[아이투자 강우람] 현대증권이 25일 엔씨소프트216,500원, ▲3,500원, 1.64%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표가를 종전 42만5000원에서 42만원으로 하향했다. 전일 종가는 29만500원이다.

현대증권은 엔씨소프트의 차기 대작 '블레이드 앤 소울'의 출시 지연, 연간 200억원의 야구단 비용 발생을 추정치에 반영, 엔씨소프트의 예상 EPS를 각각 33%, 6% 하향조정했다. 그러나 현대증권은 '길드워 2', '와일드스타' 등 신작 출시에 따른 실적 개선 기대감은 여전해 엔씨소프트를 게임주 중 최선호주로 지목했다.

[게임 소프트웨어 관련 기업] 이슈와 수혜주

게임 산업은 크게 온라인 게임과 모바일 게임으로 구분된다. 온라인 게임은 국내 시장의 86%를 차지하고 있으며 중국 등 해외에서도 경쟁력을 인정받고 있다. 모바일 게임은 스마트폰, 태블릿PC 등 스마트기기의 보급 확대로 빠르게 성장하고 있다.

[관련 기업]
온라인 게임 : 엔씨소프트, JCE, 위메이드, 액토즈소프트, 네오위즈게임즈, 게임하이, 드래곤플라이
모바일 게임 : 게임빌, 컴투스

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[게임 소프트웨어 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
엔씨소프트	283,500원	▼7,000원 (-2.4%)	3,912	1,686	1,497	33.8	6.74	19.9%
JCE	33,600원	▲1,200원 (3.7%)	271	48	63	74.9	5.57	7.4%
위메이드	72,400원	▼1,500원 (-2%)	598	176	236	26	2.22	8.6%
액토즈소프트	16,750원	▼450원 (-2.6%)	736	111	66	22.5	1.86	8.3%
네오위즈게임즈	44,250원	▲1,900원 (4.5%)	4,415	776	516	74.2	3.81	5.1%
게임하이	9,030원	▼200원 (-2.2%)	271	109	78	16.8	5.02	29.8%
드래곤플라이	20,800원	0원 (0%)	281	95	93	33.5	3.51	10.5%
게임빌	61,300원	▲200원 (0.3%)	232	107	100	22.9	5.42	23.7%
컴투스	22,600원	▼100원 (-0.4%)	212	23	32	52.6	3.45	6.5%
소프트맥스	12,600원	▼400원 (-3.1%)	61	33	36	17.7	3.66	20.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[엔씨소프트] 기업정보

기업개요	'리니지', '아이온'으로 유명한 온라인게임 전문업체
사업환경	인터넷 보급률 성장과 IT 기술의 발전에 힘입어 국내뿐만 아니라 해외에서도 급속도로 성장하는 추세
경기변동	경기 방어적인 성격을 지니며 정부의 규제 정책에 영향을 받음
실적변수	출시 게임 흥행시 수혜
신규사업	블래이드앤소울, 길드워2 등 신작 게임 2012년 출시 예정

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[엔씨소프트] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	3,912	5,147	4,525	2,402
영업이익(보고서)	1,686	2,507	1,995	456
영업이익률(%)	43.1%	48.7%	44.1%	19%
영업이익(K-GAAP)	1,659	2,507	1,995	456
영업이익률(%)	42.4%	48.7%	44.1%	19%
순이익(지배)	1,497	1,738	1,825	273
순이익률(%)	38.3%	33.8%	40.3%	11.4%

주요투자지표
이시각 PER	33.83
이시각 PBR	6.74
이시각 ROE	19.91%
5년평균 PER	28.62
5년평균 PBR	4.66
5년평균 ROE	16.49%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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