지엠비코리아는 자동차 부품 제조사로 주력 제품은 스풀 밸브(Spool Valve)다. 스풀밸브는 자동 변속기의 유압을 조절하는 부품이다. 이 밖에 엔진 부품인 베어링류, 워터펌프 등을 생산한다. 지난해 기준 매출 구성은 변속기부품 36%, 엔진부품 32%, 섀시 23% 등이다.

지난 2009년까지 2100~2500억원 수준이었던 매출액은 지난 2010년 3000억원을 넘어서고, 2011년부터 4000억원을 돌파했다. 2013년부터 지난해까지는 4600억원 수준의 매출액을 유지하고 있다.

지엠비코리아는 꾸준히 증설을 진행해온 것으로 보인다. 이에 유형자산이 지속적으로 늘어나는 모습을 보이고 있다. 기계장치는 지난 2006년 기준 250억원에서 지난 2009년 378억원, 지난 2011년 826억원, 지난해 1402억원으로 늘었다. 그래서 유형자산은 지난 2006년 기준 649억원에서 지난해 2214억원으로 커졌다. 

영업이익은 지난 2011년 7.0%를 기록한 이후 하락세다. 2012년, 2013년에는 5%대로 내리더니 2014년에는 4.2%, 지난해에는 3.6%를 기록했다. 기계장치에 대한 투자가 지속되면서 이에 따른 감가상각비도 늘어난 영향으로 보인다. 지난 2011년 기준 유형자산감가상각비는 121억원에서 꾸준히 증가해 지난해 218억원으로 늘었다. 판매관리비 비중도 커져 수익성이 낮아졌다. 2010년 7.7%였던 판관비중은 꾸준히 늘어 지난해에는 10.5%를 기록했다.

지엠비코리아는 최근 분기 개선된 실적을 냈다. 올해 1분기 연결 기준 매출액은 1207억원으로 전년 동기 대비 8% 늘었다. 영업이익은 22% 증가한 65억원, 지배지분 순이익은 50% 늘어난 55억원을 각각 기록했다.

지난해까지 수익성이 꾸준히 하락해 영업이익과 순이익이 점점 줄어들었으나 이번 1분기 들어 수익성 개선이 재개된 점이 주목된다. 지난 1분기 영업이익률은 5.4%로 전년 동기 대비 0.6%p 개선됐다.

매출원가는 8% 늘어난 1029억원을 기록해 매출액 증가율과 비슷했다. 매출원가율이 유지된 가운데, 매출이 늘면서 매출총이익 규모가 커졌다. 여기에 판매관리비가 112억원으로 전년 동기 대비 3억원(3%) 줄면서 영업이익이 늘었다.

1분기 기준 연환산(최근 4분기 합산)과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 6.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.43배, 자기자본이익률(ROE)은 6.5%다. 2013년 주당순자산 수준에서 거래된 적도 있으나 이후 꾸준히 주가가 내려 주당순자산의 절반에 미치지 못하는 수준에 머무르고 있다.