상하수도 파이프 국내 1위 회사 한국주철관6,270원, ▼-10원, -0.16%은 지난 3일 조달청과 743억원 규모의 연간조달납품 계약을 체결했다고 공시했다. 이는 한국주철관 매출액의 59%에 해당하는 금액이다. 그러나 이번 2012년 조달청과의 계약금액은 2011년 1131억원 대비 34% 감소했다. 공급계약 금액 감소가 한국주철관 가치에 변화를 가져올 수 있을지 주목된다.



◆ 매출의 대부분이 노후관 교체사업

한국주철관은 상하수도용 주철관을 생산하는 기업이다. 국내 주철관 시장은 중소기업 3사가 경쟁하고 있으며, 한국주철관은 시장점유율 68%를 차지하고 있는 1위기업이다. 한국주철관의 주철관은 매출의 87%를 차지하고 있으며 조달청 입찰과 배정을 통해 매출이 발생한다. 원재료는 선철, 고철, 코크스 등이며 코크스는 전량 수입에 의존하고 있어 환율에 영향을 받는다.



상하수도용 주철관은 국내 상수도 보급률이 90% 이상이기 때문에 신규수요는 적다. 매출의 대부분이 노후 수도관 교체사업에서 발생한다. 정부의 노후 수도관 교체 계획에 따라 매출과 수익이 크게 영향을 받는 구조다. 2008년부터 한국주철관 수주 총액 중 조달청 공급계약 비중이 증가하고 있다.



한국주철관은 3월 결산 법인으로 9월부터 12월까지가 3분기가 된다. 수도관 매출이 연말에 집중되며 한국주철관의 3분기 매출액은 452억원으로 전년 동기 대비 24% 증가했다. 매출 증가와 판관비 절감을 통해 한국주철관의 3분기 영업이익은 전년 2억원 적자 에서 26억원 흑자로 돌아섰다. 올해에는 조달청 공급계약 금액 감소로 수주총액이 감소할 것으로 예상된다.

[한국주철관] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 1위 상하수도 주철관 제조업체
사업환경	국내 상하수도관은 완비 상태. 교체 수요가 지속적으로 발생함. 원가절감을 위한 기술 개발이 필요
경기변동	정부의 건설·토목사업 투자와 건설 경기에 민감
실적변수	정부·지자체의 사회간접자본 예산량이 실적 좌우. 고철·선철가, 코크스 수입가에 따라 원자재비가 등락
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국주철관] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,319	978	1,360	1,364
영업이익(보고서)	49	16	120	102
영업이익률(%)	3.7%	1.6%	8.8%	7.5%
영업이익(K-GAAP)	46	16	120	102
영업이익률(%)	3.5%	1.6%	8.8%	7.5%
순이익(지배)	44	31	63	45
순이익률(%)	3.3%	3.2%	4.6%	3.3%

주요투자지표
이시각 PER	17.46
이시각 PBR	0.42
이시각 ROE	2.42%
5년평균 PER	19.91
5년평균 PBR	0.48
5년평균 ROE	2.81%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국주철관] 최신 투자 정보

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