이베스트투자증권은 24일 하나마이크론12,090원, ▼-40원, -0.33%에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 3만4000원으로 36% 올렸다. 내년 실적 추정치를 기존 대비 매출액과 영업이익을 각각 7.8%, 2.6% 상향한데 따른 것이다.

차용호 연구원은 “내년 연결 기준 매출액은 1조7291억원, 영업이익 2324억원으로 전망한다”며 “실적 전망치 상향조정의 가장 큰 요인은 베트남법인인 하나마이크론비나 매출액 중 서버향 제품 비중 증가에 따른 제품 믹스 향상 때문”이라고 설명했다.

이어 “내년 실적 전망 변동 내역 중 지분 45.2%를 보유 중인 하나머티리얼즈의 영업이익을 953억원에서 824억원으로 13.5% 하향조정했다는 점을 감안하면 실제 하나마이크론과 100% 연결 자회사들의 실적 상향 조정치는 더욱 크다”고 설명했다.

메모리 업체들의 가동률은 4분기를 저점으로 점차 회복될 것으로 예상했다. 차 연구원은 “메모리 업체들은 올해에 이어 내년에도 제한적인 설비투자(Capex)를 집행할 것이며 그 중에서도 선단공정 및 HBM Capa 확장에 집중될 것”이라고 봤다.

그는 “금번 가동률 회복률 회복 사이클에서는 DDR4, DDR5와 같은 기존 제품들의 반도체 후공정(OSAT) 외주화 물량의 증가가 클 것”이라며 “OSAT업체들 중 외형 성장을 공격적으로 진행 중인 하나마이크론의 가장 큰 수혜를 예상한다”고 말했다.

그러면서 “최근 삼성전자향 Adv PKG 외주화 기대감으로 인해 주가가 급등했는데, 글로벌 OSAT업체들 대비 국내 업체들의 기술력은 아직 크게 뒤쳐져 있기에 Adv PKG에 대한 기대감을 주가에 반영하기에는 어려울 것”이라면서도 “메모리 제조업체들의 HBM Capex 집중에 따른 외주화 증가의 흐름은 유효하다”고 덧붙였다.