회사는 섬유부문 사업도 진행하는데, 스팍덱스와 폴리에스터 원사가 제품이다. 기타부문으로는 나일론 필름 제품을 생산한다.
작년 연간기준 매출 비중은 산업자재 82%, 섬유 14%, 기타 4%다.
효성첨단소재의 매출액은 2020년 2조3946억원 → 2021년 3조5978억원 → 2022년 3조8414억원으로 증가했다. 같은기간 영업이익은 342억원 → 4373억원 → 3151억원으로 변했다. 순이익은 영업이익과 비슷한 흐름을 보였다.
매출액이 2020년부터 작년까지 꾸준히 증가한 것에 반해 영업이익과 순이익은 증가 후 감소하는 모습이다.
[그래프1] 실적 차트(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
작년 연간기준 영업이익률과 순이익률은 각각 8.2%, 3.3%를 기록했다. 두 이익률은 2021년 4분기 고점을 찍은 후 하락하는 모양새다.
[그래프2] 이익률 차트(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
매출원가율은 82~92%를 오르내렸다. 2022년 연간기준으로는 86.4%를 기록했다. 판관비율은 2020년 4분기부터 하락세를 보여 2022년 4분기 5.4%에 이르렀다.
[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
매출대비 재고자산 비중은 2020년 13.6% → 2021년 15.7% → 2022년 17%로 상승세다. 이 비중의 과거 최고점은 18%로, 향후 이 비중의 상승 추세를 관찰할 필요가 있겠다.
[그래프4] 재고자산 추이(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
최근 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 17.7%로, 5년 평균 7.4%보다 높았다. ROE는 2022년 1분기 42%까지 올랐다가 최근 조정을 받아 현재 수준에 이르렀다.
14일 시총기준 주가순자산배수(PBR)는 2.64배다. 이는 5년 평균 3.06배에 비해 낮다. PBR은 2021년 3분기 6배로 최고점을 찍은 후 2022년 3분기 1.87배까지 하락했었다. 이후 반등해 현재 수준을 기록한다.
[그래프5] ROE&PBR(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 2021년 4분기 6.97%를 기점으로 하락해 2022년 4분기 3.26%까지 하락했다. 총자산회전율은 안정적인 흐름을 이어가는 가운데, 재무레버리지는 하락세를 지속하는 모습이다.
[그래프6] 듀퐁분석(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
회사는 2021년부터 배당을 지급했다. 주당 배당금의 변화 추이는 2021년 1만원 → 2022년 1만5000원이다. 해당기간 시가배당률은 1.7% → 4.5%로 상승했다.
[그래프7] 배당&시가배당률(연간)
(자료: 아이투자 스톡워치)
지난해 연간기준 부채비율과 유동비율은 각각 267%, 81.9%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 효성첨단소재의 재무 안전성 매력은 아쉬운 모습이다.
[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
2022년 연간기준 차입금은 1조6416억원으로, 전체 자산의 55.9%를 차지한다. 차입금 비중이 40%를 초과하는 경우 재무 구조를 면밀히 살펴볼 필요가 있다.
[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
작년 연간기준 이자보상배율은 6.4배다. 이 배율은 영업이익으로 이자비용을 얼만큼 감당할 수 있는지 알려준다. 회사는 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 있는 것으로 확인된다.
[그래프10] 이자보상배율(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
회사의 주가와 순이익지수는 전반적으로 같은 방향으로 움직이는 모습이다. 최근 주가는 반등하는 모습을 보여 향후 순이익지수가 방향을 전환될 지 귀추가 주목된다.
[그래프11] 주가&순이익지수(연환산)
(자료: 아이투자 스톡워치)
NH투자증권 최영광 연구원은 "효성첨단소재의 탄소섬유 생산능력은 2022년 6500톤에서 현재 38% 증가한 9000톤으로 늘어날 것이다"며, "2024년 1만4000톤, 2028년 2만4000톤으로 더 확대될 전망이다"고 설명했다. 또, "탄소섬유와 아라미드의 영업이익 내 비중은 2022년 13% → 2023년 23% → 2025년 28%로 높아질 기대된다"며, "탄소섬유의 가치를 반영할 시점이다"고 분석했다.
최 연구원은 "다만, 타이어코드 수요 눈높이를 하향한다"면서, "방향성은 점진적인 회복을 기대한다"고 설명했다.
☞ 관심 기업의 V차트도 검색해보세요(로그인 후 검색 가능)
※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
저작권자ⓒ 가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(itooza.com)
<저작권자 ©아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포 금지>
