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NHN, 목표가 34만원...'모바일 광고시장 확대'

12.01/16 09:15

강우람

[아이투자 강우람] 대우증권이 16일 NHN17,490원, ▼-20원, -0.11%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 34만원을 유지했다. 전일 종가는 22만2000원이다.

대우증권은 NHN의 4분기 매출액, 영업이익이 전년동기 각각 20.8%, 18.9% 증가한 5720억원, 1560억원을 기록할 것으로 예상했다. 이는 연말과 크리스마스가 겹치는 광고 성수기를 맞이해 검색 광고부문과 디스플레이 광고부문의 성장과 게임부문의 성장에 근거한다.
대우증권은 올해 각종 이벤트 및 스마트폰 발달로 인한 모바일 광고 서비스 시장 확대로 NHN이 올해도 높은 성장세를 보일것으로 내다봤다.

대우증권 김창권 애널리스트는 "올림픽, 총선, 대선 등 굵직한 이벤트가 기다리고 있어 확연한 매출 증가가 이뤄질 것"이라고 설명했다. 또한 "스마트폰, 태블릿 PC 등 모바일기기 보급이 확대되면서 트래픽과 광고 매출액이 가파른 상승중"이라며 "12월 기준 네이버 모바일 순 방문자가 유선(PC) 순 방문자의 60% 수준이 됐다"고 설명했다.

NHN에 투자의견을 제시한 25개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 평균 28만5760원이다. 최고가는 34만원, 최저가는 25만원이다.

[투자포인트]
-총선, 대선, 올림픽 등 매출 증가요인 산재
-모바일 광고시장은 빠르게 성장중

[NHN] 기업정보

기업개요	인터넷포털 '네이버'와 온라인게임 '한게임' 운영업체
사업환경	인터넷 환경의 다변화와 신규상품 및 서비스 개발을 통해 지속적으로 성장하는 추세
경기변동	1)온라인광고: 오프라인 광고에 비해 경기에 영향을 덜 받음 2)온라인게임: 경기 방어적 성격을 지님
실적변수	1)온라인광고: 행사가 많은 2·4분기 수요 증가 2)온라인게임: 동계 방학시즌인 1·4분기 수요 증가
신규사업	판매자들이 네이버에 상품 정보를 직접 등록할 수 있는 오픈마켓형 서비스 오픈 예정

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[NHN] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	10,583	13,125	12,371	12,081
영업이익(보고서)	4,747	6,071	5,318	4,912
영업이익률(%)	44.9%	46.3%	43%	40.7%
영업이익(K-GAAP)	4,784	6,071	5,318	4,912
영업이익률(%)	45.2%	46.3%	43%	40.7%
순이익(지배)	3,525	4,942	4,217	3,631
순이익률(%)	33.3%	37.7%	34.1%	30.1%

주요투자지표
이시각 PER	21.97
이시각 PBR	6.93
이시각 ROE	31.57%
5년평균 PER	23.96
5년평균 PBR	12.29
5년평균 ROE	49.29%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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