철재 가공회사 동일산업38,800원, ▲200원, 0.52%의 주가가 하락하고 있다. 동일산업의 주가는 작년 8월 유럽발 금융위기로 52주 최고가 7만7000원에서 빠르게 하락했다. 현재 동일산업은 52주 최고가 대비 38% 하락한 4만7900원대에서 거래되고 있다. 최근 6개월간 동일산업의 수익률은 시장수익률을 하회했다. 동일산업의 주가는 다시 반등을 시작할 수 있을까.



◆ 봉강, 선재 등 철재가공 및 합금철 제조 기업

동일산업은 철재를 가공해 봉강과 선재를 만드는 기업이다. 제철소에서 생산된 빌렛을 원료로 고온 압연 과정을 거쳐 봉강과 선재를 뽑아낸다. 훼로망간 등 합금철도 제조해 제강 및 주물공장에 납품하고 있다. 봉강은 기계, 조선, 자동차의 부품용으로 주로 납품하며 선재는 기계, 전자, 자동차, 강구조물 등 다양한 분야에 쓰인다. 동일산업은 내수 비중이 91%를 차지하며 나머지 물량은 스웨덴, 일본, 중국, 인도네시아에 수출하고 있다.



철강가공 산업은 원재료비가 원가의 80% 이상을 차지한다. 동일산업은 환봉용 빌렛의 50%, 원재료용 선재의 90%를 포스코 등 국내 철강사로부터 공급받고 있다. 합금철 사업부는 철강 생산의 첨가제로 사용되는 훼로망간을 만들며 원재료인 망간광석 가격과 전기료에 영향을 받는다.

철강경기 침체로 동일산업의 1분기 매출액은 1220억원으로 전년 동기 대비 9% 감소했다. 매출축소와 전기료 상승으로 1분기 영업이익도 전년 동기 138억원 대비 52% 감소한 65억원에 그쳤다. 동일산업의 형제회사로 같은 철강업계에 속해있는 제일연마8,640원, ▼-30원, -0.35%, 동일금속8,360원, ▲160원, 1.95%이 있으며 창업주를 이은 2세 형제들이 각각 나눠서 보유하고 있다.

◆ 최근 외국인 매수 시작 및 자사주 매입

외국인은 올 해 들어 동일산업의 주식을 꾸준히 매수해왔다. 작년 말 5.4%던 외국인지분율은 최근 6.6%까지 상승했다. 외국인은 지난 6월 27일부터 나흘 연속으로 동일산업의 주식을 매수하고 있다.

동일산업은 주가 안정을 위해  지난 6월 20일부터 대신증권을 통해 10억원 규모의 자사주를 매입한다고 공시했다. 동일산업은 꾸준히 자사주를 매입해 총 주식의 3.2%를 자사주로 보유하고 있다.

◆ 주식MRI 분석 결과 : 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동일산업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 22위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	371,000원	▲5,000원 (1.4%)	94,604	4,222	5,386	11.4	0.84	7.4%
현대제철	86,700원	▲1,500원 (1.8%)	35,503	1,566	1,575	11.5	0.79	6.9%
동국제강	15,700원	0원 (0%)	13,846	-381	-456	N/A	0.35	-5%
동부제철	4,590원	▼20원 (-0.4%)	8,789	-207	186	N/A	0.15	-12.3%
세아베스틸	37,750원	▼150원 (-0.4%)	6,437	616	442	6.5	1.06	16.4%
대한제강	6,920원	▲200원 (3%)	2,332	27	39	13.4	0.49	3.6%
한국철강	23,000원	▲1,200원 (5.5%)	2,415	-214	-143	N/A	0.31	-8.3%
부국철강	1,830원	▲10원 (0.6%)	794	20	16	6.1	0.36	5.9%
삼현철강	4,190원	▼30원 (-0.7%)	655	59	45	4.2	0.58	13.8%
동양에스텍	2,080원	0원 (0%)	452	6	2	N/A	0.38	-1.8%
문배철강	1,745원	▲25원 (1.4%)	382	4	6	N/A	0.44	-0.1%
대동스틸	3,415원	▼10원 (-0.3%)	433	-1	4	N/A	0.58	-0.3%
한일철강	13,250원	▼50원 (-0.4%)	318	13	21	N/A	0.17	-1.1%
우경	2,695원	▲25원 (0.9%)	168	0	-10	N/A	0.57	-74.8%
금강철강	2,275원	▲10원 (0.4%)	680	33	28	4.8	0.49	10.2%
경남스틸	8,200원	▲30원 (0.4%)	765	36	25	5.5	0.74	13.5%
세아제강	91,100원	▼400원 (-0.4%)	4,785	302	237	7.3	0.57	7.8%
휴스틸	23,950원	▲50원 (0.2%)	1,438	105	95	5.3	0.43	8.2%
현대하이스코	40,750원	▼250원 (-0.6%)	17,580	898	728	12.1	2.08	17.1%
유니온스틸	12,950원	▲200원 (1.6%)	4,383	80	-203	N/A	0.18	-4.9%
포스코켐텍	132,400원	▼1,100원 (-0.8%)	3,249	209	188	8.5	2.32	27.2%
조선내화	60,400원	▼300원 (-0.5%)	1,234	51	60	9.3	0.54	5.8%
한국내화	3,425원	▲10원 (0.3%)	583	57	39	4.5	0.79	17.6%
백광소재	18,900원	▼100원 (-0.5%)	334	18	29	4.6	0.53	11.6%
SIMPAC METALLOY	5,840원	▼50원 (-0.8%)	492	11	30	5	0.48	9.6%
동일산업	47,800원	▼200원 (-0.4%)	1,220	65	84	3.3	0.40	12%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[동일산업] 투자 체크 포인트

기업개요	봉강, 합금철, 주조 등 철강제품 전문기업
사업환경	ㅇ 국내 철강 경기와 건설경기 침체로 수요 성장은 제한적일 것으로 전망 ㅇ 중국 시장과의 가격 경쟁 우려됨.
경기변동	경기변동에 민감한 산업으로 철강, 자동차, 건설경기에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 봉강 : 자동차 부품, 너트, 건축용 이형봉강 (매출 비중 55%) ㅇ 합금철 : 탈산제, 탈유제, 화학성분 첨가제 (매출 비중 33%) ㅇ 주조 : 중장비 부품 ( 매출 비중 12%)
원재료	ㅇ 환봉, 선재, 철근 : 포스코특수강, POSCO, 한국특수형강에서 구매 ( 매입 비중 76%) ㅇ 망간, 코크스, 규석 : BHP, JFE SHOJI 등에서 구매 ( 매입 비중 22%) ㅇ 고철 : 군위철강 등에서 구매 ( 매입 비중 2%)
실적변수	ㅇ 자동차, 건설 중장비 시장 확대시 수혜
리스크	ㅇ 대주주 지분율이 56%(2012/03/30 기준)로 높아 거래량이 적은 편임 ㅇ 중국산 저가 제품 진입
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동일산업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,220	5,111	4,840	3,597
영업이익(보고서)	65	433	568	273
영업이익률(%)	5.3%	8.5%	11.7%	7.6%
영업이익(K-GAAP)	65	433	568	273
영업이익률(%)	5.3%	8.5%	11.7%	7.6%
순이익(지배)	84	381	490	254
순이익률(%)	6.9%	7.5%	10.1%	7.1%

주요투자지표
이시각 PER	3.34
이시각 PBR	0.40
이시각 ROE	11.97%
5년평균 PER	4.28
5년평균 PBR	0.71
5년평균 ROE	17.92%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[동일산업] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
오순택	본인	보통주	631,698	26.05	631,698	26.05	-
오유인	형제	보통주	220,000	9.07	220,000	9.07	-
오길봉	형제	보통주	99,335	4.10	99,335	4.10	-
오승민	자	보통주	85,442	3.52	86,442	3.56	-
오제민	자	보통주	69,441	2.86	69,441	2.86	-
동일금속(주)	관계회사	보통주	192,853	7.95	192,853	7.95	-
동일산업(주)	자사주	보통주	14,056	0.58	63,935	2.64	-
계		보통주	1,312,825	54.13	1,363,704	56.23	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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