[V차트 우량주] 세명전기, 금구류 제조회사

[아이투자 임유빈 연구원] 세명전기는 전기의 이동통로인 전기 선로에서 전력선을 지지물에 매다는 역할을 하는 금구류를 제조한다. 송전, 배전, 변전선로 가설용 금구류는 한국전력공사, 전철용 금구류는 한국철도공사 및 철도건설공사에 납품한다.

반기보고서에 따르면 판매경로 및 비중은 한국전력공사와 철도건설공사의 공개 입찰방식 및 수의계약에 의한 수주가 47%로 가장 많다. 국내 전기공사 업체 및 철도선로 건설업체 관련 수주는 36%, 외국 바이어 오퍼 주문은 14%를 차지한다.

이 밖에도 세명전기는 섬유직기용 섹셔날 빔, 자동차의 엔진 동력장치 부품 등도 생산하고 있으나 매출 비중은 금구류가 올해 반기 기준 85%로 대부분을 차지한다. 섬유직기용 섹셔날 빔의 매출 비중은 15%다. 자동차 부품 매출은 지난 2014년부터 발생하지 않고 있다.

지난 10년간 수주잔고 추이를 살펴보면, 수주잔고와 매출액의 증감이 함께 움직이는 특징을 보였다. 세명전기는 납기와 수금기간이 짧은 편이다. 한국전력공사로부터 납품 및 제품 검수시험 후 7일 이내 현금을 수금하며 한국철도시설공단은 10일 이내 현금을 수금하는 것으로 알려졌다.

일반 건설공사업체도 납품일로부터 대체로 1개월 이내 수금해 수금 기간이 짧은 편이다. 최근 1년간 매출채권 회전일수는 분기별로 평균 9일~41일을 기록했다.

지난해 말 수주잔고가 줄면서 올해 상반기 매출액도 감소한 것으로 보인다. 지난해 말 수주잔고를 살펴보면 금구류와 섬유용 빔이 모두 감소해 수주잔고 합계는 68% 감소한 17억원을 기록했다.올해 상반기 개별 기준 매출액은 106억원으로 전년 동기 대비 10% 줄었다. 올해 상반기말 수주잔고는 23억원으로 지난해 말 대비 6억원 증가했다.



올해 상반기에는 매출액은 줄었지만 영업이익은 늘면서 수익성이 개선됐다. 영업이익은 41억원으로 전년 동기 대비 4억원(13%) 증가했다. 대부분의 주요 원재료 가격이 하락하면서 매입액이 줄어든 덕분이다.

주요 원재료인 알루미늄류 AL, AL빌렛트는 14~17% 싸졌다. 평철도 24% 하락해 kg당 580원을 기록했다. 올해 반기 원재료 매입액은 28억원으로 지난해 반기 대비 23억원(44%) 줄었다.



재무상태도 양호하다. 부채비율은 점차 낮아지고, 유동비율은 대체로 높아지고 있다. 올해 2분기 말 기준 부채비율은 15%고 유동비율은 531%다. 차입금 비중도 점차 감소하는 추세다. 올해 반기말 차입금 비중은 0.2%로 매우 미미한 수준이다.

현금흐름도 우량하다. 영업활동현금흐름은 최근 10년간 매분기 (+)를 기록하고 있다. 영업활동현금흐름은 대체로 늘어나는 추세다. 재무활동현금흐름과 투자활동현금흐름도 (-)로 우량한 모습이다.



세명전기는 지난 10년간 한 해도 빠짐없이 배당금을 지급했다. 2007년에 배당금을 70원으로 10원 올렸고 2013년에 다시 10원 올려 주당 80원을 지급했다. 지난해까지 주당 80원의 배당금을 유지했다. 지난해 주당배당금 80원과 전일 종가(5880원)를 반영한 시가배당률은 1.4%다.



올해 2분기 기준 연환산(최근 4분기 합산)실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 16배, 주가순자산배수(PBR)는 1.41배, 자기자본이익률(ROE)은 8.5%다.

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