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[급등! 저평가주]한국주철관, 이틀째 상한···PBR 0.5배
[아이투자 이래학]거래소 철강업종 저PBR 주인 한국주철관이 연이틀 상한가다.
8일 12시 52분 현재 한국주철관6,510원, ▼-50원, -0.76%이 상한가를 기록, 4460원에 거래되고 있다. 거래량은 100만주를 넘어 전일보다 3배, 평소보다 20배 가량 증가했다. 
주가가 급등했음에도 한국주철관의 현재 주가순자산배수(PBR)는 0.5배로 5년 평균인 0.6배보다 낮다. 최고는 1.1배, 최저는 0.2배다.
한국주철관은 상하수도용 덕타일주철관을 주로 제작하는 업체다. 이 회사는 지난해 3분기 누적 매출액이 2010년 동기 대비 41% 증가한 867억원을 거뒀다. 같은 기간 영업이익은 26% 증가한 23억5000만원, 순이익은 49% 감소한 15억2000만원을 기록했다.
순이익이 감소한 이유는 엔화 강세로 외화환산손실이 발생했기 때문이다. 한국주철관은 엔화예금과 엔화차입금이 있어 원/엔화 환율이 상승하면 순이익이 감소한다.
한편 한국주철관은 주가 급등으로 거래소 철강업종 저PBR 5위로 내려갔다. 순위가 이틀 만에 2단계나 하락한 것이다. 이 밖에 동종업종 저PBR 종목은 CS홀딩스66,500원, ▲200원, 0.3%, 만호제강47,150원, 0원, 0%, 영흥철강, 휴스틸4,045원, ▼-25원, -0.61%, 동일산업41,350원, ▼-50원, -0.12% 등이 있다.
[저PBR주 투자] 이슈와 수혜주
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
[한국주철관] 기업정보
| 기업개요 | 국내 1위 상하수도 주철관 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 국내 상하수도관은 완비 상태. 교체 수요가 지속적으로 발생함. 원가절감을 위한 기술 개발이 필요 |
| 경기변동 | 정부의 건설·토목사업 투자와 건설 경기에 민감 |
| 실적변수 | 정부·지자체의 사회간접자본 예산량이 실적 좌우. 고철·선철가, 코크스 수입가에 따라 원자재비가 등락 |
| 신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국주철관] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 867 | 978 | 1,360 | 1,364 |
| 영업이익(보고서) | 24 | 16 | 120 | 102 |
| 영업이익률(%) | 2.8% | 1.6% | 8.8% | 7.5% |
| 영업이익(K-GAAP) | 21 | 16 | 120 | 102 |
| 영업이익률(%) | 2.4% | 1.6% | 8.8% | 7.5% |
| 순이익(지배) | 15 | 31 | 63 | 45 |
| 순이익률(%) | 1.7% | 3.2% | 4.6% | 3.3% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 20.79 |
| 이시각 PBR | 0.43 |
| 이시각 ROE | 2.06% |
| 5년평균 PER | 22.90 |
| 5년평균 PBR | 0.56 |
| 5년평균 ROE | 2.87% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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