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한진해운, 목표가 상향 1만5000원 → 1만7000원 - 대신證
[아이투자 강우람] 대신증권이 31일 한진해운에 대해 매수 투자의견과 목표주가를 종전 1만5000원에서 1만7000원으로 상향했다. 전일 종가는 1만3200원이다.
대신증권은 컨테이너 운임이 지속적인 상승추세를 보일 것으로 예상되어 한진해운이 올해 실적 개선에 나설 수 있을 것으로 전망했다. 대신증권은 컨테이너선사의 주가는 실적보다는 운임에 연동되며, 컨테이너 선사들이 살아남기 위해 운임 인상 계획을 발표하고 있는 상황을 근거로 제시했다.
그러나 대신증권은 한진해운의 실적 개선은 가능할지 모르나 큰 폭의 개선은 기대하기 어려우며, 올해 상반기가 지난 후 시황을 지켜볼 필요이 있다는 의견도 덧붙였다.
한진해운에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 1만4060원이다. 최고가는 1만6000원, 최저가는 1만1000원이다.
[투자포인트]
-생존을 위한 운임 인상 기대
-수요가 늘어나서 운임을 올리는게 아니기 때문에 큰 기대는 금물
대신증권은 컨테이너 운임이 지속적인 상승추세를 보일 것으로 예상되어 한진해운이 올해 실적 개선에 나설 수 있을 것으로 전망했다. 대신증권은 컨테이너선사의 주가는 실적보다는 운임에 연동되며, 컨테이너 선사들이 살아남기 위해 운임 인상 계획을 발표하고 있는 상황을 근거로 제시했다.
그러나 대신증권은 한진해운의 실적 개선은 가능할지 모르나 큰 폭의 개선은 기대하기 어려우며, 올해 상반기가 지난 후 시황을 지켜볼 필요이 있다는 의견도 덧붙였다.
한진해운에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 30일 기준 1만4060원이다. 최고가는 1만6000원, 최저가는 1만1000원이다.
[투자포인트]
-생존을 위한 운임 인상 기대
-수요가 늘어나서 운임을 올리는게 아니기 때문에 큰 기대는 금물
[해운 업체] 이슈와 수혜주
해운 업종에 속한 기업들의 주가는 발틱운임지수(BDI)와 밀접한 관계를 나타낸다. BDI가 오르면 운송료가 올라 해운 업체들의 실적 개선에 영향을 준다. 결국 BDI 상승은 해운 업체들의 주가를 상승시키는 원동력이자 선행지표의 역할을 한다.
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 82%, 벌크선 18%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 65%, 벌크선 35%
- STX팬오션(3위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 20%
- 대한해운(4위) : 벌크선 89%, LNG 및 탱크선 11%
- SK해운(5위) : 해운업 72%, 선박유 28% (비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 82%, 벌크선 18%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 65%, 벌크선 35%
- STX팬오션(3위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 20%
- 대한해운(4위) : 벌크선 89%, LNG 및 탱크선 11%
- SK해운(5위) : 해운업 72%, 선박유 28% (비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[해운 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한진해운 | 13,200원 | ▲900원 (7.3%) | 68,942 | -3,216 | -4,676 | N/A | 0.80 | -22.5% |
| 현대상선 | 29,150원 | ▲400원 (1.4%) | 52,825 | -1,950 | -2,095 | N/A | 2.04 | -1.6% |
| STX팬오션 | 6,880원 | ▼150원 (-2.1%) | 37,005 | -412 | -591 | N/A | 0.57 | -1.4% |
| 대한해운 | 28,200원 | ▲650원 (2.4%) | 5,773 | -2,716 | -20,877 | N/A | -0.23 | 136.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한진해운] 기업정보
| 기업개요 | 국내 수위의 컨테이너 중심 해운사 |
|---|---|
| 사업환경 | 글로벌 경기 침체로 해운업 업황이 저조한 상황 |
| 경기변동 | 경기 변동에 매우 민감한 산업으로 해상물동량 영향을 받음 |
| 실적변수 | 선진국 소비 회복으로 해상물동량 증가시 수혜, 원유가 하락시 수혜, |
| 신규사업 | 해당사항 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한진해운] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 68,942 | 94,233 | 6,681 | 0 |
| 영업이익(보고서) | -3,216 | 6,298 | -304 | 0 |
| 영업이익률(%) | -4.7% | 6.7% | -4.6% | % |
| 영업이익(K-GAAP) | -3,588 | 6,298 | -304 | 0 |
| 영업이익률(%) | -5.2% | 6.7% | -4.6% | % |
| 순이익(지배) | -4,676 | 2,754 | -865 | 0 |
| 순이익률(%) | -6.8% | 2.9% | -12.9% | % |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | N/A |
| 이시각 PBR | 0.80 |
| 이시각 ROE | -22.48% |
| 5년평균 PER | 16.02 |
| 5년평균 PBR | 1.34 |
| 5년평균 ROE | -0.95% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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