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[즉시분석] 신대양제지 4%↑…저PER+저PBR 25선 종목

12.07/06 11:33

박동규

신대양제지가 상승세다. 6일 오전 11시 25분 현재 전일 대비 4.1% 오른 1만9150원에 거래되고 있다.

신대양제지는 1982년 설립된 골판지 원지 제조업체다. 골판지 원지는 골을 만들어 완충 역할을 하는 골심지와 골심지의 표면에 접합하여 인쇄를 하는 표면지, 안쪽의 이면지로 나뉜다. 신대양제지는 골심지, 이면지를 주력으로 한다.

국내 골판지 원지 업체들은 대부분 국내에서 수거한 고지(폐지)를 매입해 제품을 생산한다. 생산된 골판지 원지는 농산물 포장을 비롯해 홈쇼핑, 택배 산업에 주로 쓰인다. 2000년대에 들어오면서 온라인 쇼핑 산업의 성장하면서 골판지 산업도 함께 커졌다.

신대양제지는 2011년 생산실적 기준으로 자회사 신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%와 함께 시장점유율 22%를 기록해 1위를 차지했다. 국내 골판지 원지 시장은 신대양제지를 포함해 동일제지, 아세아제지7,970원, ▲270원, 3.51%와 자회사인 아세아페이퍼텍, 한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69%, 고려제지 등 상위 8개 업체가 시장의 70%를 점유하고 있다. 나머지 30%는 생산능력 200톤 미만의 영세 기업들이 차지한다.

신대양제지는 (주)광신판지(보유 지분율 58.5%), 신대한판지(42.6%), 대양판지(27%), 대영포장966원, ▼-2원, -0.21%(18.1%), 대양제지(8.8%)를 자회사로 두고 있어 골판지원지에서 골판지상자에 이르는 수직계열화 구조를 갖추고 있다.

이 회사의 올해 1분기 매출액은 680억원으로 전년 동기 대비 6% 감소했다. 그러나 원가율이 크게 낮아져 영업이익은 4.5배 급증한 105억원, 순이익은 87억원으로 흑자전환에 성공했다.

신대양제지는 지난 2일 아이투자에서 선정한 <'저PER+PBR 전략' 베스트 25선>에 선정됐다. 주가수익배수(PER)와 주가순바산배수(PBR)가 모두 낮기 때문이다. 이 회사의 현재 PER은 3.2배, PBR은 0.3배다. 두 지표 모두 5년 평균(PER 5.8배, PBR 0.4배)보다 낮다.

한편 한국투자밸류자산운용은 지난 달 18일 신대양제지의 지분을 5%(17만9400주) 취득했다고 공시했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 신대양제지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 83위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 이슈와 수혜주

온라인 쇼핑 시장의 성장으로 택배 물량이 늘면서 포장 박스의 재료인 골판지 수요도 증가했다. 2005~2006년 업계 구조조정으로 과점화가 진행됐다. 이에 가격 전가력을 확보해 원재료인 국내 고지(폐지) 가격이 오르면 실적이 좋아진다.

[관련 기업]
골판지 원지 : 신대양제지, 아세아제지, 동일제지, 아세아페이퍼텍, 대양제지, 대림제지, 영풍제지
골판지 상자 : 태림포장, 대영포장, 삼보판지, 수출포장

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신대양제지	19,200원	▲800원 (4.3%)	680	105	87	3.2	0.31	9.8%
아세아제지	10,050원	▲150원 (1.5%)	632	50	39	9.7	0.28	2.9%
동일제지	1,730원	▲110원 (6.8%)	539	73	52	3.7	0.47	12.5%
아세아페이퍼텍	6,000원	▼100원 (-1.6%)	402	28	20	8.2	0.21	2.6%
대양제지	9,250원	▲150원 (1.6%)	304	47	31	3.6	0.32	9%
대림제지	2,500원	▲10원 (0.4%)	188	31	37	3.5	0.31	8.9%
영풍제지	13,800원	0원 (0%)	282	43	34	3.9	0.32	8.1%
태림포장	1,480원	▲45원 (3.1%)	947	70	62	4.9	0.32	6.5%
대영포장	654원	▼15원 (-2.2%)	574	33	28	31.9	0.62	1.9%
삼보판지	24,900원	0원 (0%)	287	13	17	22.4	0.19	0.8%
수출포장	13,050원	0원 (0%)	627	86	67	3.7	0.27	7.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대양제지] 투자 체크 포인트

기업개요	골판지원지를 만드는 제지업체
사업환경	ㅇ 택배산업의 성장으로 골판지원지 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망 ㅇ 골판지 시장 점유율 7.4%
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 받는 소비재 산업으로 고지가격에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 골판지용 원지 (100%)
원재료	ㅇ 고지(국내외에서 조달, 매입비중 100%)
실적변수	ㅇ 고지가격 하락시 수혜, 환율 하락시 수혜
리스크	ㅇ 고지가격, 환융 상승시 원가율 상승
신규사업	ㅇ 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대양제지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	304	1,435	1,260	810
영업이익(보고서)	47	76	63	63
영업이익률(%)	15.5%	5.3%	5%	7.8%
영업이익(K-GAAP)	45	68	63	63
영업이익률(%)	14.8%	4.7%	5%	7.8%
순이익(지배)	31	43	61	37
순이익률(%)	10.2%	3%	4.8%	4.6%

주요투자지표
이시각 PER	3.60
이시각 PBR	0.32
이시각 ROE	9.01%
5년평균 PER	5.23
5년평균 PBR	0.59
5년평균 ROE	10.87%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대양제지] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
권 영	본인	보통주	383,101	14.27	537,759	20.03	-
권혁용	친족	보통주	541,548	20.17	443,548	16.52	-
권혁홍	친족	보통주	278,153	10.36	0	0	-
이수열	친족	보통주	19,996	0.74	23,996	0.89	-
권순우	친족	보통주	19,996	0.74	108,654	4.05	-
권준엽	친족	보통주	30,780	1.15	35,800	1.33	-
권준헌	친족	보통주	25,690	0.96	30,220	1.13	-
박정완	친족	보통주	28,330	1.06	35,120	1.31	-
권순애	친족	보통주	19,996	0.74	23,996	0.89	-
기정화	친족	보통주	0	0	4,000	0.15	-
권준성	친족	보통주	0	0	2,000	0.07	-
권나경	친족	보통주	0	0	2,000	0.07	-
권우정	친족	보통주	45,000	1.68	45,000	1.68	-
권지혜	친족	보통주	0	0	108,837	4.05	-
신대양제지(주)	특 수 관계인	보통주	235,671	8.78	235,671	8.78	-
계		보통주	1,628,261	60.65	1,636,601	60.95	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[대양제지] 최신 투자 정보

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