대신증권은 14일 한세실업13,230원, ▼-130원, -0.97%에 대해 3분기 우려 대비 양호한 실적을 거둔데 이어 4분기도 비슷한 양상을 보이고 있다며 목표주가를 기존 1만3000원에서 1만5000원으로 높였다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 1만2070원이다.

이 증권사 유정현 연구원은 “관세 영향이 우려 보다 크지 않은 상황임을 고려해 실적을 상향했다”면서 “관세 영향이 정점을 지날 것으로 예상되는 내년과 정상화 시점인 2027년 평균 주당순이익(EPS)을 기준으로 목표주가를 산출했다”고 설명했다.

한세실업의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 2% 늘어난 5434억원, 영업이익은 같은 기간 18% 줄어든 370억원으로, 시장 전망치(컨센서스)를 크게 상회했다.



유 연구원은 “달러 기준 매출액은 전년 수준을 기록했고, 환율 효과로 원화 매출 성장률은 2%를 달성했다”며 “당초 관세 영향으로 수주가 줄 것이라는 전망과 달리 매출액이 지난해 3분기 수준으로 선전했다”고 말했다.

이어 “실제 관세 영향으로 수주가 줄어드는 상황을 염두에 두고, 고단가 제품 중심으로 믹스를 개선한 효과가 있었다”면서 “다만, 물량이 제품 단가 상승율 만큼 감소하면서 공장 가동률이 하락함에 따라 원가율 상승으로 영업이익이 감소했다”고 밝혔다.

그는 “수주액이 우려와 달리 감소하지 않았고, 지난해 3분기에 반영됐던 아이티 공장 관련 일회성 비용 영향이 소멸되면서 시장 전망치를 크게 상회하는 실적을 거뒀다”고 덧붙였다.

유 연구원은 4분기도 전분기와 비슷한 양상이 지속되고 있어 관세 우려는 정점을 지났다고 판단했다. 그는 “높은 환율 여건과 수주액 증가로 실적 추정치가 높아지는 구간에 있어 주가 흐름은 상승세를 이어갈 것”이라며 “업황 저점 통과 기대감으로 주가가 단기 급등한 만큼 상승 흐름 속도는 다시 완만해질 것”이라고 바라봤다.