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녹십자, 목표가 18만원 유지...'약가인하? 그게 뭔가'
[아이투자 강우람] 현대증권이 31일 녹십자134,500원, ▼-100원, -0.07%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 18만원을 유지했다. 전일 종가는 12만3000원이다.
녹십자134,500원, ▼-100원, -0.07%는 동아제약, 유한양행115,100원, ▼-2,100원, -1.79%과 함께 빅3 체제를 형성하고 있는 대형 제약사다. 시가총액으로는 국내 제약사 가운데 1위다. 녹십자는 혈액제제와 백신 위주의 의약품을 생산한다.
혈액제제는 백혈병 환자나 화상을 당한 사람들을 치료하는데 필요한 혈소판과 혈장의 원료다. 녹십자가 생산하는 백신 중 대표적인 제품은 독감백신이다. 혈액제제의 매출비중은 35%, 백신제제의 매출비중은 10%다. 나머지는 외국 제약사에서 들여오는 상품 매출이 45%를 구성하고 있다.
현대증권은 녹십자의 실적이 다른 제약사들과 차별화된 성장세를 보여줄 것으로 전망했다. 현대증권 김혜림 연구원은 "녹십자의 주력품목인 혈액제제, 백신 등은 약가 규제와 무관한 품목"이라며 "올해 계절독감백신을 신흥시장에 수출을 시작함으로써 수출 부문이 성장할 수 있을 것"으로 예상했다.
녹십자에 대해 투자의견을 제시한 18개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 17만8444원이다. 최고가는 21만원, 최저가는 15만2000원이다.
[투자포인트]
-녹십자의 주력품목은 약가인하 품목이 아님
-신흥시장에 백신 수출 시작
[바이오시밀러 업계] 이슈와 수혜주
최대시장은 유럽과 미국으로 90%를 차지한다. 우리나라는 유일하게 생산시설을 갖춘 셀트리온이 선두다. 셀트리온은 2011년 10월 2공장을 완공해 연간 14만리터 생산설비를 갖췄다. 삼성은 2011년 3천억 규모 합작사 삼성바이오로직스를 설립하고 연간 3만리터 규모 공장을 2012년 말 완공할 예정이다.
2012년 글로벌제약사들의 블록버스터급 바이오 품목의 특허가 완료돼 바이오시밀러 시장이 확대될 전망이다. 삼성경제연구소는 바이오 의약품 세계시장 규모가 2008년 1080억 달러(124조원)에서 2015년 2880억 달러(331조원)으로 성장할 것으로 전망했다.
[관련기업]
셀트리온: 국내 바이오시밀러 1위. 레미케이드(관절염), 허셉틴(유방암) 임상 3상 완료 혹은 진행중
동아제약: 일본 제약사와 합작해 바이오시밀러 사업 진출
삼성바이오로직스(비상장): 리툭산 임상 1상
슈넬생명과학: 자회사 바이오로젠 통해 진출, 레미케이드 임상1상 진행
한화케미칼: 엔브렐 임상3상 진행
LG생명과학: 엔브렐 임상1상 진행
녹십자: 유전자 재조합 치료제 헤파빅-진(B형 간염) 임상2상 진행.
이수앱지스: 허셉틴(유방암) 바이오 시밀러 개발 추진 중
제넥신: 바이오 시밀러 불임, 혈우병 치료제 등 개발 중
바이넥스 : 바이오 시밀러 위탁생산 전문 기업
[바이오시밀러 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 셀트리온 | 32,600원 | ▲300원 (0.9%) | 798 | 434 | 415 | 22 | 4.05 | 18.4% |
| 슈넬생명과학 | 1,705원 | ▲95원 (5.9%) | 66 | -19 | -26 | N/A | 1.13 | -10.7% |
| 한화케미칼 | 20,600원 | ▼400원 (-1.9%) | 39,704 | 4,722 | 4,115 | 9 | 0.85 | 11.9% |
| 동아제약 | 71,900원 | ▲1,800원 (2.6%) | 2,186 | 162 | 164 | 13.8 | 1.08 | 7.8% |
| LG생명과학 | 28,750원 | ▼150원 (-0.5%) | 838 | -50 | -50 | 3 | 1.98 | 0.1% |
| 녹십자 | 127,500원 | ▲4,500원 (3.7%) | 6,989 | 822 | 541 | 23 | 2.01 | 8.7% |
| 한올바이오파마 | 6,630원 | ▲120원 (1.8%) | 179 | -1 | -5 | N/A | 4.83 | -30.5% |
| 이수앱지스 | 7,330원 | ▼60원 (-0.8%) | 12 | -18 | -17 | N/A | 5.95 | -42.1% |
| 제넥신 | 10,000원 | ▼350원 (-3.4%) | 14 | -5 | -4 | N/A | 2.17 | -32.5% |
| 바이넥스 | 5,580원 | ▲50원 (0.9%) | 123 | 6 | 4 | 34.4 | 1.49 | 4.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[녹십자] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 혈액제제, 백신제제 주력의 제약사 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 국민소득수준 향상, 건강에 대한 관심 고조로 국내 의약품 시장은 연평균 6~7% 상승할 것으로 전망 ㅇ 이 회사는 오창공장과 백신 전용 화순공장을 완공하며 혈액제제 및 백신제제 전문 제약사로 도약 |
| 경기변동 | 일반의약품은 전문의약품 보다 경기변동에 민감한 편 |
| 실적변수 | ㅇ 혈액제제등의 해외 수주 확보시 실적성장 ㅇ 신종플루 발병시 수혜 |
| 신규사업 | 혈액제제 및 백신제제의 대형 수출품목 육성 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[녹십자] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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