[아이투자 강우람] LIG투자증권이 10일 아모레퍼시픽138,900원, ▼-1,800원, -1.28%에 대해 투자의견을 보유에서 매수로 상향하나 목표주가는 126만원을 유지했다. 전일 종가는 1100만1000원이다.

LIG투자증권은 아모레퍼시픽이 국내 시장에에서는 정체될 것이나 중국 시장에서는 성장 가능할 것으로 내다봤다.

LIG투자증권 손효주 애널리스트는 "국내에서 아모레퍼시픽에 수익 기여도가 가장 높은 방문판매 성장률이 한자릿수에 머물 것으로 예상된다"며 "수익성 개선은 힘들 것"이라고 설명했다. 그러나 중국 법인의 성장성에 대해서도 언급했다. 그는 "라네즈와 마몽드의 유통망 확장이 순조롭게 진행되고 있어 위안화기준 30%의 고성장은 지속 가능할 것"이라고 전망했다.

아모레퍼시픽에 투자의견을 제시한 15개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 9일 기준 138만1333원이다. 최고가는 155만원, 최저가는 120만원이다.

[투자포인트]
-중국 시장 성장성에 기대

[아모레퍼시픽] 기업정보

기업개요	국내 1위 화장품 제조·판매 업체
사업환경	최근 양극화 현상으로 인해 고가와 중저가로 소비계층으로 나타나는 추세, 남성 수요층 확대, 신흥국 등 화장품 수요 증가
경기변동	경기변동에 민감한 편, 상품의 수명주기가 짧고 계절적 요인에 영향을 많이 받음
실적변수	국내 및 중국의 화장품 판매 증가시 수혜, 달러 환율 상승시 수혜, 유로·엔 환율 상승시 피해
신규사업	중국·동남아 등 신흥시장 진출, 판매채널 다양화

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아모레퍼시픽] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	17,841	20,585	17,690	15,313
영업이익(보고서)	3,134	3,402	3,006	2,552
영업이익률(%)	17.6%	16.5%	17%	16.7%
영업이익(K-GAAP)	3,134	3,402	3,006	2,552
영업이익률(%)	17.6%	16.5%	17%	16.7%
순이익(지배)	2,410	2,845	2,259	1,702
순이익률(%)	13.5%	13.8%	12.8%	11.1%

주요투자지표
이시각 PER	23.11
이시각 PBR	2.85
이시각 ROE	12.31%
5년평균 PER	16.00
5년평균 PBR	1.97
5년평균 ROE	16.31%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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