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[미리분석] 휴비츠, 올해 실적도 사상 최대일까

[아이투자 형재혁] 19일 증시 개장을 앞둔 가운데 전일 증권가의 긍정적인 실적 전망이 나온 휴비츠10,160원, ▲120원, 1.2%의 주가 추이가 주목된다. 

전일 휴비츠는 6.4% 급등한 9630원에 거래를 마쳤다. 

같은 날 이트레이드증권 송보금 연구원은 휴비츠의 올해 매출은 672억원으로 지난해보다 18%, 영업이익은 130억원으로 13%, 순이익은 109억원으로 15% 늘어날 것으로 전망했다. 경기 민감도가 상대적으로 낮은 광학기기 시장의 특성상 매출과 영업이익 꾸준히 늘어나고, 중국법인 상해휴비츠의 가파른 성장세가 다분간 유지될 것으로 기대하기 때문이다. 

또한, 유럽과 일본의 경쟁사들의 경영 악화로 반사이익을 볼 것으로 예상했다. 송 연구원은 유럽은 유로존 위기로 대부분의 업체들이 도산하거나 인수합병됐고, 일본은 엔고와 지난해 3월 대지진으로 관련 부문 철수를 고려할 정도로 경쟁력이 하락했다고 설명했다. 반면, 휴비츠는 일본 경쟁사 대비 약 20%의 원가경쟁력을 갖추고 있어 상대적으로 실적이 견조하다고 분석했다. 

지난해 사상 최대 실적을 기록한 휴비츠는 올해도 양호한 매출, 순이익 성장세를 지속하고 있다. 지난 1분기 매출액은 138억원으로 지난해 동기보다 17% 늘었다. 영업이익은 19억원으로 10% 줄었고, 순이익은 23억원으로 21% 늘었다. 매출은 증가했지만 판관비가 늘어나 영업이익이 감소했다. 그러나 통화옵션평가이익 8억원이 반영돼 순이익은 증가했다.  

지난해 매출은 564억원으로 전년보다 26%, 영업이익은 94억원으로 21%, 순이익(연결 지배지분)은 88억원으로 24% 늘었다.

전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 11.3배로 5년 평균인 8.6배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)도 2.1배로 5년 평균인 1.56배보다 높다. 자기자본이익률(ROE)은 19%로 5년 평균인 17%보다 높다.

휴비츠는 안광학 의료기기를 제조·판매하는 업체다. 지난해 매출 비중은 자동검안기 39%, 렌즈가공기 23%, 자동렌즈미터 9%다. 

안광학 의료기기는 안경점용 진단기기와 안과용 진단기기로 구분한다. 안경점용 진단기기는 안경점에서 시력 검사에 사용하는 진단기기와 렌즈 가공을 위한 장비를 말하며, 안과용 진단기기는 병원에서 안과 질환 치료에 사용하는 기기를 의미한다.
 
◆ MRI 분석 결과, 상장사 상위 23%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 휴비츠의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 394위(상위 23%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.


다만 밸류에이션 점수가 0점으로 낮다. 이는 현재 PER과 PBR이 모두 5년 평균보다 높은 점 등이 반영된 결과다.

또한, 현금창출력 점수도 2점으로 낮다. 이는 재무활동현금흐름에서 (+), 잉여현금흐름에서 (-)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[의료기기 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 메디슨과 넥서스를 인수해 의료기기사업에 진출했다. 2011년 12월 의료기기 4건에 대해 허가를 받아 시장 진출을 가시화했다. 10년간 1.2조원을 투자할 계획이다. LG, SK그룹도 의료정보시스템을 바탕으로 U-헬스케어 사업 진출을 추진 중이다.

의료기기 산업은 높은 기술수준 요구, 제도적 규제, 품질 중심의 수요 등으로 진입장벽이 높다. 연구개발비 부담으로 첨단 고부가가치 제품은 대기업이 주도하고, 일반 검사와 분석기기 등은 전문 중소기업이 중심이다.

2010년 세계 의료기기 시장은 2456억 달러(약 282조원)으로 추산되며 미국, 일본 등 상위 10개국 비중이 76%다. 국내 시장 규모는 2010년 기준 3.9조원으로 비중은 1.4%, 순위는 13위다. 아직 국내 의료기기 경쟁력이 약해 수입의존도가 67%며 수출은 초음파 영상진단기, 치과용 임플란트 등 범용제품이 주류를 이룬다.

* 삼성전자는 삼성메디슨 합병 계획이 없다고 공시했다. (2012.2.17)

[관련기업]
삼성메디슨(비상장): 삼성그룹 의료기기 사업 중심 기업
휴비츠: 안경점 및 안과용 진단기기
바텍: 국내 치과용 디지털 X-ray 70% 점유. 세계 4위
오스템임플란트: 국내 치과용 임플란트 40% 점유
인피니트헬스케어: 의료 영상 전송 저장시스템(PACS) 솔루션 개발
인포피아: 휴대용 혈당 측정기, 콜레스테롤 측정기 생산
뷰웍스: 디지털 X-ray 디텍터
바이오스페이스: 체성분 분석기 국내 1위
나노엔텍: 세포계수기, 유전자 주입, 진단기기 제조
루트로닉: 흉터, 주근깨 치료 등 의료용 레이저치료기 전문

[의료기기 업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
휴비츠 9,630 ▲580 (6.4%) 139 19 23 12.3 1.84 15%
바텍 6,040 ▲90 (1.5%) 235 28 22 19.5 1.09 5.6%
오스템임플란트 14,800 ▲150 (1%) 348 66 53 15.3 2.66 17.4%
인피니트헬스케어 8,230 ▲180 (2.2%) 114 3 4 N/A 3.76 -5.5%
인포피아 13,850 ▲800 (6.1%) 100 5 1 30.8 1.58 5.1%
뷰웍스 7,690 ▲120 (1.6%) 100 23 19 11.5 1.51 13.2%
바이오스페이스 6,720 ▲100 (1.5%) 60 13 14 17.3 2.16 12.5%
나노엔텍 4,330 ▲35 (0.8%) 28 -9 -10 N/A 2.96 -41.5%
루트로닉 3,930 ▲165 (4.4%) 116 5 4 27.6 0.94 3.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[휴비츠] 투자 체크 포인트

기업개요 국내 유일의 안경점 시력 측정기 제조회사
사업환경 ㅇ안경점 개업을 위해서는 자동검안기, 렌즈미터, 차트프로젝터, 렌즈가공기 등이 필수적으로 필요
ㅇ이들 의료기기들을 하나의 시스템으로 묶어서 구매하는 형태가 늘어나고 있어 대형업체 유리
경기변동 경기변동보다 국민적 건강 인식 수준, 인구구조 등에 영향을 받음
주요제품 ㅇ자동검안기 (매출 비중 40%)
ㅇ렌즈가공기 (매출 비중 23%)
원재료 ㅇLCD 부품 : 검안기 화면용 (매입 비중 56%)
ㅇCCD 부품 : 검안기 카메라용 (매입 비중 16%)
ㅇSMPS 부품 : 검안기 전원공급용 (매입 비중 15%)
실적변수 ㅇ의료기기 특성상 정부 규제 및 지원안이 변수
ㅇ환율 상승시 수혜 (수출 비중 86%)
리스크 라식 등 굴절교정수술 치료 증가
신규사업 산업용 현미경 제조업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[휴비츠] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 139 564 447 386
영업이익(보고서) 19 94 78 76
영업이익률(%) 13.7% 16.7% 17.4% 19.7%
영업이익(K-GAAP) 19 94 78 76
영업이익률(%) 13.7% 16.7% 17.4% 19.7%
순이익(지배) 23 73 67 68
순이익률(%) 16.5% 12.9% 15% 17.6%
주요투자지표
이시각 PER 12.30
이시각 PBR 1.84
이시각 ROE 14.97%
5년평균 PER 9.42
5년평균 PBR 1.48
5년평균 ROE 16.85%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[휴비츠] 주요주주

성 명 관 계 주식의
종류
소유주식수(지분율) 비고
기 초 기 말
주식수 지분율 주식수 지분율
김현수 본인 보통주 2,855,000 28.1 2,855,000 28.1 -
심순용 임원 보통주 55,608 0.5 47,608 0.5 -
한성일 임원 보통주 15,000 0.1 25,000 0.2
정광희 보통주 89,100 0.9 89,100 0.9 -
김성학 보통주 10,128 0.1 11,913 0.1 -
김규학 보통주 5,900 0.1 6,700 0.1 -
보통주 3,030,736 29.8 3,035,321 29.9 -
우선주 0 0 0 0 -
기 타 3,030,736 29.8 3,035,321 29.9 -

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