[아이투자 강우람] 교보증권이 26일 OCI머티리얼즈에 대해 '매수' 투자의견과 목표주가 11만2000원을 유지했다. 전일 종가는 8만2000원이다.

교보증권은 최근 LCD 업황 개선 움직임에도 불구, OCI머티리얼즈의 주가는 부진한 흐름을 보이고 있다고 평가했다. 그러나 두 자리 수의 매출 증가율과 30%대의 영업이익률(OPM) 유지는 지속될 것으로 예상되므로 계속 주목해야 한다고 설명했다.

교보증권 최지수 애널리스트는 "올해 런던올림픽, 유로 2012 등 대형 스포츠 이벤트가 예정되어 있어 작년 대비 LCD 수요는 증가할 것"이라며 "OCI머티리얼즈도 수혜를 입을 전망"이라고 분석했다. 또한 "AMOLED가 LCD 성장 둔화에 대한 버팀목 역할을 해줄 것으로 기대된다"며 "올해 5.5G 라인 1개 추가 및 8G 라인 가동이 예정되어 있어 출하면적 증가에 따른 실적 기여가 기대된다"고 전망했다.

OCI머티리얼즈에 투자의견을 제시한 8개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 25일 기준 12만2875원이다. 최고가는 13만5000원, 최저가는 10만6000원이다.

[투자포인트]
-LCD 업황 개선으로 실적 개선 가능
-AMOLED는 향후 LCD 성장 둔화에 대한 버팀목이 될 것

[액정 디스플레이(LCD) 업계] 이슈와 수혜주

LCD는 현재 널리 사용되는 디스플레이 기술이다. 대량 생산을 위한 대규모 투자가 진입장벽으로 작용한다. 대형 패널은 PC, TV에 쓰이고, 중소형은 스마트폰, 의료장비, 네비게이션 등에 사용된다.

경기에 민감하고 생산업체들의 설비 투자에 따라 수요 공급 불균형이 주기적으로 반복된다. 대규모 투자와 기술 발전을 통한 가격 경쟁력과 안정적인 매출처가 중요한 산업이다.

LCD 패널의 주요 생산업체는 한국, 대만, 일본 중국 등 대부분 아시아 지역에 위치한다.

[주요 기업]
소재(편광필름): 세진티에스
부품: 삼성전기, LG이노텍, 인지디스플레, 오디텍
장비: 아바코, AP시스템
세트완제품: 삼성전자, LG디스플레이

[액정 디스플레이(LCD) 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
세진티에스	2,960원	▲20원 (0.7%)	330	8	12	12.8	0.44	3.4%
삼성전기	89,200원	▲1,100원 (1.3%)	29,879	1,506	2,167	23	2.01	8.7%
LG이노텍	83,900원	▲3,400원 (4.2%)	31,463	-389	-700	N/A	1.16	-6.3%
인지디스플레	2,925원	▲20원 (0.7%)	1,464	114	83	4.8	1.15	23.8%
오디텍	8,070원	▲150원 (1.9%)	602	57	47	10.5	1.00	9.5%
아바코	14,400원	▲250원 (1.8%)	2,234	115	91	11.8	1.93	16.4%
AP시스템	13,100원	▲100원 (0.8%)	1,537	120	77	N/A	3.56	-14.2%
삼성전자	1,113,000원	▼1,000원 (-0.1%)	873,213	79,461	69,882	15.8	1.91	12.1%
LG디스플레이	28,350원	▼200원 (-0.7%)	170,224	-9,268	-8,343	N/A	1.04	-11.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[OCI머티리얼즈] 기업정보

기업개요	폴리실리콘·반도체·LCD·태양광전지 공정용 특수가스 제조 업체
사업환경	특수가스는 과점 시장, 생산설비 구축에 막대한 투자가 필요하여 진입장벽 높음 , 반도체·LCD·태양광전지 시장이 커지면서 꾸주한 성장 전망
경기변동	반도체 및 LCD산업이 전방산업이기에 반도체·LCD산업의 가동률에 따라 경기변동을 겪음
실적변수	전방산업 업황 개선으로 가동률 상승시 수혜, 수출 비중 높아 환율 상승 시 수혜, 불산(HF)·삼불화질소(NH3) 등 원재료 가격 하락시 수혜
신규사업	NF3 제5공장 신설 중(2011년부터 2013년까지 1000톤씩 총 3000톤 규모), 2차전지 소재인 리튬염(LiPF6) 등 진출 가능성

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[OCI머티리얼즈] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,234	2,354	1,798	1,558
영업이익(보고서)	744	787	610	603
영업이익률(%)	33.3%	33.4%	33.9%	38.7%
영업이익(K-GAAP)	741	787	610	603
영업이익률(%)	33.2%	33.4%	33.9%	38.7%
순이익(지배)	512	599	506	375
순이익률(%)	22.9%	25.4%	28.1%	24.1%

주요투자지표
이시각 PER	13.18
이시각 PBR	2.78
이시각 ROE	21.13%
5년평균 PER	21.36
5년평균 PBR	4.22
5년평균 ROE	20.02%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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