핑 시장의 성장으로 택배 물량이 늘면서 포장 박스의 재료인 골판지 수요도 증가했다. 2005~2006년 업계 구조조정으로 과점화가 진행됐다. 이에 가격 전가력을 확보해 원재료인 국내 고지(폐지) 가격이 오르면 실적이 좋아진다.

[관련 기업]
골판지 원지 : 신대양제지, 아세아제지, 동일제지, 아세아페이퍼텍, 대양제지, 대림제지, 영풍제지
골판지 상자 : 태림포장, 대영포장, 삼보판지, 수출포장

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신대양제지	19,850원	▲800원 (4.2%)	680	105	87	3.3	0.32	9.8%
아세아제지	10,200원	▲210원 (2.1%)	632	50	39	9.8	0.28	2.9%
동일제지	1,890원	▲150원 (8.6%)	539	73	52	4	0.50	12.5%
아세아페이퍼텍	6,130원	▲90원 (1.5%)	402	28	20	8.1	0.21	2.6%
대양제지	9,390원	▲140원 (1.5%)	304	47	31	3.7	0.33	9%
대림제지	2,675원	▲125원 (4.9%)	188	31	37	3.6	0.32	8.9%
영풍제지	13,700원	▲300원 (2.2%)	282	43	34	3.8	0.31	8.1%
태림포장	1,705원	▲125원 (7.9%)	947	70	62	5.4	0.35	6.5%
대영포장	688원	▲7원 (1%)	574	33	28	32.5	0.63	1.9%
삼보판지	24,800원	▲50원 (0.2%)	287	13	17	22.3	0.19	0.8%
수출포장	13,950원	▲850원 (6.5%)	627	86	67	3.7	0.27	7.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[수출포장] 투자 체크 포인트

기업개요	골판지 용지 일관생산 업체
사업환경	ㅇ 골판지포장산업은 국내 종이생산량의 29%, 제품 포장소재 중 35%를 차지함 ㅇ 경제규모 확대와 인터넷 전자상거래 활성화로 골판지 상자 수요는 매년 증가추세 ㅇ 이 회사는 골판지 원지부터 골판지, 골판지 상자까지 일관생산하고 있음
경기변동	전체 경기변동보다는 식품, 음료 등의 소비경기에 민감
주요제품	ㅇ 골판지 상자 (매출 비중 63%) ㅇ 골판지 원단 (매출 비중 33%)
원재료	ㅇ 골판지 상자: 회사제조 원지, 국내원지 (매입 비중 70%) ㅇ 골판지 원지: 펄프 및 국내고지 (매입 비중 29%)
실적변수	펄프 및 폐지가격 하락시 수혜
리스크	ㅇ 펄프가격 상승시 실적악화 ㅇ 환율 상승시 환차손 발생
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[수출포장] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	627	2,468	2,232	1,764
영업이익(보고서)	86	120	101	154
영업이익률(%)	13.7%	4.9%	4.5%	8.7%
영업이익(K-GAAP)	86	120	101	154
영업이익률(%)	13.7%	4.9%	4.5%	8.7%
순이익(지배)	67	84	74	94
순이익률(%)	10.7%	3.4%	3.3%	5.3%

주요투자지표
이시각 PER	3.72
이시각 PBR	0.27
이시각 ROE	7.36%
5년평균 PER	10.81
5년평균 PBR	0.34
5년평균 ROE	4.42%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[수출포장] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
허용삼	본인	보통주	720,000	18.00	720,000	18.00	-
허정훈	자	보통주	686,680	17.17	696,000	17.40	-
허봉삼	친척	보통주	229,000	5.72	229,000	5.72	-
(주)산천교역	기타	보통주	153,500	3.84	153,500	3.84	-
계		보통주	1,798,180	44.78	1,798,500	44.96	-
계		-	-	-	-	-	-

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