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한국가스공사, 목표가 5만2000원 유지...'PBR 0.58, 저평가'

[아이투자 강우람] 신한금융투자증권이 17일 한국가스공사46,350원, ▼-100원, -0.22%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 5만2000원을 유지했다. 전일 종가는 4만2850원이다.

신한금융투자증권은 한국가스공사의 PBR이 0.58배에 지나지 않다는 점을 지적, 저평가 상태에 있다고 설명했다. 신한금융투자증권은 한국가스공사의 미수금이 1분기까지 4조5000억원에 이르는 미수금은 4년 안에 회수 가능한 점, 이라크 주바이르 광구 생산 확대와 예멘 생산 등 해외 E&P 가치가 재평가받을 것을 고려해야 한다고 분석했다.

한국가스공사에 투자의견을 제시한 13개 증권사의 평균 목표주가 컨센서스는 지난 16일 기준 5만815원이다. 최고가는 6만1000원, 최저가는 4만2000원이다.

[투자포인트]
-저평가 상태의 주가
-해외 사업 이익 확대









[해외 자원 개발 관련 기업] 테마분석

[한국투자교육연구소] 국내 해외자원개발 투자액은 2005년부터 2009년까지 연평균 52% 증가했다. 자원확보 경쟁이 치열해지면서 각국 정부와 대기업들이 자원 확보에 힘을 쏟고 있다.

우리나라는 석유공사, 광물자원공사, 가스공사를 통해 해외자원 확보에 나서고 있다. 종합상사를 중심으로 민간기업의 진출도 활발하다. 석유·가스 자주개발률은 2007년 4.2%에서 2010년 10.8%로 상승했다. 정부는 이를 2012년 20%까지 높일 계획이다.

[해외 자원 개발 관련 업체]
SK이노베이션: 전세계 17개 생산광구, 27개 개발광구 보유. 실질적인 국내 최대 자원개발 기업
한국가스공사: 천연가스 도입과 국내 도매 전담(국내 LNG 96%). 모잠비크, 동티모르, 인도네시아 탐사 또는 시추 진행 중.
종합상사: 삼성물산, 대우인터내셔널, SK네트웍스, LG상사, 현대상사, GS글로벌, 효성
자원 개발 업체: 삼천리, 대성산업, 삼환기업, 코닉글로리, 혜인, 키스톤글로벌

[해외 자원 개발 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 PER PBR ROE
삼성물산 66,500 ▲1,400 (2.1%) 47.3 1.27 2.7%
대우인터내셔널 28,500 ▲150 (0.5%) 17.1 2.03 11.9%
SK네트웍스 10,150 0 (0%) 22.8 0.82 3.6%
LG상사 53,300 ▲1,100 (2.1%) 14.6 2.01 13.8%
현대상사 24,400 ▲400 (1.7%) 7.9 2.17 27.6%
GS글로벌 12,000 ▼100 (-0.8%) 15.1 1.15 7.7%
효성 57,100 ▲600 (1.1%) 17 0.68 4%
삼천리 89,700 ▲300 (0.3%) 7.6 0.32 4.2%
대성산업 29,750 ▲1,350 (4.8%) N/A 0.25 -4.8%
삼환기업 4,695 ▲160 (3.5%) N/A 0.09 -10%
코닉글로리 3,180 ▲35 (1.1%) 47.5 1.96 4.1%
혜인 4,845 ▼15 (-0.3%) 12.2 0.52 4.3%
키스톤글로벌 7,320 ▼140 (-1.9%) 55.3 7.38 13.3%
SK이노베이션 159,500 ▲3,500 (2.2%) 7.4 1.14 15.5%
한국가스공사 43,550 ▲700 (1.6%) 55.2 0.46 0.8%

[한국가스공사] 기업정보

기업개요 국내 천연가스 도매시장을 독점하는 공기업
사업환경 대규모 시설투자, 정부 허가가 필요하기 때문에 진입장벽이 매우 높음
경기변동 다른 에너지업과 마찬가지로 경기변동에 따라 수요가 등락
실적변수 원자재가 대부분 수입되기 때문에 국제유가와 환율이 상승하면 불리. 정부 규제로 제품가 조정이 어려움
신규사업 러시아 천연가스 도입, 오만 또는 제3국에 저장설비 건설·운영 계획

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[한국가스공사] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.9월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 195,957 226,114 193,918 231,661
영업이익(보고서) 6,325 8,315 7,940 6,356
영업이익률(%) 3.2% 3.7% 4.1% 2.7%
영업이익(K-GAAP) 6,199 8,315 7,940 6,356
영업이익률(%) 3.2% 3.7% 4.1% 2.7%
순이익(지배) 886 2,062 2,380 3,308
순이익률(%) 0.5% 0.9% 1.2% 1.4%
주요투자지표
이시각 PER 55.24
이시각 PBR 0.46
이시각 ROE 0.83%
5년평균 PER 18.03
5년평균 PBR 0.80
5년평균 ROE 6.48%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)


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