[아이투자 김구민] 상보가 지난 8일 태양전지 관련 특허 취득을 공시한 이후 상승세를 이어가고 있다. 11일 오후 1시 39분 현재 상보1,019원, ▲6원, 0.59%는 전일 대비 3.3% 오른 1만2400원에 거래되고 있다. 8일 이후 상승률은 11%다.



상보는 1977년 설립된 디스플레이 필름 제조회사다. 경기도 김포와 충남 아산에 공장을 두고 디스플레이용 광학필름, 윈도우 필름을 생산한다. 신규사업으로 탄소나노튜브(CNT)투명필름, 플렉시블 염료감응형 태양전지 사업을 추진하고 있다. 회사는 이번 공시를 통해 염료감응형 태양전지용 기판의 제조방법에 대한 특허권을 취득했으며, 이 기술은 향후 스마트폰 등 휴대용 통신기기의 디스플레이에 부착할 수 있는 태양전지를 제조하는데 사용된다.

태양전지는 태양광선의 빛 에너지를 전기에너지로 변환시키는 장치다. 실리콘 반도체를 재료로 사용한 제품과 화학물질을 전해질로 사용하는 제품으로 나뉜다. 이 중 화학물질을 사용하는 태양전지를 염료감응형 태양전지라고 한다.

현재 일반적으로 태양광 발전 등으로 사용되는 태양전지는 실리콘 반도체를 사용한 제품이다. 전기 변환 효율이 좋고 제품의 신뢰성이 높기 때문이다. 반면 화학물질을 사용하는 반도체는 제조단가가 낮고 수명이 길다는 장점이 있으나 아직까지 전기 변환 효율이 상대적으로 뒤떨어지고 전해질의 안정성이 확보되지 못해 단점보완과 상용화 연구중에 있다.

상보의 주력제품은 디스플레이용 광학필름이며 지난해 매출비중 75%를 자지한다. 디스플레이용 광학필름은 회사가 자체적으로 개발한 것으로 2003년 거래업체의 승인을 받아 현재 아시아지역을 대상으로 납품하고 있다. 수출비중은 29%다.

지난해 제품 판매량 증가로 전년 대비 21% 늘어난 1820억원의 매출을 올렸다. 영업이익은 54% 증가한 122억원이다. 회사측은 디스플레이용 신규 필름인 신복합광학시트 판매량이 늘어난 것을 매출 증가의 이유라고 밝혔다. 또한 생산량의 증가에 따라 매출원가율도 85%를 기록 전년 대비 2%p 줄었다.

현재 상보의 주가수익배수(PER)는 19배로 최근 5년 평균 32배 대비 낮다. 주가순자산배수(PBR)는 3.5배로 평균 4.3배 대비 낮다.

[CNT, 그래핀 상용화] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 탄소나노튜브(CNT)와 그래핀은 플렉서블(Flexible) 디스플레이 관련 신소재다.

국내에서는 삼성전자가 그래핀 개발에 가장 앞서 있으며, 한화케미칼은 CNT 대량 생산 기술을 갖고 있다. 상용화에 가까운 분야는 스마트폰 화면 등에 쓰이는 터치패널용 ITO 필름의 대체제로 2015년부터 국내외 시장이 형성될 전망이다. 이 밖에 TV 광원(BLU), 2차전지 소재로도 연구 개발 중이다.

삼성테크윈은 2011년 12월 세계 최초로 그래핀을 대량 생산할 수 있는 파일럿라인을 구축했다. 생산된 그래핀은 휴대폰 터치패널 소재로 쓰여 ITO를 대체할 예정이다. 이 밖에 포스코, LG화학, 엔바로텍, 동진세미켐 등이 그래핀 양산에 도전하고 있다.

국가과학기술위원회는 2012년 2월 7일 '그래핀 소재·부품 상용화 기술개발사업'을 통과시켰다. 이에 정부는 상용화가 가능한 9개 전략 분야에 2013년부터 6년간 최대 2100억원을 투입해 관련 연구개발을 지원할 방침이다.

유력분야는 터치패널, OLED디스플레이용 투명전극, 2차전지, 슈퍼캐파시터(비상시 전기공급장치)가 꼽힌다.

[관련 기업]
CNT, 그래핀 : 삼성전자, 삼성테크윈, 아이컴포넌트, 포스코
CNT : 한화케미칼, 제일모직, 상보, 엑사이엔씨, 대유신소재

[CNT, 그래핀 상용화] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
아이컴포넌트	10,050원	▲1,290원 (14.7%)	467	20	2	239.9	2.07	0.9%
상보	12,400원	▲400원 (3.3%)	1,820	123	72	19.9	3.51	17.6%
대유신소재	2,480원	▼10원 (-0.4%)	2,698	22	-23	N/A	1.78	-2.7%
한화케미칼	21,400원	▼450원 (-2.1%)	39,704	4,722	4,115	7.5	0.89	11.9%
제일모직	103,500원	▼1,000원 (-1%)	54,173	2,818	2,411	22.7	1.73	7.6%
삼성테크윈	72,500원	▼1,500원 (-2%)	28,061	2,329	2,233	17.6	2.56	14.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[상보] 투자 체크 포인트

기업개요	TV 모니터용 광학필름 제조 업체
사업환경	LCD, LED TV와 스마트기기의 성장세로 광학필름 수요는 증가할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 받음
실적변수	IT기기(특히 TV 및 모니터) 수요 증가시 수혜, 환율 하락시 영업 외 수익 발생
신규사업	탄소나노튜브(CNT)투명필름 상용화 진행 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[상보] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,820	1,501	1,030	747
영업이익(보고서)	123	61	85	80
영업이익률(%)	6.8%	4.1%	8.3%	10.7%
영업이익(K-GAAP)	123	61	85	80
영업이익률(%)	6.8%	4.1%	8.3%	10.7%
순이익(지배)	72	18	17	-441
순이익률(%)	4%	1.2%	1.7%	-59%

주요투자지표
이시각 PER	19.86
이시각 PBR	3.51
이시각 ROE	17.65%
5년평균 PER	32.85
5년평균 PBR	4.35
5년평균 ROE	-43.75%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[상보] 최신 투자 정보

• [강세업종]CNT,그래핀 관련주 상승세..대유신소재 8%↑
• [강세업종]플렉서블 디스플레이 소재주 상승세, 와이즈파워 12%↑
• [강세업종]CNT,그래핀 관련주 상승세..상보 4%↑
• 상보, 목표가 1만9200원 신규 제시 - 대우證
• [약세업종] 그래핀 관련업체 하락세..대유신소재 2.8%↓