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[급등! 저평가주] 한국석유 8.9%↑…화학 저PBR 1위
[아이투자 박동규] 화학업종 저PBR주 1위인 한국석유17,160원, 0원, 0%가 급등세다. 8일 오후 1시 34분 현재 한국석유는 8.9% 오른 3만9200원에 거래되고 있다.
한국석유의 주가순자산배수(PBR)는 0.3배로 5년 평균치인 1.4배보다 78% 가량 낮은 수준이다. 10년 동안 최고치는 5.6배, 최저치는 0.2배다.
한국석유는 플라스틱 가공 생산업체로 아스팔트, 건축 토목자재에 쓰이는 화학제품을 비롯해 플라스틱 가공제품 등에 쓰이는 합성수지제품을 주력으로 하고 있다.
이 회사는 지난해 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 22.2% 감소한 8억3922만원을 기록했다. 같은 기간 매출액은 19.7% 오른 513억8171만원, 순이익은 83% 하락한 4089만원으로 집계됐다. 영업이익보다 순이익이 더 큰 폭으로 감소한 이유는 이자비용이 늘었기 때문이다.
◆ X-Ray 종합 분석 결과, 상장 기업 상위 19%
아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구인 X-Ray 차트에 따르면, 한국석유의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점을 기록해 전체 상장기업 중 409위로 상위 19%에 랭크됐다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
현재 주가는 적정주가 대비 50% 정도 싸게 거래되고 있다. 그러나 현금 창출력이 낮고 재무 안정성과 사업 동점력이 낮아 투자의견은 매수보류 의견이다.
[저PBR주 투자] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 주가순자산배수(PBR)는 시가총액을 기업의 자본총계(순자산)로 나눠 구한다. 장기적인 주가는 주당순자산에 수렴한다. 따라서 장기적인 PBR 범위는 기업의 적정주가 수준을 파악하는데 유용하다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
[한국석유] 기업정보
| 기업개요 | 솔벤트·아스팔트 부문 국내 선두 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 솔벤트는 공업용제로 타이어·페인트·고무 등 다양한 분야에 활용. 아스팔트는 건설·토목 부문의 수요가 큼 |
| 경기변동 | 전반적으로 국내 경기에 따라 수요가 변동 |
| 실적변수 | 건설 경기에 민감. 정부 주도의 토목사업이 활성화될수록 유리. 국제 원유가에 따라 원재료비가 등락 |
| 신규사업 | 자전거 도로 등 정부의 친환경 공공사업에 영업 집중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국석유] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,387 | 1,679 | 1,624 | 1,662 |
| 영업이익(보고서) | 26 | 36 | 48 | 34 |
| 영업이익률(%) | 1.9% | 2.1% | 3% | 2% |
| 영업이익(K-GAAP) | 23 | 36 | 48 | 34 |
| 영업이익률(%) | 1.7% | 2.1% | 3% | 2% |
| 순이익(지배) | 9 | 41 | 52 | 27 |
| 순이익률(%) | 0.6% | 2.4% | 3.2% | 1.6% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 8.42 |
| 이시각 PBR | 0.25 |
| 이시각 ROE | 3.03% |
| 5년평균 PER | 17.68 |
| 5년평균 PBR | 1.44 |
| 5년평균 ROE | 9.16% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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