이 회사는 비메모리 반도체 설계회사다. 디스플레이 제어용 부품인 타이밍 컨트롤러 칩(T-CON) 설계가 주력사업이다. T-CON은 영상 신호를 받아 전기 신호로 화면을 만든 후 디스플레이 구동회로에 전달하는 역할을 한다. 비메모리 반도체 사업은 크게 설계(Fabless)와 제조(Foundry)로 나뉜다. 설계회사는 제조회사에 제품생산을 위탁해 대규모의 생산설비 투자가 필요다는 장점이 있다.

아나패스의 주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%로 매출비중이 90% 이상이다. 삼성전자 내 점유율은 30% 수준으로 TV, 모니터, 노트북에 필요한 T-CON을 공급한다. 제품별 비중은 TV용 TCON이 95%, 모니터와 노트북이 5%로 TV에 편중돼 있다. 이에따라 삼성전자의 TV판매량과 실적이 밀접한 관련을 갖는다.

증권가에서는 LED TV, 스마트 TV, 3D TV 등 고사양 TV 제품의 비중 확대로 고가 제품인 120Hz 이상급 T-CON이 향후 급성장 할 것으로 전망하고 있다. 또한 2012년 런던 올림픽, 유로 2012 등 스포츠 대형 행사를 앞두고 있어 꾸준한 수요를 기대한다. 지난 2일 현대증권은 아나패스의  해 예상 영업이익을 지난해 대비 24% 성장한 207억원으로 예상했다. 삼성전자의 스마트 TV 판매량 증가로 수혜를 볼 것이라는 전망이다.

◆ ROE 22.7%, PBR 1.6배

아이투자에서 개발한 ROE & PBR 매트릭스 차트에 따르면 아나패스는 디스플레이장비 및 부품 업종 중에서 수익성이 높고 저평가돼 있는 종목으로 분류됐다. 아나패스는 차트의 4사분면인 오른쪽 하단에 위치해 있다. 이 영역은 동종업체 대비 자기자본이익률(ROE)이 높고 주가순자산배수(PBR)가 낮은 기업이 포함된다. 이러한 기업은 상대적으로 수익성이 좋고 저평가됐다고 판단한다. 아나패스의 현재 ROE는 22.7%, PBR은 1.6배다.