[아이투자 강우람] 한화증권은 지난 2일 티에스이39,400원, ▼-1,200원, -2.96%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만원을 유지했다. 종가는 1만4050원이다.

티에스이는 반도체·LED의 검사장비 전문업체로 지난해 1월 상장했다. 반도체 전공정의 웨이퍼 테스트를 위한 프로브카드, 후공정의 최종검사 장비인 인터페이스 보드가 주력 제품이다. LED 부문에서는 전기·광학 테스트 장비들을 생산하고 있으며 삼성전자와 하이닉스, 도시바, 산디스크, 난야 등이 주요 고객사다.

한화증권은 티에스이의 상반기 실적은 부진하겠지만 하반기에는 개선될 것으로 내다봤다. 한화증권 정홍식 연구원은 "하반기 16라인 가동물량 확대로 프로브카드의 수요가 하반기에 늘어날 것"이라고 분석했다. 또한  "D램 테스트용 프로브카드가 낸드용 대비 이익률이 좋고 시장규모도 크기 때문에 티에스이의 성장성에 긍정적으로 작용할 것"이라고 덧붙였다.

한화증권은 티에스이가 2013년 말부터 본격적인 D램 테스트용 프로브카드를 생산할 것으로 예상했다.

티에스이에 투자의견을 제시한 증권사는 1곳이며 목표주가는 2만원이다.

[투자포인트]
-프로브카드 수요 증가 기대

[SSD 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] SSD(Solid State Drive/Disk)는 반도체인 플래시 메모리로 만든 저장장치다. 하드디스크(HDD)에 비해 데이터 처리 속도가 빠르고, 전기를 적게 쓰며 소음이 없고 충격에 강한 장점이 있다.

2011년 10월 대부분의 HDD 생산 기지가 있는 태국에 대홍수가 발생했다. 이로 인해 HDD 가격이 올라 SSD와의 격차가 줄었다. 이에 SSD 판매도 증가하는 추세다.

2010년 매출액 기준 세계 주요 SSD 업체는 삼성전자(18%), 인텔(14%), 도시바(13%) 등이다. 클라우드 컴퓨팅, 스마트폰, 태블릿PC 등 모바일 중심 환경에서는 하드의 빠른 데이터 처리 성능과 휴대성이 강화된다. 소량화, 경량화에 유리한 SSD는 HDD보다 적합해 수요 증가가 기대된다.

[관련 기업]
삼성전자: 2010년 SSD 점유율 18%로 세계 1위.
STS반도체, 하나마이크론, 티에스이: 삼성전자 SSD 조립 및 테스트 협력업체
프롬써어티: SSD테스터 장비 공급
성우전자: SSD 케이스
하이닉스: 2012년부터 SSD 시장 진출 선언

[SSD 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
STS반도체	7,100원	▲400원 (6%)	4,225	266	141	21.8	1.45	6.6%
하나마이크론	10,100원	▲130원 (1.3%)	2,936	164	99	21.1	1.36	6.4%
프롬써어티	1,965원	▲10원 (0.5%)	522	2	-43	N/A	0.51	-8.7%
성우전자	6,610원	▲10원 (0.1%)	769	26	56	8.6	0.96	11.1%
티에스이	13,550원	▼500원 (-3.6%)	1,010	156	131	11.3	1.27	11.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[티에스이] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체, LED 검사장비 제조 회사
사업환경	반도체 미세화 공정 추세로 고가 검사장비 수요가 꾸준할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 IT 경기에 영향을 받음
실적변수	반도체 생산량 증가시 수혜, LED 조명시장 확대시 수혜, 환율 상승시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[티에스이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,010	849	603	753
영업이익(보고서)	156	102	56	66
영업이익률(%)	15.4%	12%	9.3%	8.8%
영업이익(K-GAAP)	172	102	56	66
영업이익률(%)	17%	12%	9.3%	8.8%
순이익(지배)	131	93	41	72
순이익률(%)	13%	11%	6.8%	9.6%

주요투자지표
이시각 PER	11.30
이시각 PBR	1.27
이시각 ROE	11.29%
5년평균 PER	29.28
5년평균 PBR	1.96
5년평균 ROE	1.83%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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