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한진해운, 목표가 1만6000원 유지...'업황 개선 기대'
[아이투자 강우람] 한국투자증권이 27일 한진해운에 대해 '매수' 투자의견과 목표주가 1만6000원을 유지했다. 전일 종가는 1만2350원이다.
한구투자증권은 한진해운의 4분기 영업손실 규모가 1819억원에 이를 것으로 추정했으며, 컨테이너 수요 감소와 운임 하락을 근거로 제시했다. 그러나 올해 한진해운의 실적은 작년에 비해 개선될 여지가 크다고 전망했다.
한국투자증권은 컨테이너 운임지수 CCFI와 SCFI는 예상보다 빠른 속도로 상승하고 있다는 점에 주목했다. 한국투자증권 윤희도 애널리스트는 "SCFI는 12월 저점 대비 15.1% 올랐으며 CCFI는 12월말 대비 4.9% 상승하여, 상승추세로 들어설 조짐이 보인다"고 분석했다.
한국투자증권은 작년 가을부터 선사들의 자발적인 수급 조절 조치가 효과를 발휘하고 있는 것으로 판단, 올해 운임이 최소한 5%는 오를 수 있을 것으로 내다봤다.
한진해운에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 26일 기준 1만4060원이다. 최고가는 1만6000원, 최저가는 1만1000원이다.
[투자포인트]
-컨테이너 운임지수 상승으로 인한 업황 개선 기대
한구투자증권은 한진해운의 4분기 영업손실 규모가 1819억원에 이를 것으로 추정했으며, 컨테이너 수요 감소와 운임 하락을 근거로 제시했다. 그러나 올해 한진해운의 실적은 작년에 비해 개선될 여지가 크다고 전망했다.
한국투자증권은 컨테이너 운임지수 CCFI와 SCFI는 예상보다 빠른 속도로 상승하고 있다는 점에 주목했다. 한국투자증권 윤희도 애널리스트는 "SCFI는 12월 저점 대비 15.1% 올랐으며 CCFI는 12월말 대비 4.9% 상승하여, 상승추세로 들어설 조짐이 보인다"고 분석했다.
한국투자증권은 작년 가을부터 선사들의 자발적인 수급 조절 조치가 효과를 발휘하고 있는 것으로 판단, 올해 운임이 최소한 5%는 오를 수 있을 것으로 내다봤다.
한진해운에 투자의견을 제시한 17개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 26일 기준 1만4060원이다. 최고가는 1만6000원, 최저가는 1만1000원이다.
[투자포인트]
-컨테이너 운임지수 상승으로 인한 업황 개선 기대
[해운 업체] 이슈와 수혜주
해운 업종에 속한 기업들의 주가는 발틱운임지수(BDI)와 밀접한 관계를 나타낸다. BDI가 오르면 운송료가 올라 해운 업체들의 실적 개선에 영향을 준다. 결국 BDI 상승은 해운 업체들의 주가를 상승시키는 원동력이자 선행지표의 역할을 한다.
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 82%, 벌크선 18%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 65%, 벌크선 35%
- STX팬오션(3위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 20%
- 대한해운(4위) : 벌크선 89%, LNG 및 탱크선 11%
- SK해운(5위) : 해운업 72%, 선박유 28% (비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 82%, 벌크선 18%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 65%, 벌크선 35%
- STX팬오션(3위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 20%
- 대한해운(4위) : 벌크선 89%, LNG 및 탱크선 11%
- SK해운(5위) : 해운업 72%, 선박유 28% (비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[해운 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한진해운 | 12,150원 | ▼200원 (-1.6%) | 68,942 | -3,216 | -4,676 | N/A | 0.75 | -22.5% |
| 현대상선 | 29,400원 | ▼100원 (-0.3%) | 52,825 | -1,950 | -2,095 | N/A | 2.06 | -1.6% |
| STX팬오션 | 7,020원 | ▲30원 (0.4%) | 37,005 | -412 | -591 | N/A | 0.57 | -1.4% |
| 대한해운 | 27,700원 | ▼100원 (-0.4%) | 5,773 | -2,716 | -20,877 | N/A | -0.22 | 136.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한진해운] 기업정보
| 기업개요 | 국내 수위의 컨테이너 중심 해운사 |
|---|---|
| 사업환경 | 글로벌 경기 침체로 해운업 업황이 저조한 상황 |
| 경기변동 | 경기 변동에 매우 민감한 산업으로 해상물동량 영향을 받음 |
| 실적변수 | 선진국 소비 회복으로 해상물동량 증가시 수혜, 원유가 하락시 수혜, |
| 신규사업 | 해당사항 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한진해운] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 68,942 | 94,233 | 6,681 | 0 |
| 영업이익(보고서) | -3,216 | 6,298 | -304 | 0 |
| 영업이익률(%) | -4.7% | 6.7% | -4.6% | % |
| 영업이익(K-GAAP) | -3,588 | 6,298 | -304 | 0 |
| 영업이익률(%) | -5.2% | 6.7% | -4.6% | % |
| 순이익(지배) | -4,676 | 2,754 | -865 | 0 |
| 순이익률(%) | -6.8% | 2.9% | -12.9% | % |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | N/A |
| 이시각 PBR | 0.75 |
| 이시각 ROE | -22.48% |
| 5년평균 PER | 15.95 |
| 5년평균 PBR | 1.34 |
| 5년평균 ROE | -0.95% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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