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[미리분석] 에스맥, 상승세 이어갈까

12.04/30 07:18

김구민

[아이투자 김구민] 30일 개장을 앞두고 전일(거래일 기준) 호실적을 발표한 에스맥이 오름세를 이어갈지 관심을 끈다. 에스맥은 전일 3.5% 오른 1만3100원에 마감됐다. 27일 공시를 통해 밝힌 1분기 잠정 매출액은 1125억원으로 전년 동기 대비 38% 증가했다. 영업이익은 99억원으로 137% 증가했고 순이익은 77억원으로 73% 늘었다. 작년 4분기에 이어 1분기에도 분기 실적 기준 사상 최고치를 경신했다.

에스맥은 모바일 기기의 입력장치인 터치스크린 모듈을 생산한다. 2004년 삼성전기의 키패드 사업부 에서 분할돼 설립됐고 주 납품처는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%다. 제품 원가의 약 40% 를 차지하는 인듐 틴 옥시드(ITO) 센서를 내재화해 타 업체 대비 가격 경쟁력을 갖췄다. 터치스크린 모듈의 매출 비중은 98%다.

이 회사는 최근 소니에릭슨, 파이오니아, KT테크, SK텔레시스 등 신규매출처를 확대하고 있고, ITO센서 내재화 비중을 증가시키면서 수익성을 개선하고 있다.

에스맥의 지난해 매출액은 2010년 대비 129% 급증한 4700억원이다. 영업이익은 191% 증가한 342억원, 순이익은 175% 늘어난 337억원을 기록했다. 삼성전자의 스마트폰 판매 증가로 수주가 늘었고, 판매단가가 높은 태블릿 PC용 제품의 공급이 늘어난 것이 이유다.

회사 측은 신규 스마트폰의 출시와 태블릿 PC의 대중화로 터치스크린 시장은 스마트폰을 기준 올해 35%의 성장을 보일 것으로 예상하고 있다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에스맥의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 96위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력 점수는 1점을 기록했다. 지난해 말 영업활동 현금흐름이 (-)를 보였고 잉여현금흐름도 (-)를 나타낸 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[터치스크린] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 터치스크린은 사람의 손 또는 물체를 이용해 직접 입력이 가능한 화면이다. 압력을 가하면 터치한 위치가 인식되는 저항막 방식과 손가락 정전기를 이용한 정전용량 방식으로 구분한다. 스마트폰, 태블릿 PC에 적용된 정전용량 방식의 비중이 높아지는 추세다.

터치스크린 업계는 더 가볍고 얇게 만드는 기술을 경쟁 중이다. 기술은 GFF(ITO필름 2장사용)→GF1(ITO필름 1장사용)→일체형(TOC, ITO필름 필요없음)으로 진화될 전망이다. ITO필름은 터치패널에서 전기를 전달하는 전선 역할을 하는 중요한 원재료다. 주로 일본에서 수입한다. 기술이 발전해 필름 숫자가 줄어들수록 두께는 얇아지고, 화면은 선명해지며 원가는 줄어든다.

기술진화에 빠르게 적응하고, 강화유리, ITO필름, 터치센서칩 등 주요부품 내재화로 원가절감에 성공한 업체를 중심으로 실적이 차별화될 전망이다.

[주요 기업]
멜파스: 국내 유일 터치센서 칩 원천기술 보유
이엘케이: 강화유리 내재화. 터치스크린 최대 생산능력 보유업체로 모토로로, LG전자 등에 공급
일진디스플레이: ITO센서 공정 원가경쟁력 확보. 삼성 갤럽시탭 주요 공급사
에스맥: ITO센서 내재화 성공. 삼성전자 주요 공급사
유아이디: 국내 유일의 ITO 코팅(일체형) 전문 기업
태양기전: ITO센서, 강화유리 내재화. 2010년 하반기 삼성전자 터치패널 업체로 등록
디지텍시스템: ITO필름, 강화유리 등 핵심부품 내재화 추진
시노펙스: 삼성전자 터치모듈 공급사
모린스: 삼성전자에 저항막 방식 터치패널 공급.
켐트로닉스: 디지털 가전용 터치 IC와 모듈 생산

[터치스크린] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
멜파스	19,950원	▼850원 (-4.1%)	2,562	146	149	23.5	2.49	10.6%
이엘케이	10,400원	▲400원 (4%)	2,342	189	128	17.2	1.41	12.8%
일진디스플	12,000원	▲100원 (0.8%)	3,244	363	307	10.6	3.63	34.2%
에스맥	13,100원	▲450원 (3.6%)	4,700	342	336	6.4	2.67	41.8%
디지텍시스템	12,800원	▼100원 (-0.8%)	1,379	67	45	39.3	1.56	4%
시노펙스	2,680원	▲35원 (1.3%)	3,678	103	104	15.4	1.46	10.8%
태양기전	11,950원	▲250원 (2.1%)	1,440	38	25	36	1.36	3.8%
모린스	5,590원	▲20원 (0.4%)	194	-200	-229	N/A	1.98	-57.5%
켐트로닉스	10,900원	▼150원 (-1.4%)	2,260	162	75	9.7	1.51	15.6%
유아이디	5,500원	▼240원 (-4.2%)	581	111	81	8	2.37	29.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[에스맥] 투자 체크 포인트

기업개요	삼성전자 스마트폰, 태블릿PC 터치패널 공급업체
사업환경	스마트폰 시장 성장으로 터치패널 수요 꾸준할 전망
경기변동	IT·전기·전자 등 전방산업의 경기변동에 영향
실적변수	삼성전자 스마트폰 판매 증가 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에스맥] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	4,700	2,053	1,432	1,420
영업이익(보고서)	342	92	-18	82
영업이익률(%)	7.3%	4.5%	-1.3%	5.8%
영업이익(K-GAAP)	332	92	-18	82
영업이익률(%)	7.1%	4.5%	-1.3%	5.8%
순이익(지배)	336	116	-14	61
순이익률(%)	7.1%	5.7%	-1%	4.3%

주요투자지표
이시각 PER	6.39
이시각 PBR	2.67
이시각 ROE	41.81%
5년평균 PER	17.29
5년평균 PBR	3.91
5년평균 ROE	16.54%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[에스맥] 최신 투자 정보

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