[아이투자 강우람] 대신증권이 17일 대덕전자15,320원, ▼-10원, -0.07%에 대해 매수 투자의견을 유지했으나 목표주가는 종전 1만7000원에서 1만6000원으로 하향했다.

대덕전자는 반도체, 가전제품의 핵심 부품인 인쇄회로기판(PCB)을 제조하는 업체다. 스마트폰에도 장착 가능한 칩이기 때문에 최근 매출이 상승세를 타고 있다.

대신증권은 대덕전자가 올해 매출액, 영업이익이 전년대비 각각 8.9%, 17.7% 증가한 7075억원, 672억원을 기록할 것으로 예상, 올해 호조를 보일 것으로 전망했다. 이는 통신장비용 PCB 매출 증가와 스마트폰 슬림화 추세로 HDI에 적용되는 *Stack Via, *Via Hole 기술이 확대될수록 대덕전자의 기술 경쟁력이 부각될 것이라는 분석에 근거한다.

"대신증권 박강호 애널리스트는 "LTE투자 및 SSD수요 증가에 따른 반사이익이 기대된다"며 "LTE 망 투자 확대시 대덕전자의 통신장비용 PCB 매출 증가로 연결될 것"이라고 설명했다.

대덕전자에 투자의견을 제시한 7개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 16일 기준 1만5429원이다. 최고가는 1만7000원, 최저가는 1만4000원이다.

*Stack Via Hole

-Build-up Via위에 Build-up Via를 적층하여 3층 이상의 층간이 전기적으로 접속된 Via.

*Via Hole

-부품을 삽입하지 않고 다른 층간을 접속하기 위하여 상용하는 도금 도통홀

[투자포인트]
-통신사들의 LTE망 투자시 수혜
-스마트폰 시장 확대로 인한 매출 증가 가능

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 테마분석

삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	PER	PBR	ROE
에스맥	20,400원	▼550원 (-2.6%)	6.6	2.75	41.9%
시노펙스	2,245원	▼35원 (-1.5%)	N/A	0.91	-3.9%
멜파스	23,550원	▼750원 (-3.1%)	15.5	2.94	18.9%
일진디스플	11,800원	▼400원 (-3.3%)	14.3	4.21	29.4%
캠시스	2,145원	0원 (0%)	N/A	0.93	-7.5%
파트론	13,550원	▼400원 (-2.9%)	14.5	2.83	19.5%
아모텍	4,230원	▼15원 (-0.3%)	N/A	0.38	-2%
와이솔	16,100원	▲250원 (1.6%)	19.2	4.38	22.8%
블루콤	12,600원	▼600원 (-4.5%)	30.5	1.24	4.1%
이엠텍	15,800원	▲350원 (2.3%)	N/A	2.95	-3.6%
우주일렉트로	22,350원	▼1,450원 (-6.1%)	15.8	1.53	9.7%

[대덕전자] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	4,695	5,307	3,957	3,364
영업이익(보고서)	436	344	231	58
영업이익률(%)	9.3%	6.5%	5.8%	1.7%
영업이익(K-GAAP)	354	344	231	58
영업이익률(%)	7.5%	6.5%	5.8%	1.7%
순이익(지배)	385	474	446	-671
순이익률(%)	8.2%	8.9%	11.3%	-19.9%

주요투자지표
이시각 PER	11.01
이시각 PBR	1.37
이시각 ROE	12.42%
5년평균 PER	41.09
5년평균 PBR	0.97
5년평균 ROE	2.16%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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