[아이투자 형재혁]  AP시스템16,290원, ▲70원, 0.43%이 이틀째 상승세다.

19일 오전 9시 56분 현재 3.5% 오른 1만3300원에 거래되고 있다. 이는 지난 4월 27일 장중 1만850원으로 올해 최저가를 기록한 후 20% 이상 상승한 것이다. 외국인투자자는 지난 1달 반동안 약 58만주(지분 2.7%P)를 순매수해 반등세에 힘을 보탰다.

지난 15일 신한금융투자는 AP시스템의 올해 매출액은 3259억원으로 지난해보다 45%, 영업이익은 420억원으로 63%, 순이익은 353억원으로 210% 늘어날 것으로 전망했다. 삼성모바일디스플레이 A3라인 투자가 본격화되는 하반기부터 실적 모멘텀이 강화되고, 특히 마진이 좋은 장비 매출 증가로 수익성도 개선될 것으로 기대하기 때문이다.

실제로 지난해 사상 최대 실적을 기록한 AP시스템은 올해도 양호한 실적 성장세를 이어가고 있다. 지난 1분기 602억원으로 지난해 동기보다 51%, 영업이익은 93억2000만원으로 약 25배, 순이익은 70억5000만원으로 약 11배 늘었다. 주 고객사인 삼성모바일디스플레이의 유기 발광다이오드(AMOLED) 설비 투자가 늘면서 AP시스템의 실적도 크게 개선됐다. 

AP시스템은 아몰레드 장비업체다. 아몰레드 제조공정은 크게 결정화, 증착, 봉지공정으로 나뉜다. AP시스템은 결정·봉지공정에 쓰이는 장비를 만들며, 특히 결정화공정용 장비에서 두각을 나타내고 있다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 AP시스템의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 54위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	24,600원	▲100원 (0.4%)	325	92	93	18.7	4.85	26%
제일모직	98,700원	▲200원 (0.2%)	13,717	1,014	737	22.1	1.54	7%
CS	6,010원	▲180원 (3.1%)	92	-28	-32	N/A	1.81	-21.4%
AP시스템	13,400원	▲550원 (4.3%)	602	93	71	15.3	3.11	20.3%
에스에프에이	55,000원	▲800원 (1.5%)	1,003	197	172	12.4	2.87	23.1%
에스엔유	8,430원	▲270원 (3.3%)	204	-14	-25	N/A	1.73	-20.4%
테스	7,690원	▲70원 (0.9%)	234	34	45	7.9	1.22	15.3%
톱텍	14,050원	▲1,050원 (8.1%)	373	43	37	11.2	2.16	19.2%
아나패스	10,650원	▼50원 (-0.5%)	235	38	36	6.2	1.43	23%
엘비세미콘	2,520원	▼30원 (-1.2%)	255	19	13	N/A	1.35	-5.3%
네패스	18,450원	▲250원 (1.4%)	585	81	70	20.4	2.43	11.9%
테라세미콘	32,950원	▲50원 (0.1%)	352	71	59	45.5	4.97	10.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[AP시스템] 투자 체크 포인트

기업개요	AMOLED·반도체 장비 제조업체
사업환경	ㅇ 휴대폰시장의 급속한 성장으로 AMOLED패널 시장은 높은 성장률 보일 전망 ㅇ OLED장비수요도 OLED패널성장과 함께 높아지는 중
경기변동	투자시기에 수주와 매출이 집중되고 1~2년간 차세대 기술개발에 집중해야 하는 경기변동의 폭이 큰 산업
주요제품	ㅇ AM-OLED 제조장비 : LTPS결정화용 ELA장비, 봉지공정장비 등 (매출 비중 73.7%) ㅇ 반도체 제조장비 : RTP 장비, LTA 장비 등 (매출 비중 17.9%)
원재료	ㅇ LASER : 수입, AMOLED 장비용 (매입 비중 34.3%) ㅇ LASER : 국내, AMOLED 장비용 (매입 비중 9.3%) ㅇ 기타 (46.5%)
실적변수	ㅇ 디스플레이, 반도체 등 전기전자 전방산업의 호황시 수혜 ㅇ 최종 완성품업체의 판매 실적과 재고 보유 수준 및 생산 수준이 중요
리스크	ㅇ 부채비율 200% 상회 ㅇ 원재료 수입 비중이 높음
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[AP시스템] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	602	2,224	1,543	920
영업이익(보고서)	93	258	-13	36
영업이익률(%)	15.4%	11.6%	-0.8%	3.9%
영업이익(K-GAAP)	90	264	-13	36
영업이익률(%)	15%	11.9%	-0.8%	3.9%
순이익(지배)	71	117	-170	20
순이익률(%)	11.8%	5.3%	-11%	2.2%

주요투자지표
이시각 PER	15.31
이시각 PBR	3.11
이시각 ROE	20.28%
5년평균 PER	38.62
5년평균 PBR	2.64
5년평균 ROE	-4.74%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[AP시스템] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정기로	최대주주	보통주	2,021,949	9.44	2,021,949	9.37	대표이사
김수명	특수관계인	보통주	158,478	0.74	158,478	0.73	-
유석준	특수관계인	보통주	1,248	0.01	1,248	0.01	-
임일환	특수관계인	보통주	0	0	6,166	0.03	등기임원선임
정상현	특수관계인	보통주	0	0	6,166	0.03	등기임원선임
유권영	-	보통주	60,000	0.28	0	0	특수관계해소
류장수	-	보통주	950,592	4.44	0	0	시간외매도
홈스(주)	-	보통주	549,109	2.56	0	0	시간외매도
계		보통주	3,741,376	17.47	2,194,007	10.17	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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