[V차트 우량주] 넥스턴, '외형 성장, 원가인상 극복'

[아이투자 형재혁] 넥스턴이 자기주식 매입 계획을 발표해 관심을 끈다. 

지난 18일 금융감독원 전자공시에 따르면 넥스턴은 주가안정 및 주주가치 증대를 위해 5억원 규모의 자기주식취득 신탁계약을 체결했다. 취득 기간은 오는 12월 17일까지다.

현재 넥스턴은 53만5628주(총 발행주식의 9.2%)의 자기주식을 보유하고 있다. 지난 20일 종가 3800원 수준에서 주식을 매입한다면 13만1578주(2.26%P)를 추가로 확보해 자사주비율은 11.4%로 높아질 것으로 예상된다.

◆ CNC 자동선반 업체

넥스턴은 컴퓨터수치제어(CNC자동선반) 공작기계를 제작하는 회사다. 공작기계는 금속재료를 자르거나 연마해 기계부품을 만드는 자동화 설비를 말한다. 즉, '기계를 만드는 기계'다. 이 가운데 CNC 공작기계는 컴퓨터를 내장한 공작기계로 입력한 수치되로 정확히 부품을 가공할 수 있다. 

CNC 공작기계는 한대당 1억원 이상인 고가 장비다. 따라서 이를 활용해 제품을 만들면 금형으로 찍어내는 주조에 비해 많은 비용이 든다. 하지만 애플 등 스마트 기기 업체들이 보다 얇고 가벼운 제품을 만들기 위해 부품 제조에 CNC 공작기계 제조법을 도입했다. 이에 따라 기존의 범용NC 공작기계 대비해 CNC 공작기계의 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세다. 

◆ 가파른 실적 회복…매출 증가로 원가상승 극복

넥스턴은 2010년부터 가파른 실적 회복세를 기록했다. 내수와 수출의 동반 부진, 2008년 엔화 급등에 따른 매출원가 상승으로 매출과 이익이 감소세를 지속했었지만, IT·자동차 등의 전방산업 회복으로 내수와 수출 모두 큰 폭으로 늘었기 때문이다. 특히 이익 증가와 함께 이익률이 개선됐는데, 이는 매출 증가에 따른 비용 분산효과의 결과로 풀이된다. 2009년 8%로 하락한 영업이익률은 지난해 약 16%로, 순이익률은 9%에서 11%로 높아졌다. 

    


넥스턴은 원재료 매입액의 40%이상을 차지하는 수치제어기(NC)를 일본에서 전량 수입하고 있다. 2008년초 800원대에 머물던 원/엔 환율은 2008년 말 1400원대 이상으로 폭등한 후 현재까지 1100원대에서 1500원대를 유지하고 있다. 이에 따라 2009년 이전 개당 2000만원 내외였던 수치제어기 가격은 2009년부터 45% 오른 2900만원대를 유지하고 있다. 

원가 상승에도 2009년 35억원까지 줄어던 수출은 지난해 130억원으로 3.7배, 2008년 27억원까지 줄어던 내수 판매가 지난해 144억원으로 2.6배 늘었다. 이에 따라 2009년 10억원까지 떨어졌던 영업이익은 지난해 43억원으로, 순이익도 11억원에서 31억원으로 늘었다.



◆ 안전한 재무구조…보유 현금만으로 총 부채 상환 가능

넥스턴은 안전한 재무구조를 유지하고 있다. 지난 2006년 2분기 이후 2010년 말까지 차입금 비중이 1% 미만으로 거의 '무차입 경영' 했다. 올해 1분기 말 차입금 비중은 2.2%다. 일반적으로 차입금 비중이 10% 미만이면 재무구조가 건실한 것으로 판단한다. 

    

넥스턴은 2008년 1분기부터 거의 설비투자를 하지 않고 영업으로 벌어들인 이익을 사내에 쌓아왔다. 이에 따라 현금성이 풍부한 편이다. 지난 1분기 현금성자산은 83억원으로 당장 부채총계 64억원을 모두 상환해도 19억원이 남는다. 

◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 넥스턴의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 88위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

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