[아이투자 강우람] 한화증권이 20일 호남석유에 대해 매수 투자의견과 목표주가 45만원을 유지했다. 전일 종가는 34만4000원이다.

한화증권은 중국이 춘절 이후 석유화학 제품 수요가 회복될 것으로 기대하며 호남석유가 실적 회복에 나설 것으로 전망했다.

한화증권 이다솔 애널리스트는 "춘절 이후 본격적인 성수기에 진입하면서 재고를 확충하려는 수요가 예상된다"며 또한 "중국이 1~2월 중 한 두차례 지준율을 추가로 인하하면서 통화량이 증가할 것"이라고 설명했다. 

한화증권은 이를 근거로 호남석유의 올해 1분기 영업이익이 제품가격 상승에 따른 마진률 상승으로 3400억원을 기록, 실적 개선에 성공할 것으로 내다봤다.

호남석유에 투자의견을 제시한 24개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 19일 기준 45만136원이다. 최고가는 52만원, 최저가는 38만원이다.

[투자포인트]
-석유화학 시황 회복으로 인한 이익 개선 기대

[중국 긴축완화 수혜 - 석유화학] 이슈와 수혜주

석유화학 제품은 인간 소지품의 70%를 차지한다. 따라서 소비가 늘어나면 석유화학 제품의 수요도 증가한다. 중국의 긴축 정책이 완화돼 소비가 확대되면 아시아 수출 물량이 많은 국내 업체의 수혜가 기대된다.

[관련기업]
호남석유, 금호석유, 대한유화, 한화케미칼, LG화학

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[중국 긴축완화 수혜 - 석유화학] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
호남석유	355,000원	▲11,000원 (3.2%)	12.8	2.18	17%
금호석유	160,500원	▲5,500원 (3.5%)	8.1	5.04	62.3%
대한유화	98,600원	▲300원 (0.3%)	12.3	0.83	6.8%
한화케미칼	28,000원	▲200원 (0.7%)	9	1.13	12.6%
LG화학	380,000원	▲1,500원 (0.4%)	12.3	2.85	23.2%

[호남석유] 기업정보

기업개요	롯데그룹 계열의 석유화학업체. 나프타에서 유도품까지 수직계열화 구축
사업환경	에틸렌·프로필렌 등 올레핀 제품, 벤젠·톨루엔 등 방향족 제품, 합성수지 등 다양한 유화제품 생산
경기변동	전기, 전자, 기계, 자동차 등 전방산업이 매우 다양. 실적은 GDP 성장률 등 경기지표에 민감히 반응
실적변수	국제 유가 및 나프타 가격이 상승하면 수익성 악화
신규사업	우즈베키스탄 수르길 가스전 개발 및 가스화학단지(GCC) 조성

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[호남석유] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	64,977	71,891	59,698	30,982
영업이익(보고서)	8,794	9,039	7,176	903
영업이익률(%)	13.5%	12.6%	12%	2.9%
영업이익(K-GAAP)	8,590	9,039	7,176	903
영업이익률(%)	13.2%	12.6%	12%	2.9%
순이익(지배)	6,828	7,843	7,967	-453
순이익률(%)	10.5%	10.9%	13.3%	-1.5%

주요투자지표
이시각 PER	12.85
이시각 PBR	2.18
이시각 ROE	17.00%
5년평균 PER	9.52
5년평균 PBR	1.31
5년평균 ROE	14.48%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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