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[급등! 저PBR주] 세아제강 '급등'···PBR 0.7배
[아이투자 이래학] 세아제강이 외국인과 기관의 매수세가 몰리면서 상승세다.
14일 오후 1시 45분 현재 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48%은 10.1%(1만1000원) 오른 11만9500원에 거래되고 있다. 매수 1위 거래원인 CLSA증권으로부터 5933주의 ‘사자’ 주문이 몰리고 있다. 오후 1시 25분 기준 기관의 순매수 추정치는 5000주다.
세아제강은 지난해 말부터 주가가 급등했다. 지난해 12월 19일 종가 기준 0.4배였던 주가순자산배수(PBR)는 이 시각 0.7배를 기록하고 있다. 이로 인해 거래소 철강업종 저PBR 순위도 꾸준히 하락했다. 3개월 전 4위였던 세아제강은 현재 11위까지 주저앉았다.
이 밖에 동일업종 저PBR 종목은 CS홀딩스70,000원, ▲100원, 0.14%, 만호제강33,200원, ▲1,600원, 5.06%, 한국주철관6,270원, ▼-10원, -0.16%, 휴스틸4,055원, ▲25원, 0.62%, 동일산업38,800원, ▲200원, 0.52% 등이 있다. PBR은 낮을수록 저평가된 것으로 판단한다.
[표] 철강 저PBR 순위(거래소)
| 순위 | 종목명 | 현재주가 | PBR |
| 1 | CS홀딩스 | 38,800 | 0.30 |
| 2 | 만호제강 | 19,500 | 0.41 |
| 3 | 한국주철관 | 4,540 | 0.50 |
| 4 | 휴스틸 | 27,450 | 0.52 |
| 5 | 동일산업 | 62,600 | 0.54 |
| 6 | 세아홀딩스 | 130,000 | 0.58 |
| 7 | 고려제강 | 42,300 | 0.60 |
| 8 | DSR제강 | 4,365 | 0.64 |
| 9 | 영흥철강 | 1,955 | 0.64 |
| 10 | 태경산업 | 3,510 | 0.67 |
| 11 | 세아제강 | 119,500 | 0.73 |
| 12 | POSCO | 400,000 | 0.94 |
| 13 | 세아베스틸 | 48,750 | 1.41 |
[저PBR주 투자] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 주가순자산배수(PBR)는 시가총액을 기업의 자본총계(순자산)로 나눠 구한다. 장기적인 주가는 주당순자산에 수렴한다. 따라서 장기적인 PBR 범위는 기업의 적정주가 수준을 파악하는데 유용하다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
[세아제강] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 1위 강관업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 철강 시장은 국내외 경쟁이 심화되고 있음. 국내 강관 시장의 경우 중소업체들이 난립해 공급과잉 상태 |
| 경기변동 | 건설 경기에 민감. 1,3 분기는 성수기, 2,4 분기는 비수기 |
| 실적변수 | 유가 상승시 실적 수혜, 포스코의 강관재 가격 하락시 수혜 |
| 신규사업 | API강관 수요 대응을 위한 JCOE 설비투자 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[세아제강] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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