[아이투자 강우람] 신영증권이 3일 한세실업14,190원, ▲110원, 0.78%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 1만원을 유지했다. 전일 종가는 6560원이다.

한세실업은 바이어로부터 주문을 받아 OEM방식으로 수출하는 수출전문기업으로 주요 바이어로는 Abercrombie & Fitch, American Eagle, Nike, Gap등이 있다. 국내방직업체나 파키스탄 또는 인도네시아와 같은 해외에서 원사를 조달받아 협력업체 또는 해외 아웃소싱을 통해 각종 부자재와 함께 해외법인으로 송출하고 해외법인에서 만들어젠 완제품을 미국으로 수출하는 형태를 띄고 있다.

한세실업은 이번 4분기 매출액, 영업이익은 전년 대비 각각 20.1%, 274.1% 증가한 2705억원, 292억원을 기록했다고 발표했다. 신영증권은 예상치를 크게 상회한 실적에 대해 호평하면서 운반비율 감소, 평균 납품단가 인상, 면화 가격의 하락, 원/달러 환율 상승 등을 근거로 들었다.

신영증권은 한세실업은 올해 매출액이 10억 달러를 넘어설 것으로 예상했으며 현 주가도 극심한 저평가 상태에 있는 만큼 매수기회로 활용해야 한다고 분석했다.

신영증권 서정연 애널리스트는 "한세실업의 주가는 올해 예상 순이익 기준 4배 미만의 역사적 저점에서 거래되고 있으며, 경쟁력 향상 가능성에도 불구하고 저평가되고 있다"고 설명했다.

한세실업에 대해 투자의견을 제시한 증권사는 1곳 뿐이다.

[투자포인트]
-큰 폭의 실적 개선, 향후 지속 가능할 듯

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 신영자산운용(이하 신영자산)은 한국투자밸류자산운용과 함께 우리나라 가치투자 기관의 양대산맥으로 불린다. 1956년 설립된 신영증권의 자회사로 1996년 출범했다. 전체 운용금액은 4조8000억원이며 대표적인 펀드로 '마라톤펀드'가 있다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 신영자산은 매달 10일쯤 내역을 공시한다.

[신규 보고 종목과 지분율 -2011.12.1~2012.1.10]
KMH, 5.25

[보유 종목과 지분율 -2012년 1월 10일 기준]
삼영이엔씨, 14.68 화천기공, 14.48 신세계 I&C, 13.63 NPC, 12.58
세이브존I&C, 12.43 피에스케이, 12.42 WISCOM, 11.66 일진에너지, 11.52
한국단자, 11.26 영풍정밀, 11.01 세보엠이씨, 11.01 한국공항, 10.79
경동가스, 10.37 KC코트렐, 10.36 KCC건설, 10.19 한세실업, 10.18
삼정펄프, 10.11 위닉스, 9.98 차이나그레이트, 9.95 농심홀딩스, 9.73
유진테크, 9.63 동성하이켐, 9.56 삼보판지, 9.38 한신공영, 9.00
금화피에스시, 8.86 KSS해운, 8.83 듀오백코리아, 8.45 건설화학, 8.29
에스피지, 8.24 에머슨퍼시픽, 8.19

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼영이엔씨	5,830원	0원 (0%)	327	68	61	6.2	0.97	15.7%
화천기공	47,950원	▼50원 (-0.1%)	1,747	222	177	4.3	0.53	12.3%
신세계 I&C	49,900원	▲200원 (0.4%)	2,563	154	130	5.3	0.68	12.9%
NPC	3,110원	▲200원 (6.9%)	1,835	152	120	6.7	0.90	13.4%
세이브존I&C	2,370원	▼20원 (-0.8%)	1,232	226	132	7.3	0.39	5.4%
피에스케이	6,110원	▼80원 (-1.3%)	651	30	-8	N/A	0.99	-0.5%
WISCOM	4,050원	0원 (0%)	1,281	77	70	7.1	0.54	7.7%
일진에너지	6,170원	▲40원 (0.7%)	1,059	157	123	24.7	1.38	5.6%
한국단자	22,300원	▼350원 (-1.6%)	2,960	223	206	8.4	0.73	8.7%
영풍정밀	10,350원	0원 (0%)	811	157	131	7.7	0.76	9.9%
세보엠이씨	2,880원	▲40원 (1.4%)	2,372	66	45	5	0.41	8.3%
한국공항	34,150원	▼250원 (-0.7%)	2,972	179	130	11.5	0.43	3.8%
경동가스	55,300원	0원 (0%)	12,524	441	394	3.9	0.46	11.9%
KC코트렐	16,000원	▼50원 (-0.3%)	1,462	138	110	6	1.57	26%
KCC건설	36,650원	▲1,250원 (3.5%)	8,032	401	279	5.7	0.49	8.7%
한세실업	7,310원	▲750원 (11.4%)	7,019	396	296	8.6	1.53	17.8%
삼정펄프	35,100원	▼300원 (-0.8%)	1,196	112	118	3.9	0.47	12.1%
위닉스	3,830원	▲150원 (4.1%)	1,108	21	-35	N/A	0.84	-5.4%
차이나그레이트	1,740원	▼15원 (-0.8%)	0	0	0	N/A		0%
농심홀딩스	51,200원	0원 (0%)	198	174	145	7.4	0.46	6.3%
유진테크	28,400원	▼400원 (-1.4%)	903	207	172	17.4	5.93	34%
동성하이켐	5,340원	▲690원 (14.8%)	1,555	99	77	6.9	1.27	18.4%
삼보판지	27,850원	▼100원 (-0.4%)	843	22	1	N/A	0.22	-0.5%
한신공영	7,710원	▲140원 (1.9%)	6,224	195	72	11.3	0.20	1.7%
금화피에스시	11,450원	▲150원 (1.3%)	604	105	96	5.2	0.95	18.3%
KSS해운	4,045원	▼90원 (-2.2%)	693	259	194	1.6	0.36	22.2%
듀오백코리아	4,040원	▲15원 (0.4%)	326	17	20	8.3	0.50	6%
건설화학	15,750원	▼50원 (-0.3%)	2,264	181	148	5.1	0.46	8.9%
에스피지	3,590원	▼10원 (-0.3%)	748	45	31	14	0.77	5.5%
에머슨퍼시픽	2,015원	▲5원 (0.3%)	147	-40	-42	6.1	0.63	10.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한세실업] 기업정보

기업개요	OEM(주문자 상표 부착 생산) 를 주력으로 하는 의류수출 전문 기업
사업환경	중국을 중심으로 한 신흥개발도상국 업체들과의 치열한 경쟁에서 생존키 위해 고유브랜드 개발, 제품 고급화가 필요한 것으로 보임
경기변동	미국,일본,유럽 등 주 소비국가의 경기에 밀접하게 연동 됨
실적변수	환율 상승 시 수혜, 선진국 경기 호전시 수혜, 면화가격 하락시 수혜
신규사업	해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한세실업] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	월
매출액	7,019	8,647	8,215	0
영업이익(보고서)	396	371	891	0
영업이익률(%)	5.6%	4.3%	10.8%	%
영업이익(K-GAAP)	457	371	891	0
영업이익률(%)	6.5%	4.3%	10.8%	%
순이익(지배)	296	276	568	0
순이익률(%)	4.2%	3.2%	6.9%	%

주요투자지표
이시각 PER	8.60
이시각 PBR	1.53
이시각 ROE	17.82%
5년평균 PER	6.19
5년평균 PBR	1.47
5년평균 ROE	15.00%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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