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[미리분석]한국사이버, EPS성장률과 PER 얼마?

12.04/03 08:43

형재혁

[아이투자 형재혁] 3일 개장을 앞둔 가운데 한국사이버결제가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 한국사이버결제는 3% 오른 9100원에 거래를 마쳤다. 지난 한 달간 24% 상승해 제자리에 머문 코스닥 지수를 24% 초과 했다.

지난해 매출액은 전년보다 36% 늘어난 1136억원이다. 영업이익은 62% 늘어난 63억원, 순이익은 71% 늘어난 83억원을 기록했다. 회사 측에 따르면 전상상거래 시장 확대, 소셜커머스 등의 신규 서비스 매출 증가에 힘입어 실적이 크게 늘었다.

최근 4년 연평균 주당순이익(EPS)성장률은 65%다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 12.4배로 최근 4년 평균인 10.5배보다 높다.

지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 34%로 최근 4년 평균인 25.7%보다 약 8%P 상승했다. 주가순자산배수(PBR)는 4.2배로 4년 평균인 2.8배보다 높다.

한국사이버결제는 온·오프라인 전자결제 서비스 전문회사다. 가맹계약을 맺은 판매처에서 신용카드, 계좌이체, 휴대폰 등으로 결제가 이뤄질 때 구매자의 결제정보를 카드사에 보내 결제를 완료한다. 이 과정에서 얻는 결제수수료가 주요 수익원이다. 경쟁사로는 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1%, KG모빌리언스4,175원, ▼-40원, -0.95%, 다날3,060원, ▼-95원, -3.01%, 나이스정보통신18,290원, ▲110원, 0.61%, 한국정보통신8,180원, ▲20원, 0.25% 등이 있다.

1999년부터 활성화된 전자상거래는 지난 10년간 연평균 15%의 높은 성장세를 보였다. 이에 따라 한국사이버결제도 꾸준히 실적이 늘었다. 매출액은 2003년부터 매년 15% 늘었고, 영업이익과 순이익은 각각 16%, 24%씩 증가했다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국사이버결제의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 103위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 케이비티, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	24,700원	▲350원 (1.4%)	666	83	76	11.1	2.64	23.8%
SK C&C	109,000원	▼3,000원 (-2.7%)	10,879	1,202	1,322	36.9	4.94	15.3%
케이비티	15,350원	0원 (0%)	807	157	98	9.7	2.10	16.6%
파트론	13,300원	▲100원 (0.8%)	2,385	273	238	12.3	2.78	19.5%
다날	8,850원	▲670원 (8.2%)	604	53	35	214.8	1.89	0.9%
모빌리언스	5,040원	▲110원 (2.2%)	824	129	90	10.4	1.15	11.1%
한국사이버결제	9,100원	▲280원 (3.2%)	809	50	58	13.1	4.75	34.6%
이니시스	7,090원	▲390원 (5.8%)	1,801	150	121	14.9	1.57	10.6%
인포바인	19,950원	▲300원 (1.5%)	113	74	68	6.5	1.56	22.9%
한국전자인증	2,010원	▲10원 (0.5%)	189	40	39	11.1	2.12	19.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국사이버결제 ] 투자 체크 포인트

기업개요	전자상거래를 위한 통신망 사업과 휴대전화 결제서비스를 공급
사업환경	스마트폰의 폭발적인 확산으로 전자상거래도 급성장 추세. 결제서비스 수요도 급증하고 있음
경기변동	소비심리, 물가 등 경기 변동에 민감
실적변수	정부의 통신·금융 관련 정책, 신용카드사와 통신사의 서비스
신규사업	온·오프라인 할인쿠폰 사이트, 스마트 결제서비스

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국사이버결제 ] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	809	832	621	511
영업이익(보고서)	50	38	15	8
영업이익률(%)	6.2%	4.6%	2.4%	1.6%
영업이익(K-GAAP)	47	38	15	8
영업이익률(%)	5.8%	4.6%	2.4%	1.6%
순이익(지배)	58	50	20	15
순이익률(%)	7.2%	6%	3.2%	2.9%

주요투자지표
이시각 PER	13.07
이시각 PBR	4.75
이시각 ROE	34.61%
5년평균 PER	13.13
5년평균 PBR	2.63
5년평균 ROE	-38.34%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국사이버결제] 최신 투자 정보

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