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[1Q 리뷰] 추위에 떤 도시가스···경동가스 홀로 깜짝실적
[아이투자 강우람] 1분기 실적 발표가 마감됐다. 유난히 추웠던 올 겨울, 성수기를 맞았던 도시가스 업계의 실적은 어땠을까.
추운 겨울 날씨에도 불구하고 도시가스 업체의 실적은 창사 이래 최대 실적을 거둔 경동가스를 제외하면 대체로 저조한 것으로 나타났다. 도시가스업체 7개사 중 3개 업체의 실적이 개선됐으나 경동가스를 제외하면 한 자릿수 성장에 그쳤다. 실적이 저조한 4개 기업의 영업이익 평균 감소율은 34% 에 달했다.
한국가스공사는 지난해 정부의 서민 물가 안정 정책의 일환으로 지난해 10월 도시가스 요금을 5% 인상한 후 11월과 1월에는 요금을 동결했다. 이는 원가율 상승으로 이어졌다.
지난해에 비해 가장 실적이 저조한 인천도시가스25,600원, ▲50원, 0.2%의 매출원가율은 종전 95%에서 96.2%로 1.2%P 상승했다. 경남에너지는 86%에서 90%로 4% 상승했고, 다른 업체들도 크게 다르지 않았다. 깜짝 실적을 기록한 경동가스 역시 원가율은 종전 94%에서 95%로 1%P 상승했다. 경동가스는 매출 증가로 인한 매출총이익 증가와 기타영업수익이 122억원이 발생하면서 어닝 서프라이즈를 기록했다.
판매관리비의 상승도 도시가스업체의 실적에 발목을 잡았다. 판관비는 7개사 모두 7~15% 증가했는데 이는 원가율 상승으로 이익이 감소한 도시가스업계의 실적에 큰 짐으로 작용했다.
추운 겨울 날씨에도 불구하고 도시가스 업체의 실적은 창사 이래 최대 실적을 거둔 경동가스를 제외하면 대체로 저조한 것으로 나타났다. 도시가스업체 7개사 중 3개 업체의 실적이 개선됐으나 경동가스를 제외하면 한 자릿수 성장에 그쳤다. 실적이 저조한 4개 기업의 영업이익 평균 감소율은 34% 에 달했다.
◆ 경동가스, 창사 이래 최대 실적···군계일학
경동가스는 올해 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 80% 증가한 327억원을 기록, 도시가스 업체들 중 영업이익 증가율 1위를 차지했다.
경동가스가 점유하고 있는 지역 내 산업 단지에서 가스 사용량이 늘어난 것이 실적 향상의 원동력이 됐다. 울산·양산 지역 내 산업단지에서 사용한 가스는 전년 동기 대비 20% 증가한 59만2000kcal다. 이에 힘입어 경동가스가 올 1분기 공급한 가스량은 16% 증가한 78만5000kcal을 기록했다.
경동가스가 점유하고 있는 지역 내 산업 단지에서 가스 사용량이 늘어난 것이 실적 향상의 원동력이 됐다. 울산·양산 지역 내 산업단지에서 사용한 가스는 전년 동기 대비 20% 증가한 59만2000kcal다. 이에 힘입어 경동가스가 올 1분기 공급한 가스량은 16% 증가한 78만5000kcal을 기록했다.
◆ 도시가스 요금 동결로 수익성 '감소'
지난해에 비해 가장 실적이 저조한 인천도시가스25,600원, ▲50원, 0.2%의 매출원가율은 종전 95%에서 96.2%로 1.2%P 상승했다. 경남에너지는 86%에서 90%로 4% 상승했고, 다른 업체들도 크게 다르지 않았다. 깜짝 실적을 기록한 경동가스 역시 원가율은 종전 94%에서 95%로 1%P 상승했다. 경동가스는 매출 증가로 인한 매출총이익 증가와 기타영업수익이 122억원이 발생하면서 어닝 서프라이즈를 기록했다.
판매관리비의 상승도 도시가스업체의 실적에 발목을 잡았다. 판관비는 7개사 모두 7~15% 증가했는데 이는 원가율 상승으로 이익이 감소한 도시가스업계의 실적에 큰 짐으로 작용했다.
[도시가스 요금 인상 수혜주] 이슈와 수혜주
도시가스는 액체상태인 액화천연가스(LNG)를 다시 기화시켜 각 가정에 공급하는 것으로 정부의 허가가 필요한 지역별 독점 사업이다. 한국가스공사에서 가스를 수입해 각 지역별 사업자에게 공급한다. 공익사업으로 분류돼 요금이나 판매 등에서 정부 정책의 영향을 많이 받는다.
[업체별 담당 지역]
한국가스공사 : LNG 수입 및 도매공급
삼천리 : 인천, 경기도 일원
서울가스 : 서울 11개구, 경기(고양, 김포, 파주 등)
대한가스 : 서울(강남권), 경기
예스코 : 서울 중심부 및 동북부, 경기
경동가스 : 울산, 양산
부산가스 : 부산
경남에너지 : 경남 중서부
인천가스 : 인천, 강화, 김포
대성홀딩스 : 자회사 대구도시가스
지에스이 : 경남 서부권
[업체별 담당 지역]
한국가스공사 : LNG 수입 및 도매공급
삼천리 : 인천, 경기도 일원
서울가스 : 서울 11개구, 경기(고양, 김포, 파주 등)
대한가스 : 서울(강남권), 경기
예스코 : 서울 중심부 및 동북부, 경기
경동가스 : 울산, 양산
부산가스 : 부산
경남에너지 : 경남 중서부
인천가스 : 인천, 강화, 김포
대성홀딩스 : 자회사 대구도시가스
지에스이 : 경남 서부권
[도시가스 요금 인상 수혜주] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국가스공사 | 45,100원 | ▲2,700원 (6.4%) | 282,548 | 10,128 | 2,084 | 16.7 | 0.47 | 2.8% |
| 삼천리 | 91,400원 | ▼100원 (-0.1%) | 29,418 | 535 | 349 | 9.7 | 0.33 | 3.1% |
| 서울가스 | 47,500원 | ▲1,400원 (3%) | 16,885 | 122 | 433 | 5.5 | 0.37 | 6.7% |
| 코원에너지서비스 | 27,600원 | ▲250원 (0.9%) | 13,980 | 272 | 239 | 11.2 | 0.49 | 4.4% |
| 예스코 | 25,400원 | ▲50원 (0.2%) | 11,493 | 245 | 215 | 7.1 | 0.27 | 3.8% |
| 경동가스 | 56,400원 | ▲100원 (0.2%) | 18,062 | 560 | 501 | 3.9 | 0.48 | 12.1% |
| 부산가스 | 18,250원 | ▲100원 (0.6%) | 10,501 | 425 | 332 | 6 | 0.52 | 8.7% |
| 경남에너지 | 3,320원 | ▲25원 (0.8%) | 6,963 | 361 | 261 | 3.8 | 0.39 | 10.2% |
| 인천도시가스 | 20,850원 | 0원 (0%) | 6,287 | 151 | 111 | 7.5 | 0.65 | 8.7% |
| 대성홀딩스 | 6,200원 | ▲130원 (2.1%) | 411 | 109 | 57 | 17.5 | 0.43 | 2.5% |
| 지에스이 | 1,905원 | ▼25원 (-1.3%) | 1,016 | 68 | 39 | 13.2 | 1.28 | 9.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[경동가스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 울산, 양산지역 도시가스 공급업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 정부의 에너지원 다변화 정책, 도시가스 편의성, 청정성 등의 특성으로 수요가 꾸준할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 주택경기, 건설경기 및 산업경기에 영향을 받고 계절적으로 날씨에 민감 |
| 실적변수 | 겨울, 여름철 냉·난방 수요 증가시 수혜 |
| 신규사업 | 자동차 연료 충전 사업(CNG충전 사업), 2011년 7월 28일 농소 CNG 충전소 준공 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[경동가스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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