[아이투자 김구민] 전일 코스닥 화학업종 저 주가수익배수(PER)주 1위를 기록한 원풍5,010원, ▲10원, 0.2%이 급등세다. 10일 오후 1시 6분 현재 전일 대비 8.2% 상승한 3140원에 거래되고 있다. 

오늘 급등으로 원풍의 현재 PER은 7.4배다. 전일 수치인 6.9배 대비 상승했으나. 2위인 우노앤컴퍼니의 7.7배에는 못미쳐 여전히 1위를 차지하고 있다. 일반적으로 PER이 낮을수록 저평가 된 주식으로 판단한다.

[표] 5월 9일 화학 저PER 순위(코스닥)

순위	종목명	현재주가	PER
1	원풍	2,915	6.97
2	우노앤컴퍼니	4,180	7.78
3	대정화금	10,500	8.92
4	오공	1,565	8.96
5	에스폴리텍	2,335	9.68
6	동성하이켐	6,640	9.76

(자료: 아이투자)

원풍은 사인플렉스(SIGNFLEX), 타포린(천막) 등 산업용 원단을 제조한다. 사인플렉스는 아크릴판을 대체하는 광고용 자재로 주로 옥외용 간판에 사용된다. 현재 세계 최대 폭인 550cm 생산설비를 갖춰 세계 60여개국에 수출하고 있다. 회사측은 지난해 시장점유율 25%를 차지하고 있는 것으로 추정한다. 경쟁사인 스타플렉스가 25%, 한화 15%, LG 10% 정도의 점유율을 지닌다.
 
광고용자재를 전 세계시장을 대상으로 영업하고 있어 국내 경기변동에는 민감하지 않은 편이다. 하지만 중국 및 대만 회사들의 저가제품 공세로 경쟁이 심화되고 있다. 회사측은 중국업체들의 품질과 납기능력이 상대적으로 떨어져 원풍이 경쟁력을 유지하고 있다고 봤다. 지난해 수출비중은 70%다.

원풍은 최근 환경오염에 대한 관심이 부각됨에 따라 신규제품으로 환경친화성 제품인 열 가소성 폴리올레핀(TPO)을 국내 최초로 개발했다. 이 제품은 주로 지붕 방수재로 사용된다. 원풍은 건축자재 사업팀을 별도로 갖춰 제품 공급 관련 교육을 제공하고 있어 이에 따른 매출 성장을 기대하고 있다.

이 회사의 지난해 매출액은 1036억원이다. 전년대비 1% 늘어난 수치다. 영업이익은 17% 증가한 55억원, 순이익은 17% 늘어난 46억원이다. 올해 1분기 실적은 아직 발표되지 않았다.

[저PER주 투자] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 주가수익배수(PER)는 시가총액을 기업이 1년간 벌어들인 순이익으로 나눠 구한다. 단기적인 주가는 순이익에 따라 움직인다. 따라서 PER은 주가의 고평가 여부를 판단할 때 널리 활용되는 지표다.

[성장성에 따른 적정 PER 범위]
저성장기업: 3 < PER < 8
중간성장기업: 5 < PER < 10
고성장기업: 8 < PER < 15

이익이 꾸준히 증가하는 '스노우볼형 기업'들은 PER을 활용한 가치평가가 매우 유용하다. 5년 평균 PER보다 20%~30% 낮은 PER에 매수해 20%~30% 높은 PER에 매도하는 투자법이 효과적이다.

반면 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'은 이익이 사상최대일 때 PER은 낮지만 주가도 사상 최고일 가능성이 높다. 따라서 고PER에 사서 저PER에 파는 '역발상 투자전략'을 활용할 수 있다.

한국투자교육연구소에서 저PER 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 49.5%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.

[원풍] 투자 체크 포인트

기업개요	광고용자재 제조 업체
사업환경	광고용자재인 Sign Flex, Banner, T/P현수막,직물 등 고부가가치 제품을 중심으로 꾸준한 성장 전망
경기변동	광고용자재 관련 산업은 전 세계 교역량이 증가하고, 특히 우수한 장비 및 첨단기술 덕분에 경기 변동에 크게 좌우되지 않음
실적변수	환율 상승시 수혜, 세계 교역량 증가시 수혜
신규사업	TPO 지붕방수재 아시아 최초 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[원풍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,036	1,023	832	809
영업이익(보고서)	55	54	97	75
영업이익률(%)	5.3%	5.3%	11.7%	9.3%
영업이익(K-GAAP)	50	54	97	75
영업이익률(%)	4.8%	5.3%	11.7%	9.3%
순이익(지배)	47	48	69	29
순이익률(%)	4.5%	4.7%	8.3%	3.6%

주요투자지표
이시각 PER	7.43
이시각 PBR	0.61
이시각 ROE	8.19%
5년평균 PER	7.46
5년평균 PBR	0.61
5년평균 ROE	10.27%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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