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[즉시분석] 현대하이스코 3%↑, PER 9.9배

12.05/29 12:34

형재혁

[아이투자 형재혁] 증권가의 긍정적인 전망이 나온 가운데 현대하이스코가 상승세다.

29일 오전 11시 45분 현재 3.8% 오른 3만6450원에 거래되고 있다. 최근 6 거래일 동안 23일 하루를 빼고 매일 상승세다.

이날 하이투자증권 방민진 연구원 현대하이스코의 올해 매출액은 8조8669억원으로 지난해보다 8%, 영업이익은 4664억원으로 7%, 순이익은 3621억원으로 21% 늘어날 것으로 전망했다. 자동차 냉연 단가 인하가 2분기부터 적용돼 이익률이 소폭 하락할 전망이지만, 생산량 확대, 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%·기아차 해외법인 수요 증가 등으로 자동차용 냉연재 출하가 90만톤을 웃돌 것으로 기대되기 때문이다. 또한, 1분기 저조했던 강관부문 에너지용 강관의 수출 물량 증가로 개선될 여지가 있다고 설명했다.

방 연구원은 현대하이스코가 내년에도 성장세를 지속할 것으로 봤다. 내년 4월 당진 냉연공장이 완공되면 올해 현대·기아차의 해외법인 생산량 증대에 따른 수출 물량이 늘어날 것으로 기대하기 때문이다. 현대·기아차는 올해 5월 브라질 법인, 내년에 터키 법인 현지 공장을 준공할 예정이다.

지난해 사상 최대 실적을 기록한 현대하이스코는 올해 1분기도 양호한 성장세를 이어갔다. 지난 2일 잠정실적 집계치에 따르면, 매출액은 1조7580억원으로 지난해 동기보다 13% 늘었다. 영업이익은 897억원으로 18%, 순이익은 728억원으로 28% 늘었다. 이는 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 기아차 영업 호조에 따른 냉연강판 수요 증가, 미국 쉐일가스 개발 수요를 중심으로 자원개발 건 증가에 따른 강관 수요 증가한 결과로 풀이된다.

현재 주가수익배수(PER)는 9.9배로 최근 3년 평균인 15배보다 낮다. 주가순자산배수(PBR)는 1.8배로 3년 평균인 1.5배보다 높다. 자기자본이익률(ROE)은 18%로 3년 평균인 12%보다 높다.

현대하이스코는 현대·기아차 그룹의 냉연, 강관 생산업체다. 지난해 매출 비중은 냉연 56%, 강관 14%, 기타 30%다.

냉연제품은 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%, 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%처럼 고로를 가진 철강사들이 만들어낸 열연강판을 고객이 원하는 두께로 압축해 아연 도금을 하거나 페인트를 입힌 것이다. 주로 자동차, 가전제품 등의 외장재로 쓰인다.

강관은 철로 만든 파이프로 산업 전반에 사용되며 최대 수요처는 건설사와 조선사다. 현대하이스코는 국내 2위 강관 제조사다. 1위, 3위는 각각 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48%과 휴스틸4,055원, ▲25원, 0.62%이다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 현대하이스코의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 22점으로 전체 상장기업 중 9위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	356,500원	▲500원 (0.1%)	391,717	41,960	31,888	11.1	0.83	8.5%
현대제철	85,700원	0원 (0%)	152,599	13,067	7,353	11.5	0.80	8.1%
동국제강	16,300원	▲200원 (1.2%)	59,094	1,819	110	90.9	0.35	0.4%
동부제철	4,500원	▲30원 (0.7%)	38,997	103	-2,253	N/A	0.15	-15.2%
세아베스틸	39,550원	▼50원 (-0.1%)	6,437	616	442	6.7	1.10	16.4%
대한제강	7,080원	▲80원 (1.1%)	9,024	194	131	13	0.51	4%
한국철강	21,400원	▲400원 (1.9%)	10,206	-427	-335	N/A	0.29	-5%
부국철강	1,870원	▲30원 (1.6%)	794	20	16	6.2	0.37	5.9%
삼현철강	4,200원	▲60원 (1.4%)	655	59	45	4.1	0.57	13.8%
동양에스텍	2,030원	▼60원 (-2.9%)	2,074	35	6	32.2	0.38	1.2%
문배철강	1,735원	▲20원 (1.2%)	1,418	30	34	10.5	0.43	4.1%
대동스틸	3,060원	▲50원 (1.7%)	433	-1	4	N/A	0.51	-0.3%
한일철강	13,300원	▼150원 (-1.1%)	318	13	21	N/A	0.17	-1.1%
우경	2,780원	▲10원 (0.4%)	290	-25	-65	N/A	0.59	-76.8%
금강철강	2,225원	▲10원 (0.5%)	680	33	28	4.7	0.48	10.2%
경남스틸	7,700원	▲660원 (9.4%)	765	36	25	4.7	0.64	13.5%
세아제강	94,200원	▲1,800원 (1.9%)	4,785	302	237	7.4	0.57	7.8%
휴스틸	22,250원	▼50원 (-0.2%)	1,438	105	95	4.9	0.40	8.2%
현대하이스코	36,600원	▲1,450원 (4.1%)	69,353	3,458	2,554	10.4	1.84	16.7%
유니온스틸	12,450원	▲150원 (1.2%)	19,460	521	105	12	0.17	1.4%
포스코켐텍	125,500원	▲700원 (0.6%)	3,249	209	188	8	2.17	27.2%
조선내화	61,000원	▲700원 (1.2%)	1,234	51	60	9.2	0.54	5.8%
한국내화	3,190원	▲55원 (1.8%)	2,334	213	131	4.5	0.80	17.9%
백광소재	18,700원	0원 (0%)	334	18	29	4.5	0.53	11.6%
SIMPAC METALLOY	6,080원	▲30원 (0.5%)	1,648	214	182	4.3	0.49	11.4%
동일산업	49,600원	▼100원 (-0.2%)	1,220	65	84	3.5	0.41	12%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대하이스코] 투자 체크 포인트

기업개요	현대차 계열의 냉연·강관 제조 기업
사업환경	ㅇ 자동차 외장재 수직계열화. ( 현대제철 고로에서 열연강판 생산→ 현대하이스코에서 냉연강판 가공→ 현대차 외장재 제조) ㅇ 고유가에 따른 자원개발 수요 증가로 강관 수요도 늘어날 것으로 기대됨
경기변동	경기변동에 민감
실적변수	ㅇ 현대·기아차 판매량 증가시 직접적인 수혜 ㅇ 열연강판 가격 하락시 수혜 ㅇ 자원개발, 건설 수요 증가시 수혜
신규사업	해외 자원개발 사업, 연료전지 개발 사업

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대하이스코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	69,353	58,465	44,233	50,346
영업이익(보고서)	3,458	2,586	1,427	1,716
영업이익률(%)	5%	4.4%	3.2%	3.4%
영업이익(K-GAAP)	3,428	2,586	1,427	1,716
영업이익률(%)	4.9%	4.4%	3.2%	3.4%
순이익(지배)	2,554	1,990	544	229
순이익률(%)	3.7%	3.4%	1.2%	0.5%

주요투자지표
이시각 PER	10.39
이시각 PBR	1.84
이시각 ROE	16.70%
5년평균 PER	21.43
5년평균 PBR	1.19
5년평균 ROE	6.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[현대하이스코] 최신 투자 정보

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