SK증권은 지난 28일 사파이어테크놀로지의 투자의견 매수와 목표주가 7만5000원을 유지했다.

SK증권은 사파이어테크놀로지가 전방산업 다변화를 추진하고 있어 향후 높은 실적 안정성을 보일 것이라고 판단했다. 또한 주요 매출처인 LED업황이 하반기에 개선될 것으로 봤다.

이 증권사 김현용 연구원은 LED 크기가 점차적으로 커지며 4인치, 6인치등의 대형 잉곳 매출비중이 증가할 것으로 전망했다. 대형 잉곳은 마진이 상대적으로 높아 사파이어테크놀로지 제품의 평균단가와 영업마진이 상승할 것으로 예상했다.

사파이어테크놀로지는 LED 제작시 기판으로 사용되는 사파이어잉곳을 생산하는 업체다. 지난해 생산능력 기준 세계시장 점유율 1위 업체다. 점유율은 23%다.

사파이어테크놀로지에 투자의견을 제시한 증권사는 지난 27일 기준 SK증권이 유일하다.

[투자포인트]
-LED업황 개선 전망

[LED 조명 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2011년 6월 정부는 2020년까지 국가 전체의 60%, 공공기관의 100%를 LED 조명으로 보급하겠다고 발표했다. 우리나라는 2013년 이후 백열등을 사용하지 않을 예정이다. 삼성은 2020년까지 8.6조원을 LED사업에 투자할 계획이며 LG 역시 LG이노텍을 통해 투자를 확대하고 있다.

[LED 조명시장 확대 수혜 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피

*삼성전기는 2011년 12월 26일 삼성전자에 삼성LED 매각 결정

[LED 조명 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LG이노텍	87,100원	▼600원 (-0.7%)	12,010	144	288	N/A	1.33	-9.4%
루멘스	5,750원	▲120원 (2.1%)	849	55	34	18.2	1.81	10%
서울반도체	24,450원	▲1,050원 (4.5%)	1,757	13	31	55.1	2.36	4.3%
금호전기	18,050원	▲50원 (0.3%)	610	21	11	11.7	0.47	4%
동부라이텍	1,865원	▲85원 (4.8%)	157	-3	1	N/A	1.07	-51.3%
알에프텍	8,200원	▼350원 (-4.1%)	506	36	29	8.3	1.11	13.3%
대진디엠피	3,400원	▲40원 (1.2%)	202	8	6	16.2	0.53	3.3%
사파이어테크놀로지	48,000원	▼600원 (-1.2%)	48	-26	-27	N/A	2.71	-2%
프로텍	8,150원	▲120원 (1.5%)	149	30	30	3.6	1.10	30.2%
오디텍	8,370원	▲290원 (3.6%)	213	23	19	12.7	1.03	8.1%
동부하이텍	7,300원	▼90원 (-1.2%)	1,428	-41	-163	N/A	1.16	-38.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[사파이어테크놀러지] 투자 체크 포인트

기업개요	세계 1위 LED용 인조 사파이어 잉곳 제조사
사업환경	ㅇ글로벌 경제 침체로 TV 수요 감소해 사파이어 초과 공급 상황 ㅇ차세대 성장동력인 조명시장 확대 기대
경기변동	경기에 민감한 산업으로 LED TV, 모니터, 노트북의 수요에 영향을 받음
주요제품	ㅇ직경 6인치 인조 사파이어 코어: (매출 비중 71.8%) ㅇ사파이어부품 및 기판: (매출 비중 17.3%)
원재료	ㅇ고밀도 알루미나: (매입 비중 8%) ㅇ부재료(몰리브덴 및 흑연가공품 등): (매입 비중 92%)
실적변수	에너지 가격 상승시 대체재로 부각돼 수혜, LED 조명시장 형성시 수혜
리스크	ㅇ미행사된 신주인수권 49만4500주(발행주식 수 대비 6.5%) ㅇLED 업황에 민감한 사업구조(2012년 1분기 매출액 전년 동기 대비 88% 감소)
신규사업	LED용 사파이어 기판 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[사파이어테크놀러지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	48	784	756	121
영업이익(보고서)	-26	362	453	13
영업이익률(%)	-54.2%	46.2%	59.9%	10.7%
영업이익(K-GAAP)	-25	379	453	13
영업이익률(%)	-52.1%	48.3%	59.9%	10.7%
순이익(지배)	-27	324	404	8
순이익률(%)	-56.3%	41.3%	53.4%	6.6%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	2.71
이시각 ROE	-1.98%
5년평균 PER	N/A
5년평균 PBR	2.62
5년평균 ROE	-0.10%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[사파이어테크놀러지] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이희춘	본인	보통주	775,620	12.62	1,623,120	21.53	신주인수권행사
강민정	특수관계인	보통주	99,000	1.61	99,000	1.31	-
이영중	특수관계인	보통주	89,510	1.46	89,510	1.19	-
이승민	특수관계인	보통주	89,510	1.46	89,510	1.19	-
이동성	특수관계인	보통주	0	0.00	24,000	0.32	신주인수권행사
이명희	특수관계인	보통주	0	0.00	24,000	0.32	신주인수권행사
김동섭	특수관계인	보통주	75,000	1.22	75,000	0.99	-
이규진	특수관계인	보통주	0	0.00	24,000	0.32	신주인수권행사
이희직	특수관계인	보통주	0	0.00	24,000	0.32	신주인수권행사
김옥미	특수관계인	보통주	0	0.00	30,000	0.40	신주인수권행사
최이식	특수관계인	보통주	189,280	3.08	383,030	5.08	신주인수권행사
심병학	특수관계인	보통주	19,445	0.32	88,945	1.18	신주인수권행사 장내매도
자기주식	-	보통주 (자기주식)	59,625	0.97	59,625	0.79	-
계		보통주	1,337,365	21.76	2,574,115	34.14	-
		보통주 (자기주식)	59,625	0.97	59,625	0.79	-

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