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넥센타이어, 목표가 2만5000원 유지...'향후 이익률↑, 성장성↑'
[아이투자 강우람] KB투자증권이 31일 넥센타이어7,030원, ▼-60원, -0.85%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만5000원을 유지했다. 전일 종가는 1만8150원이다.
KB투자증권은 넥센타이어의 분기실적이 다소 실망스러우나 일회성 비용일 뿐이라고 지적, 오히려 창녕공장 가동으로 생산량이 높아졌기 때문에 향후 성장성에 주목해야 한다고 강조했다.
KB투자증권 신정관 애널리스트는 "넥센타이어의 4분기 매출액은 11.5% 증가한 3220억원을 기록했으나 영업이익은 추정치를 3.3% 하회한 120억우너을 기록했다"며 "이는 성과급 120억원 등 일회성 비용과 외화매출채권 환산손실에 근거한다"고 설명했다. 그러나 "그는 고무 가격이 하락추세에 접어들었음에도 타이어 공급은 다소 타이트한 상황이라 넥센타이어의 마진율이 올라갈 것"이라고 분석했다.
신 애널리스트는 최근 넥센타이어가 건설중인 창녕공장에 대해서도 언급했다. "연간 2000만본 규모의 생산량을 가졌으며 생산에 들어갈 경우 매출이 23% 늘어날 수 있을 것으로 전망됨에 따라 신규 성장동력으로 부족함이 없다"고 평가했다.
넥센타이어에 투자의견을 제시한 10개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 2만3700원이다. 최고가는 2만7000원, 최저가는 1만9000원이다.
[투자포인트]
-4분기 영업부진은 일시적
-고무 가격 하락으로 마진율 증가
-창년공장 완공시 큰 폭의 매출 증가 가능
KB투자증권은 넥센타이어의 분기실적이 다소 실망스러우나 일회성 비용일 뿐이라고 지적, 오히려 창녕공장 가동으로 생산량이 높아졌기 때문에 향후 성장성에 주목해야 한다고 강조했다.
KB투자증권 신정관 애널리스트는 "넥센타이어의 4분기 매출액은 11.5% 증가한 3220억원을 기록했으나 영업이익은 추정치를 3.3% 하회한 120억우너을 기록했다"며 "이는 성과급 120억원 등 일회성 비용과 외화매출채권 환산손실에 근거한다"고 설명했다. 그러나 "그는 고무 가격이 하락추세에 접어들었음에도 타이어 공급은 다소 타이트한 상황이라 넥센타이어의 마진율이 올라갈 것"이라고 분석했다.
신 애널리스트는 최근 넥센타이어가 건설중인 창녕공장에 대해서도 언급했다. "연간 2000만본 규모의 생산량을 가졌으며 생산에 들어갈 경우 매출이 23% 늘어날 수 있을 것으로 전망됨에 따라 신규 성장동력으로 부족함이 없다"고 평가했다.
넥센타이어에 투자의견을 제시한 10개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 2만3700원이다. 최고가는 2만7000원, 최저가는 1만9000원이다.
[투자포인트]
-4분기 영업부진은 일시적
-고무 가격 하락으로 마진율 증가
-창년공장 완공시 큰 폭의 매출 증가 가능
[타이어 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 타이어 수요는 자동차 생산량과 등록 대수에 비례한다. 주요 원재료는 천연고무, 합성고무, 코드지 등 석유화학 제품이다. 원재료 비중이 높아 판매가와 원재료비 차이가 주요 실적변수다. 대규모 설비와 노동력이 필요한 산업으로 상위 3개 업체가 국내 시장 대부분을 과점하고 있다.
현대·기아차의 실적 호조로 국내 타이어 업체의 실적도 상승 추세며 중국의 자동차 수요가 늘어나면 수혜가 예상된다.
[주요기업]
한국타이어(50%), 금호타이어(25%), 넥센타이어(21%), 동아타이어(재생타이어 중심), 넥센(넥센타이어 모회사)
* 2010년 매출액 순. 괄호 안은 시장점유율.
현대·기아차의 실적 호조로 국내 타이어 업체의 실적도 상승 추세며 중국의 자동차 수요가 늘어나면 수혜가 예상된다.
[주요기업]
한국타이어(50%), 금호타이어(25%), 넥센타이어(21%), 동아타이어(재생타이어 중심), 넥센(넥센타이어 모회사)
* 2010년 매출액 순. 괄호 안은 시장점유율.
[타이어 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국타이어 | 45,750원 | ▲450원 (1%) | 28,638 | 2,902 | 2,084 | 24.4 | 2.52 | 10.3% |
| 금호타이어 | 14,300원 | ▲50원 (0.3%) | 23,271 | 1,944 | 860 | N/A | 2.29 | -0.3% |
| 넥센타이어 | 18,500원 | ▲350원 (1.9%) | 8,548 | 906 | 597 | 24.7 | 3.21 | 13% |
| 동아타이어 | 11,200원 | ▲50원 (0.5%) | 2,753 | 220 | 236 | 6.2 | 0.59 | 9.6% |
| 넥센 | 71,900원 | 0원 (0%) | 1,868 | 109 | 84 | 12.6 | 0.75 | 6% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[넥센타이어] 기업정보
| 기업개요 | 자동차 타이어 생산·판매 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 중국 등 신흥국들의 경제발전과 더불어 지속적인 수요가 증가가 이뤄질 것으로 예상, 선진국은 성숙기에 접어들어 교체수요가 주로 존재 |
| 경기변동 | 국내외 경기변동에 영향을 받고 있으나, 교체타이어 시장이 확대로 전체적인 영향은 감소하는 추세 |
| 실적변수 | 국내외 자동차 판매수·보유대수 증가시 수혜, 환율 상승시 수혜, 원자재(고무 등) 가격 하락시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[넥센타이어] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 8,548 | 10,803 | 9,662 | 7,546 |
| 영업이익(보고서) | 906 | 1,018 | 1,622 | 537 |
| 영업이익률(%) | 10.6% | 9.4% | 16.8% | 7.1% |
| 영업이익(K-GAAP) | 732 | 1,018 | 1,622 | 537 |
| 영업이익률(%) | 8.6% | 9.4% | 16.8% | 7.1% |
| 순이익(지배) | 597 | 767 | 1,143 | -160 |
| 순이익률(%) | 7% | 7.1% | 11.8% | -2.1% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 24.71 |
| 이시각 PBR | 3.21 |
| 이시각 ROE | 12.98% |
| 5년평균 PER | 15.15 |
| 5년평균 PBR | 1.57 |
| 5년평균 ROE | 12.67% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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