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[미리분석] 대덕전자, 상승 지속?…갤럭시S3 기대감

12.06/22 08:49

박동규

[아이투자 박동규] 22일 개장을 앞둔 가운데 전날 상승세를 보인 대덕전자가 오름세를 유지할 수 있을지 주목된다. 대덕전자는 전날 4.6% 오른 1만2450원으로 거래를 마감했다.

대덕전자19,110원, ▼-270원, -1.39%는 인쇄회로기판(PCB) 전문 제조업체다. 인쇄회로기판은 에폭시 수지로 만든 절연판 위에 동박을 입혀 회로를 만든다. 반도체, 콘덴서 등 각 부품을 전기적으로 연결시키는 역할을 한다. 대덕전자는 매출의 전부가 PCB에서 발생하며 수출비중은 84%다. 대덕전자는 PCB 부문에서 국내 매출액 기준 1위다.

대덕전자는 삼성전기130,700원, 0원, 0%와 함께 서로 다른 물질을 번갈아 쌓는 적층구조의 PCB를 만들 수 있는 업체로 꼽힌다. 적층구조 PCB는 기존 제품보다 기능과 성능을 고집적화시킬 수 있는 장점이 있다.

PCB업체들은 스마트폰 보급으로 고성능 PCB 수요가 늘어나면서 호황을 누렸다. PCB를 기존 기판형태에서 필름형태의 FPCB(연성인쇄회로기판)로 만들수록 고성능 휴대폰을 더 얇고 가볍게 만들 수 있다. 덕분에 고가 PCB 제품들의 수요가 크게 늘어났다.

이에 대덕전자 실적도 개선되고 있다. 올 1분기 매출액은 1706억원으로 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 영업이익은 46% 늘어난 194억원, 순이익은 39% 증가한 170억원을 기록했다. 최근 증권가에서는 삼성전자의 갤럭시 S3 출시에 따라 대덕전자가 수혜를 입을 것으로 내다보고 있다.

한편 대덕전자는 신성장동력으로 플립칩-칩스케일패키지(FC-CSP) 제품을 개발 중에 있다. FC-CSP는 스마트폰등 모바일기기의 두뇌에 해당하는 어플리케이션프로세서(AP)를 부착하는 전자회로다. 업계에선 올해 매출에 큰 영향을 미치진 못하지만 2013년부터는 본격적으로 성장에 기여할 것으로 내다보고 있다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대덕전자의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 55위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰, 태블릿PC는 기존의 휴대전화와 PC를 대체하며 급성장하고 있다.

시장분석기관 가트너(Gartner)는 2012년 전세계 스마트폰 판매량을 전년 대비 32% 증가한 5.2억 대로 예상했다. 이는 전체 휴대폰 판매량 중 37%에 해당한다. 태블릿PC 예상 판매량은 1억 3백만대로 2011년의 2배의 이를 것으로 보인다.

핵심 부품은 PCB, 특히 FPCB(연성PCB)이며 디스플레이, 터치스크린, 터치패널 관련 기술력 보유 업체도 수혜가 예상된다. 이외 카메라 모듈, 휴대폰용 필터, 휴대폰 패널 부품 업체들도 관심 대상이다. 2011년 3분기 스마트폰 점유율 1위에 오른 삼성전자의 판매량이 상승할 수록 부품 기업의 실적도 개선될 전망이다.

[스마트기기 부품 관련기업]
메인PCB: 인터플렉스, 비에이치, 대덕GDS, 액트, 코리아써키트, 디에이피, 이녹스, 플렉스컴, 대덕전자, 아모텍, KH바텍, 이수페타시스
D램, 낸드플래시: 삼성전자, 하이닉스
디스플레이: LG디스플레이, 실리콘웍스, 이라이콤, 우주일렉트로, 엘디티, 크로바하이텍
터치스크린: 멜파스, 일진디스플, 에스맥, 유아이디, 태양기전
카메라, 배터리: LG이노텍, 캠시스, 파트론, 삼성SDI, 자화전자, 하이소닉, 옵트론텍
케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔
필터, : 이노칩, 와이솔

[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
인터플렉스	57,800원	▲900원 (1.6%)	1,400	134	132	19.8	3.08	15.6%
이녹스	20,350원	▲350원 (1.8%)	321	49	39	16.6	2.73	16.5%
플렉스컴	8,790원	▼80원 (-0.9%)	801	57	63	9.3	1.46	15.8%
대덕전자	12,450원	▲550원 (4.6%)	1,706	194	170	12.9	1.55	12%
비에이치	8,350원	▼150원 (-1.8%)	417	33	29	14.2	1.85	13%
아모텍	5,370원	▲30원 (0.6%)	264	22	8	N/A	0.47	-0.3%
KH바텍	6,510원	▲310원 (5%)	512	30	27	13.8	0.50	3.6%
액트	3,250원	▼45원 (-1.4%)	162	9	8	6.3	1.49	23.7%
코리아써키트	14,600원	▲400원 (2.8%)	963	59	51	31.5	1.41	4.5%
디에이피	3,890원	▲120원 (3.2%)	663	58	40	17.2	1.56	9%
실리콘웍스	28,650원	▼300원 (-1%)	860	78	92	13.7	2.08	15.2%
이라이콤	14,250원	▲100원 (0.7%)	1,237	86	74	5.9	1.42	24.1%
우주일렉트로	24,050원	▼550원 (-2.2%)	365	22	19	27.4	1.63	5.9%
멜파스	18,900원	▲500원 (2.7%)	592	23	16	35.9	2.31	6.4%
일진디스플	13,600원	▲200원 (1.5%)	1,180	130	143	9.8	3.64	37%
에스맥	12,000원	▲150원 (1.3%)	1,125	100	77	5.3	2.30	43.1%
LG이노텍	91,400원	▲800원 (0.9%)	12,010	144	288	N/A	1.39	-9.4%
캠시스	1,585원	▼15원 (-0.9%)	493	43	37	11	0.66	6%
파트론	11,550원	▲350원 (3.1%)	1,308	129	109	9	2.19	24.4%
삼성SDI	154,500원	▼1,000원 (-0.6%)	11,830	69	140	3	1.27	0%
유아이디	5,160원	▲10원 (0.2%)	126	32	26	7.2	2.13	29.7%
태양기전	13,750원	▲50원 (0.4%)	531	42	29	11.2	1.50	13.4%
이수페타시스	5,040원	▲135원 (2.8%)	780	74	53	14.3	1.34	9.4%
인탑스	17,700원	▲150원 (0.8%)	1,092	56	187	4.7	0.53	11.2%
신양	5,480원	0원 (0%)	209	-14	-15	8.9	0.93	10.5%
자화전자	12,200원	▼50원 (-0.4%)	681	52	50	14.2	1.53	10.7%
하이소닉	3,975원	▲75원 (1.9%)	114	4	4	13.9	0.84	6%
옵트론텍	8,750원	▲150원 (1.7%)	174	25	15	19.1	2.14	11.2%
이노칩	12,700원	▼250원 (-1.9%)	198	51	56	8.7	2.51	28.8%
와이솔	12,750원	0원 (0%)	206	46	47	12	2.84	23.6%
엘디티	3,990원	▼90원 (-2.2%)	83	4	4	7.6	1.17	15.4%
크로바하이텍	5,340원	▲60원 (1.1%)	242	16	15	29	1.70	5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대덕전자] 투자 체크 포인트

기업개요	인쇄회로기판(PCB) 제조업체
사업환경	ㅇ반도체 시장 성장, 핸드폰 수요 증가, 자동차 산업 수요 증가로 꾸준히 성장할 것으로 전망
경기변동	ㅇ반도체, 핸드폰, 네트워크 등 IT산업 경기에 민감하게 반응
주요제품	ㅇPCB: 반도체, 핸드폰용 부품 (매출 비중 89%)
원재료	ㅇCCL: PCB부품용 원재료로 두산전자와 LG화학으로부터 조달 (매입 비중 43%) ㅇPREPREG: PCB부품용 원재료로 두산전자와 LG화학으로부터 조달 (매입 비중 15%) ㅇPRE-MULTI: PCB부품용 원재료 (매입 비중 37%)
실적변수	ㅇ반도체 경기 호황 시 수혜 ㅇ핸드폰 보급 확산 시 수혜 ㅇ환율 상승시 영업 외 수익 발생
리스크	ㅇSC제일은행과 부당이득반환 관련 소송 중. 1심 패소 후 2심 항소 중(금액: 219억원)
신규사업	ㅇ진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대덕전자] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,706	6,557	5,307	3,957
영업이익(보고서)	194	540	344	231
영업이익률(%)	11.4%	8.2%	6.5%	5.8%
영업이익(K-GAAP)	171	409	344	231
영업이익률(%)	10%	6.2%	6.5%	5.8%
순이익(지배)	170	422	474	446
순이익률(%)	10%	6.4%	8.9%	11.3%

주요투자지표
이시각 PER	12.91
이시각 PBR	1.55
이시각 ROE	12.02%
5년평균 PER	15.42
5년평균 PBR	1.01
5년평균 ROE	3.24%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대덕전자] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김정식	본인	보통주	5,314,514	10.89	5,314,514	10.89	-
김영재	친인척	보통주	3,411,979	6.99	3,411,979	6.99	-
유재학	임원	보통주	65,471	0.13	65,471	0.13	-
장홍은	임원	보통주	61,870	0.13	61,870	0.13	-
대덕GDS	관계회사	보통주	1,042,496	2.14	1,042,496	2.14	-
계		보통주	9,896,330	20.28	9,896,330	20.28	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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