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현대상선, 목표가 3만3000원 유지...'작아지는 리스크'
[아이투작 강우람] 유진투자증권이 25일 현대상선에 대해 투자의견을 종전 보유에서 매수로 상향했으나 목표주가는 3만3000원을 유지했다. 전일 종가는 2만5200원이다.
유진투자증권은 현대상선이 예멘에서 지급받을 현금이 올해부터 조기 유입되어 긍정적이며, 청도현대조선 관련 리스크는 2013년 이후 대폭 감소할 것으로 전망했다.
유진투자증권 주익찬 애널리스트는 "청도현대조선 예상 손실은 올해 138.7억원, 최대 예상 손실은 최대 300억원으로 예상된다"며 그러나 "현대중공업 중국 공장의 건설기계 관련 매출액이 발생하면 청도조선 손실규모는 감소할 것"이라고 설명했다.
현대상선에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 평균 목표주가 컨센서스는 지난 20일 기준 3만6800원이다. 최고가는 4만5000원, 최저가는 3만3000원이다.
[투자포인트]
-예멘에서 현금 조기 유입으로 재무상태 안정에 기여
-청도현대조선의 향후 리스크 감소
유진투자증권은 현대상선이 예멘에서 지급받을 현금이 올해부터 조기 유입되어 긍정적이며, 청도현대조선 관련 리스크는 2013년 이후 대폭 감소할 것으로 전망했다.
유진투자증권 주익찬 애널리스트는 "청도현대조선 예상 손실은 올해 138.7억원, 최대 예상 손실은 최대 300억원으로 예상된다"며 그러나 "현대중공업 중국 공장의 건설기계 관련 매출액이 발생하면 청도조선 손실규모는 감소할 것"이라고 설명했다.
현대상선에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 평균 목표주가 컨센서스는 지난 20일 기준 3만6800원이다. 최고가는 4만5000원, 최저가는 3만3000원이다.
[투자포인트]
-예멘에서 현금 조기 유입으로 재무상태 안정에 기여
-청도현대조선의 향후 리스크 감소
[해운 업체] 이슈와 수혜주
해운 업종에 속한 기업들의 주가는 발틱운임지수(BDI)와 밀접한 관계를 나타낸다. BDI가 오르면 운송료가 올라 해운 업체들의 실적 개선에 영향을 준다. 결국 BDI 상승은 해운 업체들의 주가를 상승시키는 원동력이자 선행지표의 역할을 한다.
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 82%, 벌크선 18%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 65%, 벌크선 35%
- STX팬오션(3위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 20%
- 대한해운(4위) : 벌크선 89%, LNG 및 탱크선 11%
- SK해운(5위) : 해운업 72%, 선박유 28% (비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
해운 업종의 실적은 경기에 매우 민감하게 움직인다. 경기 호황시에는 국가간 물동량이 증가하고 이는 운임상승으로 이어져 해운 업체들의 실적에 긍정적인 영향을 준다. 그러나 불경기에 진입하면 운임은 하락하고, 선박을 운영하는 고정비는 줄지 않아 흑자를 유지하기 힘들 뿐 아니라 많은 기업들이 적자로 전환하기도 한다.
대표적인 경기변동형 기업인 해운 업체 주식을 사는 가장 좋은 시기는 업계가 불황에 빠졌을 때다. 지표로는 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 최저 수준 근처에서 거래되고, 주가수익배수(PER)는 매우 작은 이익으로 인해 수십배에 거래될 때가 가장 좋은 매수 시기가 된다.
[국내 주요 해운사 사업부문 매출비중]
- 한진해운(1위) : 컨테이너선 82%, 벌크선 18%
- 현대상선(2위) : 컨테이너선 65%, 벌크선 35%
- STX팬오션(3위) : 컨테이너선 80%, 벌크선 20%
- 대한해운(4위) : 벌크선 89%, LNG 및 탱크선 11%
- SK해운(5위) : 해운업 72%, 선박유 28% (비상장)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[해운 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한진해운 | 12,550원 | ▲250원 (2%) | 68,942 | -3,216 | -4,676 | N/A | 0.76 | -22.5% |
| 현대상선 | 28,750원 | ▲700원 (2.5%) | 52,825 | -1,950 | -2,095 | N/A | 2.01 | -1.6% |
| STX팬오션 | 6,950원 | ▲380원 (5.8%) | 37,005 | -412 | -591 | N/A | 0.57 | -1.4% |
| 대한해운 | 28,800원 | ▲500원 (1.8%) | 5,773 | -2,716 | -20,877 | N/A | -0.23 | 136.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[현대상선] 기업정보
| 기업개요 | 컨테이너선 전문 해운기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 세계 경기 침체 우려로 컨테이너 운임은 약세를 지속, 글로벌 선사들은 선대의 대형화를 추진하는 추세 |
| 경기변동 | 해운업은 세계 경기에 선행하며 3~4년 주기의 경기 싸이클을 지님 |
| 실적변수 | 컨테이너 운임 상승시 수혜, 환율 상승시 수혜, 물동량 증가시 수혜, 원유가격 하락시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[현대상선] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 52,825 | 80,870 | 61,155 | 80,030 |
| 영업이익(보고서) | -1,950 | 6,017 | -5,654 | 5,867 |
| 영업이익률(%) | -3.7% | 7.4% | -9.2% | 7.3% |
| 영업이익(K-GAAP) | -1,602 | 6,017 | -5,654 | 5,867 |
| 영업이익률(%) | -3% | 7.4% | -9.2% | 7.3% |
| 순이익(지배) | -2,095 | 4,371 | -8,018 | 6,769 |
| 순이익률(%) | -4% | 5.4% | -13.1% | 8.5% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | N/A |
| 이시각 PBR | 2.01 |
| 이시각 ROE | -1.56% |
| 5년평균 PER | 29.42 |
| 5년평균 PBR | 2.09 |
| 5년평균 ROE | 2.14% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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