[아이투자 강우람] IBK투자증권이 30일 SK텔레콤56,600원, ▼-100원, -0.18%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 21만원을 유지했다.전일 종가는 14만3000원이다.

IBK투자증권은 SK텔레콤이 LTE서비스 제공을 위한 설비투자금액과 마케팅 비용의 증가는 일시적으로 부담이 될 수 있으나, 향후 가입자당 매출액(ARPU) 증가를 기대할 수 있다고 분석했다. 또한 자회사 SK플래닛의 11번가 쇼핑몰과 같은 비 통신부문 사업부의 성장은 SK텔레콤의 새로운 성장동력이 될 수 있을 것으로 전망했다.

IBK투자증권 이현수 애널리스트는 "KT가 LTE서비스에 뛰어듬으로써 마케팅비용 증가는 불가피해졌다"며 그러나 "LTE서비스는 무제한 요금제가 없어 사실상의 요금 인상 효과를 누릴 수 있어 어느정도 상쇄가 가능할 것"이라고 설명했다.

SK텔레콤에 투자의견을 제시한 20개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 27일 기준 20만150원이다. 최고가는 24만원, 최저가는 16만9000원이다.

[투자포인트]
-LTE서비스와 11번가 쇼핑몰을 통한 성장성 ↑

[통신서비스 업계] 이슈와 수혜주

초고속 인터넷, 이동통신 시장이 성숙기에 진입해 통신서비스 업계는 현재 구조에선 실적도 정체 상태다. 이에 주가도 장기간 정체 또는 하락을 보여 코스피 상승률을 따라가기에도 벅차다. 정부와 시민단체의 요금인하 압박 또한 통신서비스 업계의 실적 악화 리스크다.

이를 극복하기 위해 통신서비스 업계는 모바일 결제 서비스, 네트워크 및 무선데이터 사업, 클라우드 서비스 확장 등 사업 다각화를 추진중이다.

KT, SK텔레콤, SK브로드밴드, LG유플러스

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[통신서비스 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KT	33,550원	▼200원 (-0.6%)	149,012	16,927	10,352	7.7	0.76	9.9%
SK텔레콤	140,500원	▼2,500원 (-1.8%)	95,218	17,378	14,237	6.5	0.98	15.2%
SK브로드밴드	3,360원	▼10원 (-0.3%)	16,416	626	182	51.6	0.72	1.4%
LG유플러스	6,580원	▼20원 (-0.3%)	67,459	2,441	1,463	36.2	0.87	2.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[SK텔레콤] 기업정보

기업개요	국내 시장점유율 1위 이동통신업체
사업환경	국내 이동통신 보급률은 95% 이상으로 성숙기. 완만한 성장세 예상
경기변동	이동통신은 기간산업으로 경기변동 및 계절적인 요인과 무관
실적변수	스마트폰 보급량, 4세대 통신 LTE 등 신규 서비스 성과
신규사업	기존 서비스 고도화 및 차세대 서비스 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[SK텔레콤] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	95,218	124,600	121,012	116,747
영업이익(보고서)	17,378	20,350	21,793	20,599
영업이익률(%)	18.3%	16.3%	18%	17.6%
영업이익(K-GAAP)	18,068	20,350	21,793	20,599
영업이익률(%)	19%	16.3%	18%	17.6%
순이익(지배)	14,237	14,110	12,883	12,777
순이익률(%)	15%	11.3%	10.6%	10.9%

주요투자지표
이시각 PER	6.47
이시각 PBR	0.98
이시각 ROE	15.22%
5년평균 PER	9.37
5년평균 PBR	1.22
5년평균 ROE	13.39%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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