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[즉시분석] 흥국 3%↑, PER 4.7배

12.04/18 13:37

형재혁

[아이투자 형재혁] 흥국4,695원, ▼-20원, -0.42% 4일째 상승세를 이어가고 있다.

18일 오후 1시 33분 현재 3.6% 오른 5390원에 거래되고 있다.

지난해 흥국의 매출은 867억원으로 전년보다 42% 늘었다. 영업이익은 76억8000만원으로 54%, 순이익(연결 지배지분 순이익)은 70억5000만원으로 22% 늘었다. 회사 측에 따르면 전방산업인 건설기계 수요 증가와 매출처 다변화로 매출과 이익이 큰 폭으로 증가했다.

현재 주가수익배수(PER)는 4.7배로 2년 평균인 5.5배보다 낮다.

주가순자산배수(PBR)도 0.8배로 2년 평균인 0.9배보다 낮다. 지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 17.4%로 전년보다 1.6%P 하락했다.

흥국은 굴삭기 롤러를 주력으로 하는 부품회사다. 지난해 매출비중은 굴삭기 롤러 73%, 기타 건설기계·자동차 부품 27%다. 굴삭기 롤러는 굴삭기의 무게를 견디는 핵심부품으로 3년~5년마다 교체해야 한다. 흥국은 국내 굴삭기 롤러 시장 60%를 점유한 1위 회사다. 주요 매출처는 HD현대중공업191,300원, ▲3,700원, 1.97%, 볼보코리아다.

흥국은 국내 굴삭기 부품 시장에서 진성티이씨8,330원, ▼-10원, -0.12%, 대창단조4,995원, ▲75원, 1.52%와 경쟁하고 있다. 롤러 시장에서 경쟁사보다 점유율이 높지만 다른 부품도 제조하는 경쟁사들과 달리 롤러에 매출이 집중돼 회사 규모는 작은 편이다. 국내 굴삭기 시장은 내수 부동산 경기 침체로 포화상태에 이르렀다. 흥국은 굴삭기 시장의 성장 정체를 극복하기 위해 해외 매출을 늘리는 데 주력했다. 흥국의 해외 진출 노력으로 2009년 21%던 수출비중은 2011년 28%로 상승했다.

흥국은 작년 말 충남 아산에 신공장을 건축해 기존 온양공장과 수원공장에서 각각 운영되던 생산 설비를 이전시켜 통합했다. 흥국은 생산 설비이전으로 비용절감과 생산능력 확대를 기대하고 있다.

[공작 및 건설 기계 관련 기업] 이슈와 수혜주

기계 산업은 일반적으로 호경기에 후행하고, 불경기에 선행하는 특징을 가진다. 중국이 글로벌 건설 중장비 수요의 50%를 차지하며 가장 큰 수요처로 부상하면서 국내 기계 산업과의 연관성도 높아지고 있다.

[관련 기업]
절삭가공기 : 두산인프라코어, 현대위아, 화천기공, 이엠코리아, 한국정밀기계, 넥스턴, SMEC
기타 공장기계 : SIMPAC, 삼익THK, TPC, 에스에프에이, 우진세렉스
절삭공구 : 와이지-원, 일진다이아
굴삭기 : 동양기전, 대창단조, 흥국, 진성티이씨, 동일금속, 수산중공업, 에버다임, 삼원테크, 두산인프라코어

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[공작 및 건설 기계 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
두산인프라코어	20,350원	▲150원 (0.7%)	44,269	3,724	3,138	10.8	2.02	18.6%
현대위아	154,500원	▲5,000원 (3.3%)	56,342	2,764	2,167	17.8	2.80	15.8%
화천기공	54,500원	▼300원 (-0.6%)	2,413	249	194	6.2	0.61	9.8%
이엠코리아	5,500원	▼30원 (-0.5%)	809	77	30	28	1.63	5.8%
한국정밀기계	18,700원	▲100원 (0.5%)	1,472	126	81	19.4	1.02	5.2%
SMEC	3,645원	0원 (0%)	1,243	47	37	14.8	1.23	8.3%
SIMPAC	5,590원	▲30원 (0.5%)	2,139	274	212	7.6	1.04	13.6%
삼익THK	8,080원	▲20원 (0.3%)	2,765	345	246	6.9	1.46	21.2%
TPC	3,305원	▲20원 (0.6%)	335	18	18	8.1	1.59	19.6%
에스에프에이	54,400원	▼400원 (-0.7%)	7,534	921	756	13	2.85	21.9%
우진플라임	5,800원	▲180원 (3.2%)	1,415	135	94	6	0.85	14.3%
와이지-원	14,050원	▼50원 (-0.3%)	2,560	349	206	14.8	2.25	15.2%
일진다이아	9,040원	▼20원 (-0.2%)	899	152	111	9.2	1.65	17.9%
동양기전	13,800원	▲200원 (1.5%)	5,954	404	239	18	1.85	10.2%
대창단조	37,450원	▲400원 (1.1%)	3,381	275	195	3.8	1.09	28.8%
흥국	5,390원	▲190원 (3.6%)	868	77	55	5.9	0.87	14.9%
진성티이씨	10,600원	▼350원 (-3.2%)	1,784	193	140	12.5	4.07	32.5%
동일금속	15,100원	▲400원 (2.7%)	1,009	171	109	9.5	1.47	15.6%
수산중공업	1,975원	▲10원 (0.5%)	1,172	161	132	7.5	1.49	19.8%
에버다임	4,895원	▼60원 (-1.2%)	1,862	154	133	5	0.77	15.4%
삼원테크	2,875원	▲105원 (3.8%)	531	73	8	65.4	0.90	1.4%
두산인프라코어	20,350원	▲150원 (0.7%)	44,269	3,724	3,138	10.8	2.02	18.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대중공업] 투자 체크 포인트

기업개요	세계 최대 조선사. 수주잔량 기준 세계 시장점유율 30% 차지
사업환경	대규모 장치산업이자 노동집약적 산업으로 중국 등 신흥국의 후발업체들과 경쟁이 치열함
경기변동	조선 부문은 해운 물동량을 비롯한 국제 경기에 매우 민감함
실적변수	해외 수주에 의존하기 때문에 환율에 따라 실적 변화. 원/달러 환율 3% 상승 시 1000억원 이익 발생
신규사업	고부가가치 선박 개발, 태양광·풍력 등 대체에너지 사업 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대중공업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	250,196	224,052	211,422	199,571
영업이익(보고서)	26,128	34,394	22,226	22,062
영업이익률(%)	10.4%	15.4%	10.5%	11.1%
영업이익(K-GAAP)	26,128	34,394	22,226	22,062
영업이익률(%)	10.4%	15.4%	10.5%	11.1%
순이익(지배)	19,459	37,611	21,465	22,567
순이익률(%)	7.8%	16.8%	10.2%	11.3%

주요투자지표
이시각 PER	12.11
이시각 PBR	1.60
이시각 ROE	13.22%
5년평균 PER	10.25
5년평균 PBR	3.07
5년평균 ROE	30.13%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[현대중공업] 최신 투자 정보

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