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[즉시분석] 레드캡 4%↑…ROE 20%, PER 7배

12.04/27 13:54

박동규

[아이투자 박동규] 레드캡투어가 하루 만에 반등하고 있다. 27일 오후 1시 41분 현재 전일 대비 4.5% 오른 1만4000원에 거래되고 있다.

레드캡투어8,870원, ▲10원, 0.11%는 렌터카 전문회사다. 보유하고 있는 렌터카 수는 약 1만대로 시장에서 5위를 차지하고 있다. 레드캡투어의 매출에서 주력사업인 렌터카사업 비중은 78%다. 사업은 주로 법인을 대상으로 장기렌탈 영업을 한다.

장기렌탈은 수익성이 단기렌탈에 비해 높은 편이며, 레드캡투어의 장기렌탈 계약 비중은 무려 99%다. 단기렌탈은 빠르게 대여할 수 있는 차를 확보해야 하기 때문에 초기투자 비용 및 유지비용이 높은 반면, 장기렌탈은 계약기간이 3년으로 보유차량을 안정적으로 관리할 수 있는 장점이 있다.

이 회사의 지난해 매출액은 전년 대비 18% 증가한 1389억원을 기록했다. 영업이익은 86% 늘어난 293억원, 순이익은 110% 증가한 193억원을 달성했다.

이익이 급증한 이유는 국제회계기준 적용으로 감가상각비율이 연 25%에서 22%로 낮아졌기 때문이다. 레드캡투어는 렌터카 등을 포함한 1818억원의 유형자산을 보유하고 있어 감각상각비가 많이 발생한다. 즉, 감가상각비율이 낮아지면 실적이 개선되는 구조다.

레드캡투어의 현재 자기자본이익률(ROE)은 20%다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 7배, 1.2배로 나타났다. ROE가 높으면 그 기업의 수익성이 높은 것으로 보며, PER과 PBR은 낮을수록 그 주식이 저평가 된 것으로 판단한다.

[렌터카 및 자동차 금융산업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 기업들의 원가절감 노력으로 법인용 렌터카 및 자동차 금융 시장은 빠르게 성장하고 있다. 기업들은 기존 직접 구매 및 관리해 온 임원용 차량을 렌터카로 전환하기 시작했다. 렌터카를 도입하지 않는 기업들도 세금 감면을 위해 자동차 금융을 이용한다.

신생기업이던 렌터카 기업들이 차량 보수 및 유지관리 경험이 쌓이며 중고차시장에서 렌터카의 가치도 높아졌다. 렌터카 업체는 3년 임대 후 대형 중고차 매매시장에 중고렌터차를 매각한다. 예전에는 중고시장에서 렌터카는 사고가 많아 헐값에 거래됐다. 그러나 최근에는 오히려 유지 관리를 잘 받았다고 생각해 일반 중고차 보다 더 높은 가격에 판매되고 있다.

[렌터카 및 자동차 금융회사]
- 레드캡투어 : LG, GS, LS 그룹의 렌터카 및 비즈니스 여행회사
- 아주캐피탈 : 자동차금융 주력인 국내 2위 캐피탈회사
- 우리파이낸셜 : 우리금융의 캐피탈회사. 국산 신차/중고차 할부 시장 점유율 8.7%(2011년 3분기 누적기준).

[렌터카 및 자동차 금융산업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
레드캡투어	14,050원	▲650원 (4.8%)	1,389	293	193	7	1.21	20.3%
아주캐피탈	5,350원	▲40원 (0.8%)	-2,056	439	0	5.7	0.47	8.2%
우리파이낸셜	16,500원	▲50원 (0.3%)	1,765	151	0	5.4	1.03	19%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[레드캡투어] 투자 체크 포인트

기업개요	렌터카, 여행업 주력으로 하는 회사
사업환경	ㅇ 주5일제 정착으로 인한 관광산업 활성화, 기업의 비용절감 노력 등으로 렌터카 이용고객 수는 지속적인 증가세를 보이고 있음
경기변동	경기에 상대적으로 둔감
실적변수	ㅇ 연휴 증가시 수혜 ㅇ 환율 하락시 수혜 ( 여행객 증대, 자동차 연료 비용 감소 효과)
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[레드캡투어] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,389	1,176	831	783
영업이익(보고서)	293	189	89	78
영업이익률(%)	21.1%	16.1%	10.7%	10%
영업이익(K-GAAP)	297	189	89	78
영업이익률(%)	21.4%	16.1%	10.7%	10%
순이익(지배)	193	89	70	52
순이익률(%)	13.9%	7.6%	8.4%	6.6%

주요투자지표
이시각 PER	6.98
이시각 PBR	1.21
이시각 ROE	20.27%
5년평균 PER	26.63
5년평균 PBR	1.72
5년평균 ROE	1.79%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[레드캡투어] 최신 투자 정보

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