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[즉시분석] LG상사 8%↑···"인도네시아 광산 인수 긍정적"

12.07/02 10:52

강우람

LG상사가 증권가 호평에 급등세다.

2일 오전 10시 25분 LG상사는 전일보다 8.2% 상승한 3만8200원에 거래되고 있다. 이틀 연속 상승세다. LG상사의 주가는 지난 3월부터 지속적인 하락세를 보였다. 지난달 29일에는 52주 최저가인 3만3750원을 기록하기도 했다. LG상사의 반등이 시작된 것일까.

이날 LG상사에 대한 투자의견을 낸 증권사는 3곳이다. 이 증권사들은 모두 LG상사가 보유한 자원의 가치에 대해 호평했다. 유진투자증권 주익찬 연구원은 "LG상사는 인도네시아 칼리만탄의 유연탄광 지분 60%를 2400억원에 인수했다"며 "인도네시아 정부의 광물규제에 대한 대응책도 마련돼 있는 계약으로 매우 긍정적"이라고 평가했다.

LG상사는 광산 지분을 매각한 '마이닝 인도네시아' 사로부터 지분인수 후 7년 내 석탄의 생산, 수출과 관련해 수출세를 비롯한 총 세금이 13.5%~20% 사이로 부과되는 경우 마이닝 인도네시아는 LG상사에게 보상금을 지급한다는 조항이 있다. 증권업계에서는 이를 인도네시아 정부의 향후 있을 규제책에 대한 선제 대응책으로 평가했다.

LG상사의 광산 인수 예정일은 7월 19일이다. 업계에서는 인도네시아 광산 인수효과로 LG상사의 내년 석탄 생산물량은 약 30% 증가할 것으로 예상하고 있다.

LG상사는 LG그룹의 계열사로 최근 자원 개발 활동에 주력하고 있는 회사다. 2007년 인도네시아에 석탄 사업을 목적으로 자회사 'PT. Batubara Global Energy'를 설립한 이후 필리핀, 중국, 인도네시아, 오만, 캐나다, 중국, 미국 등지에 진출했다. 아직 자원 개발 사업부의 매출 비중은 23%에 불과하나 올 1분기 7199억원의 매출액을 기록해 전년 동기 대비 27% 늘어났다.

LG상사의 주력 사업부는 원래 무역 중개 사업이었다. 무역사업부는 전기·전자부품, 석유화학부품, 철강, 기계 등 많은 산업재들을 취급한다. 이들은 고객에게 차별화된 가치를 제공하기 위해 공급자 재고 관리 사업을 통해 주요 자재와 부품을 국내·외 메이커에게 공급하는 서비스 제공형 기능 상품을 개발했다. LG상사는 이를 통해 향후 고객기반을 넓혀 주요 이머징 마켓으로 시장을 확대해 나갈 계획이다.

이 회사의 지난 1분기 영업실적은 호조를 보였다. LG상사의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 6% 줄어든 3조935억원을 기록했으나 원가 절감에 성공하며 영업이익은 806억원을 기록하며 29% 상승했다.

▷ 주식MRI 분석결과 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 LG상사의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 86위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[자원개발 수혜 - 종합상사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 종합상사는 광범위한 상품군의 수입과 수출을 담당한다. 최근에는 무역업뿐만 아니라 과거 축적한 네트워크와 정보력을 활용해 연관 사업 투자, 중소기업 금융 지원, 대형 프로젝트 조직화 등으로 사업을 확장하고 있다. 환율과 세계 경기변동에 민감하다.

종합상사들은 최근 해외 자원개발 사업에 주력하고 있다. 이에 원자재 가격 변동이 실적에 미치는 영향도 점차 커지는 추세다.

[주요기업]
SK네트웍스, 대우인터내셔널, 삼성물산, LG상사, 코오롱글로벌

[자원개발 수혜 - 종합상사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
SK네트웍스	8,940원	▲280원 (3.2%)	62,524	565	152	16.5	0.69	4.2%
대우인터내셔널	32,800원	▼200원 (-0.6%)	44,078	761	62	22.3	2.26	10.2%
삼성물산	65,500원	▲100원 (0.1%)	41,562	2,775	2,587	21.7	0.99	4.5%
LG상사	37,900원	▲2,600원 (7.4%)	16,417	612	674	5.7	1.05	18.4%
코오롱글로벌	4,670원	▲80원 (1.7%)	8,359	215	76	37.4	0.78	2.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[LG상사] 투자 체크 포인트

기업개요	자원·원자재 사업 비중을 높이고 있는 LG그룹 계열의 종합 무역상사.
사업환경	ㅇ 과거 종합무역상사는 국내 제조업 업체들의 수출 대리점 역할을 통해 성장함. 하지만 현재는 각 제조업체들이 직접 해외 판로를 개척함에 따라 산업재 수출 이익률은 갈수록 축소되고 있음. ㅇ 국내 종합무역상사는 자원·원자재 개발 및 지분 투자를 신규 성장동력으로 육성하는 추세임
경기변동	글로벌 경기 변동에 민감한 산업으로 원자재 가격, 신흥국 산업투자 규모에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 석유, 석탄, 비철 등 (매출 비중 23%) ㅇ 전기/전자 부품, 수지, 철강 등 각종 산업재(매출 비중 76%)
원재료	ㅇ 해당사항 없음
실적변수	ㅇ개발 중인 자원 프로젝트 성공시 실적 레벨-업 가능 ㅇ 국제 석탄, 비철금속 등 원자재 가격 상승시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ 경기민감형 산업으로 호황기와 불황기의 실적 격차가 매우 클 수 있음 ㅇ 부채비율 ( 2012년 1분기 말 155%)
신규사업	ㅇ 칠레 석유 생산광구 지분인수 등 해외 자원개발 사업 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[LG상사] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	16,417	73,782	60,699	43,161
영업이익(보고서)	612	1,184	1,227	1,615
영업이익률(%)	3.7%	1.6%	2%	3.7%
영업이익(K-GAAP)	459	1,001	1,227	1,615
영업이익률(%)	2.8%	1.4%	2%	3.7%
순이익(지배)	674	2,616	2,879	1,043
순이익률(%)	4.1%	3.5%	4.7%	2.4%

주요투자지표
이시각 PER	5.71
이시각 PBR	1.05
이시각 ROE	18.40%
5년평균 PER	11.09
5년평균 PBR	1.54
5년평균 ROE	16.69%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[LG상사] 주요주주

(기준일 :

2012년 3월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
구본준	본인	보통주	1,165,829	3.01	1,165,829	3.01	-
구경미	친인척	보통주	105,963	0.27	105,963	0.27	-
구광모	친인척	보통주	650,461	1.68	650,461	1.68	-
구미정	친인척	보통주	50,388	0.13	50,388	0.13	-
구본걸	친인척	보통주	597,683	1.54	597,683	1.54	-
구본길	친인척	보통주	1,040,090	2.68	1,040,090	2.68	-
구본능	친인척	보통주	642,766	1.66	642,766	1.66	-
구본무	친인척	보통주	814,790	2.10	814,790	2.10	-
구본식	친인척	보통주	320,578	0.83	320,578	0.83	-
구본영	친인척	보통주	192,700	0.50	192,700	0.50	-
구연경	친인척	보통주	127,520	0.33	127,520	0.33	-
구연서	친인척	보통주	4,446	0.01	4,446	0.01	-
구연수	친인척	보통주	43,339	0.11	43,339	0.11	-
구연승	친인척	보통주	12,426	0.03	12,426	0.03	-
구연제	친인척	보통주	84,720	0.22	84,720	0.22	-
구연진	친인척	보통주	2,451	0.01	2,451	0.01	-
구웅모	친인척	보통주	187,173	0.48	187,173	0.48	-
구은미	친인척	보통주	137,225	0.35	137,225	0.35	-
구자경	친인척	보통주	32,547	0.08	32,547	0.08	-
구자영	친인척	보통주	537,200	1.39	537,200	1.39	-
구자일	친인척	보통주	39,740	0.10	39,740	0.10	-
구지인	친인척	보통주	72,276	0.19	72,276	0.19	-
구현모	친인척	보통주	134,789	0.35	134,789	0.35	-
구형모	친인척	보통주	169,427	0.44	169,427	0.44	-
구훤미	친인척	보통주	422,501	1.09	422,501	1.09	-
김서영	친인척	보통주	1,938	0.01	1,938	0.01	-
김서은	친인척	보통주	26,436	0.07	26,436	0.07	-
김선정	친인척	보통주	2,736	0.01	2,736	0.01	-
김선혜	친인척	보통주	86,345	0.22	86,345	0.22	-
김영식	친인척	보통주	232,770	0.60	232,770	0.60	-
김은미	친인척	보통주	4,959	0.01	4,959	0.01	-
김주영	친인척	보통주	148,770	0.38	148,770	0.38	-
유웅선	친인척	보통주	167,419	0.43	167,419	0.43	-
유준선	친인척	보통주	237,363	0.61	237,363	0.61	-
유희영	친인척	보통주	178,892	0.46	178,892	0.46	-
이선용	친인척	보통주	164,484	0.42	164,484	0.42	-
이욱진	친인척	보통주	839,170	2.17	839,170	2.17	-
이재연	친인척	보통주	21,945	0.06	21,945	0.06	-
이재원	친인척	보통주	7,488	0.02	7,488	0.02	-
이지용	친인척	보통주	488,441	1.26	488,441	1.26	-
이혜정	친인척	보통주	468,596	1.21	468,596	1.21	-
조경아	친인척	보통주	13,194	0.03	13,194	0.03	-
최병민	친인척	보통주	62,914	0.16	62,914	0.16	-
하영봉	임원	보통주	14,000	0.03	25,000	0.07	장내매수
허 성	임원	보통주	2,000	0.01	2,000	0.01	-
LG연암학원	비영리재단	보통주	17,046	0.04	17,046	0.04	-
계		보통주	10,775,934	27.80	10,786,934	27.83	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-
		기 타	10,775,934	27.80	10,786,934	27.83	-

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