[아이투자 강우람] 조일알미늄1,506원, ▲7원, 0.47%이 강세다. 18일 오전 10시 30분 현재 조일알미늄은 전일보다 2.2% 상승한 990원에 거래되고 있다. 이틀 연속 상승세다.

조일알미늄의 주가는 지난 5월부터 지속적인 하락세다. 조일알미늄의 반등세는 지속될 수 있을까.



조일알미늄은 국내 2위 알루미늄 압연 업체다. 이 회사의 국내 알루미늄 시장 점유율은 17%다. 1위는 노벨리스코리아로 국내 시장 점유율 72%를 점유하고 있다.

압연이란 금속재료를 회전하는 롤 사이로 통과시켜 판, 봉 등을 제조하는 과정을 말한다. 알루미늄은 가볍고 부식에 강해 항공기의 기체, 창틀, 은박지, 전선, 가정용품 및 각종 포장용지 등으로 광범위하게 사용된다.



조일알미늄은 롯데알미늄, 대한은박지 등 국내 은박지 제조업체에 전체 매출의 36%를 납품하고 있으며, 나머지는 제품은 각종 금속 가공업체로 공급한다.

원 재료인 알루미늄을 전량 수입하고 있어 환율과 원재료 가격 변동에 따라 이익이 달라진다. 외화부채 4100만달러를 갖고 있어 원/달러 환율이 상승하면 외환 관련손실이 발생한다. 회사측은 1분기 말 기준 원/달러 환율이 10% 상승하면 순이익이 41억원 감소한다고 밝혔다.

알루미늄 가격은 지난해 2분기 톤당 2300달러에서 2500달러 사이에서 움직였다. 올해 2분기 알루미늄 가격은 1800달러에서 2000달러 사이에서 움직이고 있다. 이에 따라 2분기 원재료 비용은 전년 동기 대비 낮아질 것으로 보인다.



지난 15일 원/달러 환율은 1164원에 마감했다. 1분기 말 원/달러 환율은 1132원이다. 환율이 2분기 말(6월 30일) 상승마감 한다면 외환 관련손실이 발생할 수 있다.

조일알미늄의 1분기 실적은 제품 가격 하락으로 인해 부진했다. 이 회사의 매출액은 전년 동기 대비 15% 줄어든 935억원을 기록했다. 영업이익과 순이익도 각각 52%, 57% 줄어든 37억원, 33억원을 기록했다.



조일알미늄의 주가수익배수(PER)는 7.3배, 주가순자산배수(PBR)는 0.38배다. 이 회사의 5년 평균 PER은 12배, PBR은 0.42배다. PER과 PBR은 낮을수록 저평가된 것으로 판단한다.

[비철금속업계] 이슈와 수혜주

납(연), 아연, 구리(동), 알루미늄을 4대 비철금속이라고 한다. 비철금속의 가격이 오르면 해당 기업의 실적이 좋아지는게 일반적이다.

세계 최대 비철금속 소비국은 중국이며 실물 수요 뿐 아니라 가격 상승을 노린 투기 수요도 있어 가격 변동이 크다.

[주요 기업 - 매출액 순]
LS니꼬동제련(비상장), 고려아연, 풍산, 노벨리스코리아(비상장), 영풍, 롯데알미늄(비상장), 대창, 고려제강, 조일알미늄, 동양강철

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[비철금속업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
고려아연	389,500원	▼1,000원 (-0.3%)	12,128	2,004	1,630	11.1	2.17	19.6%
풍산	27,200원	▲1,200원 (4.6%)	5,342	313	150	14	0.77	5.5%
영풍	998,000원	▲32,000원 (3.3%)	2,738	261	477	30.3	1.21	4%
대창	1,135원	▲50원 (4.6%)	2,137	54	77	N/A	0.53	-4.2%
서원	3,085원	▲140원 (4.8%)	970	33	48	21.6	0.78	3.6%
고려제강	33,400원	▲100원 (0.3%)	1,230	138	145	14.8	0.54	3.6%
조일알미늄	990원	▲22원 (2.3%)	934	37	33	8.2	0.40	4.8%
동양강철	2,465원	▲30원 (1.2%)	545	32	9	N/A	0.97	-3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[조일알미늄] 투자 체크 포인트

기업개요	알루미늄 압연 업체. 노벨리스코리아, 대호에이엘 등과 함께 시장 과점
사업환경	ㅇ 항공기 기체, 창틀, 전선, 은박지, 포장재 등 다양한 용도로 사용. 경박소재 수요 증가로 수혜 기대됨 ㅇ 국내 알루미늄 압연 시장은 노벨리스크코리아(점유율 75%), 조일알미늄(점유율 15%)로 과점
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 IT, 자동차 등 전방업체 경기에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 알루미늄 판
원재료	ㅇ 알루미늄 괴
실적변수	ㅇ 국제 알루미늄 시세 하락시 수혜 ㅇ 환율 하락시 매출 원가 하락
리스크	ㅇ 전방산업이 대부분 경기 민감형이라 호황기와 불황기의 실적차이가 클 수 있음
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[조일알미늄] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	934	3,963	4,074	3,471
영업이익(보고서)	37	160	172	102
영업이익률(%)	4%	4%	4.2%	2.9%
영업이익(K-GAAP)	20	134	172	102
영업이익률(%)	2.1%	3.4%	4.2%	2.9%
순이익(지배)	33	107	157	133
순이익률(%)	3.5%	2.7%	3.9%	3.8%

주요투자지표
이시각 PER	8.24
이시각 PBR	0.40
이시각 ROE	4.84%
5년평균 PER	121.68
5년평균 PBR	4.10
5년평균 ROE	1.14%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[조일알미늄] 주요주주

(기준일 :

2011년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이영호	본인	보통주	2,207,499	31.72	2,207,499	31.72	-
이재섭	특수관계인	보통주	1,183,233	17.00	1,183,233	17.00	-
고경아	〃	보통주	917	0.01	917	0.01	-
이은정	〃	보통주	917	0.01	917	0.01	-
이원호	〃	보통주	917	0.01	917	0.01	-
나중만	〃	보통주	6,328	0.09	6,328	0.09	-
(주)조광	〃	보통주	1,288,417	18.51	1,288,417	18.51	-
계		보통주	4,688,228	67.36	4,688,228	67.36	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	4,688,228	67.36	4,688,228	67.36	-

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